Σχεδόν κατά 3,7 δισ. ευρώ, πάνω από τα 160 δισ., ανέβασε μέσα σε μία συνεδρίαση την κεφαλαιοποίησή του το ελληνικό χρηματιστήριο και έχουν μπει πολλές… καρδιές στη θέση τους σιγά σιγά.
Εξαιρετική, από πολλές απόψεις, η χθεσινή συνεδρίαση στο ΧΑ, με το μόνο «αγκάθι» να είναι ότι το ενδιαφέρον εστιάζει σε λίγους τίτλους της υψηλής κεφαλαιοποίησης.
Δεν μας έχει συνηθίσει άλλωστε σε κάτι διαφορετικό η αγορά, παλαιόθεν, αλλά σε κάθε περίπτωση τα 443,3 εκατ. ευρώ του τζίρου δεν περνούν απαρατήρητα.
Ο τραπεζικός κλάδος έδωσε από νωρίς τον τόνο, επιβεβαιώνοντας ότι παραμένει ο βασικός οδηγός της τάσης, με την επενδυτική ψυχολογία να ενισχύεται και από τις τελευταίες αναλύσεις των UBS και HSBC, οι οποίες «βλέπουν» πιο ελκυστικές αποτιμήσεις μετά την πρόσφατη διόρθωση.
———————
Ανάσα
«Ανάσα» και για τη CrediaBank, με τη μετοχή να καταγράφει άλμα άνω του 6% και την αγορά να «διαβάζει» πλέον πιο καθαρά το επόμενο βήμα, μετά τη διεύρυνση της διασποράς.
Η νέα μετοχική σύνθεση δείχνει σαφή απομείωση των ποσοστών των βασικών μετόχων, με το Ελληνική Εταιρεία Συμμετοχών και Περιουσίας (Υπερταμείο) να υποχωρεί στο 29,36% από 36,16% και την Thrivest Holding στο 40,73% από 50,17%, ανοίγοντας ουσιαστικά χώρο για μεγαλύτερα flows, καθώς η αύξηση του free float είναι βασικός καταλύτης για την προσέλκυση θεσμικών επενδυτών.
Άλλωστε, ο 5ος πόλος βρίσκεται ξεκάθαρα στη φάση της μεγέθυνσης, μετά την κεφαλαιακή ενίσχυση των 300 εκατ. ευρώ.
Η επέκταση σε Ελλάδα και Μάλτα, σε συνδυασμό με πιθανές εξαγορές, δημιουργεί ένα growth αφήγημα που συνοδεύεται από διψήφιους ρυθμούς πιστωτικής επέκτασης και βελτίωση βασικών δεικτών αποδοτικότητας.
———————
Σαραντάρισε…
Η αθόρυβη δύναμη του 2026 φαίνεται ότι θα είναι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, η οποία συνεχίζει την ανοδική της πορεία, διασπώντας για πρώτη φορά μετά από 26 χρόνια το επίπεδο των 40 ευρώ.
Το σήμα μάλιστα των «καθαρών» long που τοποθετούνται στη μετοχή έδωσε την προηγούμενη εβδομάδα η διοίκηση του Γιώργου Περιστέρη που επιβεβαίωσε ότι έχει «κλειδώσει» σημαντικό μέρος του ρίσκου κόστους μέσω συμβατικών δικλείδων.
Αυτό, σε συνδυασμό με το ισχυρό ιστορικό εκτέλεσης του business plan, διαμορφώνει ένα περιβάλλον αυξημένης εμπιστοσύνης για τους επενδυτές.
Ορατότητα
Την ίδια ώρα, το βασικό αφήγημα παραμένει το ανεκτέλεστο υπόλοιπο, το οποίο λειτουργεί ως «ορατότητα κερδών» για τα επόμενα χρόνια.
Με υπογεγραμμένα έργα 6,6 δισ. ευρώ και επιπλέον 2,6 δισ. προς υπογραφή, το συνολικό pipeline φτάνει τα 9,1 δισ. ευρώ, με περίπου το 77% να αφορά έργα ιδίων επενδύσεων και ιδιωτών, στοιχείο που προσδίδει υψηλή ποιότητα και χαμηλότερο ρίσκο σε σχέση με τα παραδοσιακά δημόσια έργα.
Σε επίπεδο αγοράς, αυτό μεταφράζεται σε αυξημένη ορατότητα ταμειακών ροών και ενισχύει το αφήγημα για περαιτέρω rerating, με τους επενδυτές να παρακολουθούν πλέον περισσότερο την ταχύτητα υλοποίησης παρά την εξασφάλιση νέων έργων.
Που δεν είναι και λίγα αυτά που έρχονται.
———————
Ο βηματισμός
Ομοίως και η Bylot προσπαθεί να βρει τον βηματισμό της μετά από τον μεγάλο ανασχηματισμό της.
Στα 99 λεπτά πλέον, προσπαθώντας να επανέλθει πάνω από το 1 ευρώ, με την αγορά να «κοιτά» ξεκάθαρα τη διαχείριση του δανεισμού ως βασικό παράγοντα αξιολόγησης.
Από τα desks πάντως μου επισημαίνουν ότι παρά τη βελτίωση του λειτουργικού προφίλ, οι επενδυτές ζητούν μεγαλύτερη ορατότητα σε επίπεδο μόχλευσης πριν αυξήσουν την έκθεσή τους.
Την ίδια στιγμή, η υπογραφή νέου συμβολαίου στον Καναδά μέσω της συνεργασίας με την British Columbia Lottery Corporation έρχεται να ενισχύσει το λειτουργικό αφήγημα, με την εταιρεία να αναλαμβάνει ένα διευρυμένο μοντέλο “Shared Services” που καλύπτει το σύνολο της τεχνολογικής υποδομής λοταρίας.
Και όπως μου σχολίασαν οι πηγές μου, η κίνηση εντάσσεται στο μέτωπο της τεχνογνωσίας και execution, ενισχύοντας το re-rating της μετοχής, καθώς βελτιώνει την ισορροπία μεταξύ ανάπτυξης και απομόχλευσης τα επόμενα τρίμηνα.
———————
Ποιος ξέρει καλύτερα;
Στο μεταξύ, στα 35 ευρώ κράτησε τη βάση της η Metlen, παρά την εμφανή τεχνική πίεση που δέχτηκε χτες, με την εγχώρια αγορά να ακολουθεί ουσιαστικά τη διόρθωση που είχε προηγηθεί στο London Stock Exchange.
Φυσικά το κλίμα παραμένει σαφώς πιο θετικό, καθώς η πρόσφατη αγοραστική κίνηση του Ευάγγελου Μυτιληναίου, με τοποθετήσεις άνω του 1,6 εκατ. ευρώ, ερμηνεύεται από την αγορά ως ισχυρό σήμα εμπιστοσύνης για την επόμενη φάση της εταιρείας. Ξέρει καλύτερα άλλωστε…
Δεν είναι τυχαίο ότι στο Λονδίνο η μετοχή αντέδρασε άμεσα, καταγράφοντας άνοδο άνω του 4,4%.
Το ενδιαφέρον μετατοπίζεται πλέον καθαρά στο 2026, καθώς το 2025 αντιμετωπίστηκε ως «έτος μετάβασης», με τις πιέσεις να θεωρούνται σε μεγάλο βαθμό ελεγχόμενες.
Θυμίζω εδώ ότι οι εκτιμήσεις συγκλίνουν στο ότι το 2026 θα σηματοδοτήσει την ισχυρή επαναφορά του ομίλου, με EBITDA που προσεγγίζει το 1,1 δισ. ευρώ.
Οι αναλυτές εδράζουν την εκτίμηση αυτή τόσο με την εξομάλυνση των έκτακτων παραγόντων όσο και με τη βελτίωση του περιβάλλοντος στις αγορές μετάλλων, με αποτέλεσμα το επενδυτικό case να παραμένει ενεργό, παρά τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις.
———————
Γεμάτος ενέργεια ο Απρίλιος
Οι διακοπές του Πάσχα τελείωσαν και ο υπουργός Περιβάλλοντος και Ενέργειας Σταύρος Παπασταύρου σηκώνει τα μανίκια…
Έτσι, σήμερα παρουσία του, και φυσικά κατόπιν και των αναγκαίων θεσμικών ενεργειών του, υπογράφεται η σύμβαση μίσθωσης γεωτρύπανου από την Energean και τη Stena Drilling που θα πραγματοποιήσει από τον ερχόμενο Φεβρουάριο του 2027 την πρώτη ερευνητική γεώτρηση για υδρογονάνθρακες στο θαλάσσιο block 2.
Αμέσως μετά ο Παπασταύρου βάζει στις αρμόδιες επιτροπές της Βουλής για επεξεργασία και συζήτηση το νομοσχέδιο με την υιοθέτηση των κοινοτικών οδηγιών που αφορούν στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας.
Και βέβαια, το ελληνικό υπουργείο συμμετέχει και στη διαβούλευση με την Κομισιόν για το πακέτο μέτρων που θα αφορά την αντιμετώπιση της ενεργειακής κρίσης…
Γεμάτος ενέργεια ο Απρίλιος…
———————
Πιέσεις σε ανάπτυξη και πληθωρισμό
Μέτρα που πολύ φοβάμαι δεν θα αποφύγει η κυβέρνηση, με τα «καμπανάκι» για την επίπτωση της ενεργειακής κρίσης να πληθαίνουν.
Τελευταίο παράδειγμα η επί τα χείρω αναθεώρηση των εκτιμήσεων για την ελληνική οικονομία από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, απόρροια σαφώς των «παρανεργειών» της γεωπολιτικής ένταση στη Μέση Ανατολή.
Η ανάπτυξη για το 2026 αναμένεται στο 1,8%, χαμηλότερα από προηγούμενες προβλέψεις, καθώς το αυξημένο ενεργειακό κόστος και η επιβράδυνση της διεθνούς ζήτησης περιορίζουν τη δυναμική της οικονομίας.
Την ίδια στιγμή, ο πληθωρισμός εκτιμάται ότι θα κινηθεί υψηλότερα, στο 3,5% φέτος από 2,9% το 2025, πριν αποκλιμακωθεί στο 2,7% το 2027, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι πιέσεις στις τιμές θα παραμείνουν για αρκετούς μήνες ακόμη.
———————
Motor Oil
Όπως θα διαβάσετε και στον ΟΤ, το έργο της Motor Oil για την ανάπτυξη του FSRU «Διώρυγα Gas» μάλλον θα ενταχθεί εκ νέου στο δεκαετές πρόγραμμα ανάπτυξης του ΔΕΣΦΑ για την περίοδο 2026 – 2035.
Ο Διαχειριστής ως γνωστόν είχε απεντάξει το έργο τόσο από το τρέχον όσο και από το προηγούμενο δεκαετές πρόγραμμα, έχοντας συγκεντρώσει τα πυρά… της Motor Oil.
Πάντως, δεν ξέρω αν είναι βάσιμες οι πληροφορίες πώς στο να διατηρηθεί το έργο εν ζωή συνέτεινε και το γεγονός της αλλαγής διοίκησης στον ΔΕΣΦΑ, αλλά το σίγουρο είναι πως οι συνθήκες στην ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου σε συνδυασμό και με τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή οδήγησε κυβέρνηση και Διαχειριστή να δουν με μεγαλύτερη ψυχραιμία την αναγκαιότητα της υποδομής.
Μαθαίνω ότι και η φόρμουλα για να ενταχθεί το FSRU στη λίστα με τα έργα του συστήματος μεταφοράς φυσικού αερίου έχει βρεθεί αλλά και πλέον και η πλευρά της Motor Oil πλησιάζει στη λήψη της επενδυτικής απόφασης…
