AI: Πώς τροφοδοτεί την οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ – Η επενδυτική έξαρση συνεχίζεται

Εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια δαπανούν οι εταιρείες τεχνολογίας για να καλύψουν τις ανάγκες της AI σε υπολογιστική ισχύ και την ίδια ώρα προβαίνουν σε εκδόσεις χρέους ύψους δισεκατομμυρίων δολαρίων για τη χρηματοδότηση αυτών των δαπανών.

Η ταχεία ανάπτυξη των κέντρων δεδομένων τροφοδοτεί τις δαπάνες για κατασκευές, τις προσλήψεις αλλά και τα δημοτικά έσοδα.

Στο μεταξύ, το χρηματιστηριακό ράλι, που τροφοδοτείται από την άνοδο των μετοχών των κατασκευαστών τσιπ και άλλων εταιρειών που επωφελούνται από την άνθηση της AI, έχει οδηγήσει σε μαζική αύξηση του πλούτου των νοικοκυριών, σύμφωνα με τη The Wall Street Journal. Το γεγονός αυτό συμβάλλει καθοριστικά και στην τόνωση της καταναλωτικής δαπάνης.

Από την πλευρά του ο Michael Pearce, οικονομολόγος στην Oxford Economics, αποδίδει στους ανωτέρω παράγοντες τουλάχιστον το ένα τρίτο της πρόσφατης οικονομικής ανάπτυξης των ΗΠΑ.

«Αυτή τη στιγμή πρόκειται για μια οικονομία που είναι σε πολύ μεγάλο βαθμό καθοδηγούμενη από την τεχνητή νοημοσύνη», δήλωσε στην WSJ ο Jonathan Millar, οικονομολόγος της Barclays. «Είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι η οικονομία θα παρουσίαζε έστω και μια παραπλήσια ανθεκτικότητα χωρίς αυτή την ώθηση».

Οι λεπτομέρειες της έκθεσης για το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της περασμένης εβδομάδας έδειξαν ότι οι επιχειρηματικές επενδύσεις σε κατηγορίες που σχετίζονται με την AI συνεχίζουν να αυξάνονται.

Οι δαπάνες για λογισμικό, κατασκευή κέντρων δεδομένων, καθώς και για ηλεκτρονικούς υπολογιστές και εξοπλισμό επικοινωνιών, εάν διατηρούσαν τον ίδιο ρυθμό για ένα δωδεκάμηνο, ανήλθαν σε περίπου $1,5 τρισεκατομμύριο. Το μέγεθος αυτό συγκρίνεται με έναν ετήσιο ρυθμό της τάξης του $1 τρισεκατομμυρίου δύο χρόνια νωρίτερα.

AI: Εκτινάχθηκαν οι δαπάνες για data centers

Τη Δευτέρα, το Υπουργείο Εμπορίου των ΗΠΑ ανακοίνωσε ότι οι κατασκευαστικές δαπάνες του Ιουνίου για κέντρα δεδομένων ανήλθαν σε 68,3 δισεκατομμύρια δολάρια σε ετήσια βάση, σημειώνοντας αύξηση 21,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε σχέση με το προηγούμενο έτος.

Αντίθετα, οι δαπάνες για όλες τις υπόλοιπες ιδιωτικές κατασκευές –από κατοικίες και εμπορικά κέντρα μέχρι νοσοκομεία– υποχώρησαν κατά 101,6 δισεκατομμύρια δολάρια κατά την ίδια περίοδο. Επίσης τη Δευτέρα, τα σχόλια που συμπεριλήφθηκαν στην έκθεση του Institute for Supply Management (ISM) για τη μεταποιητική δραστηριότητα του Ιουλίου κατέδειξαν ισχυρή ζήτηση συνδεόμενη με την τεχνητή νοημοσύνη.

Το αγκάθι των εισαγωγών και ο πληθωρισμός

Ωστόσο, ένα σημαντικό μέρος των πόρων που διοχετεύονται στην ανάπτυξη των υποδομών, όπως τα τσιπ μνήμης, εισάγεται.

Τι σημαίνει αυτό; Ότι ένα μέρος των δαπανών για την τεχνητή νοημοσύνη δεν ενισχύει άμεσα την αμερικανική παραγωγή ούτε και το ΑΕΠ.

Όπως επισημαίνει η WSJ, ξατά τους πρώτους πέντε μήνες του τρέχοντος έτους, οι ΗΠΑ εισήγαγαν από την Ταϊβάν ηλεκτρονικούς υπολογιστές, ημιαγωγούς και άλλα ηλεκτρονικά εξαρτήματα αξίας περίπου $90 δισεκατομμυρίων έναντι περίπου $20 δισεκατομμυρίων το πρώτο πεντάμηνο του 2024.

Επιπλέον, ο πληθωρισμός διαβρώνει την πραγματική αξία των δαπανών για την τεχνητή νοημοσύνη.

Η κατακόρυφη άνοδος στις τιμές των τσιπ σημαίνει ότι οι αγοραστές απλώς δεν αποκομίζουν την ίδια αποδοτικότητα ανά δολάριο σε σχέση με το παρελθόν.

Ακόμα κι έτσι, ο Pearce της Oxford Economics εκτιμά ότι οι επενδύσεις στην AI κρύβονται πίσω από σχεδόν το ένα τέταρτο της πρόσφατης αύξησης του ΑΕΠ των ΗΠΑ κατά 1,5%.

Αυξημένη η περιουσία των αμερικανικών νοικοκυριών

Η χρηματιστηριακή άνοδος, τροφοδοτούμενη από την Τεχνητή Νοημοσύνη, αποτελεί τον έτερο βασικό πυλώνα στήριξης.

Κατά το πρώτο τρίμηνο, η καθαρή περιουσία των αμερικανικών νοικοκυριών άγγιξε τα 174 τρισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 13 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία αποδίδεται κυρίως στα χρηματιστηριακά κέρδη

Έκτοτε, ο διευρυμένος δείκτης S&P 1500 έχει ενισχυθεί κατά περίπου 15%, γεγονός που υποδηλώνει ότι η καθαρή περιουσία είναι πλέον κατά αρκετά τρισεκατομμύρια δολάρια υψηλότερη. Αυτά τα κέρδη έχουν οδηγηθεί σε μεγάλο βαθμό από τον «ενθουσιασμό» γύρω από την AI.

Όταν αυξάνεται η καθαρή περιουσία των πολιτών, η καταναλωτική τους συμπεριφορά γίνεται πιο ελαστική. Οι εκτιμήσεις για το εύρος του φαινομένου της περιουσιακής επίδρασης ποικίλλουν, ωστόσο οι οικονομολόγοι συγκλίνουν στο ότι για κάθε επιπλέον δολάριο κεφαλαιακών κερδών στο χρηματιστήριο, η καταναλωτική δαπάνη αυξάνεται κατά μερικά σεντς.

Τα μέγιστα οφέλη εισπράττονται από τις δαπάνες των ανώτερων εισοδηματικά στρωμάτων, τα οποία κατέχουν και τον κύριο όγκο των μετοχικών τίτλων.

Η AI παραγκωνίζει άλλους κλάδους της οικονομίας

«Χωρίς αυτή την επενδυτική έξαρση, θεωρώ προφανές ότι ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας θα ήταν σαφώς πιο ήπιος», δήλωσε ο Pearce.

Ασφαλώς, η τεχνητή νοημοσύνη ενδέχεται να απορροφά τόσους πολλούς πόρους, ώστε ουσιαστικά να προκαλεί φαινόμενο εκτόπισης άλλων κλάδων της οικονομίας.

Για παράδειγμα, οι πόροι που δεσμεύονται για την κατασκευή κέντρων δεδομένων –όπως γη, υλικά και εξειδικευμένο εργατικό δυναμικό– θα μπορούσαν σε διαφορετική περίπτωση να διοχετευθούν σε άλλες χρήσεις.

«Δεν μπορείς απλώς να αφαιρέσεις την AI και να θεωρήσεις ότι όλα τα υπόλοιπα θα παρέμεναν αμετάβλητα», δήλωσε στη WSJ ο Michael Feroli, οικονομολόγος της JPMorgan Chase. «Η δραστηριότητα και η χρηματοοικονομική ευφορία που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη ενδέχεται να περιορίζουν άλλες μορφές δραστηριότητας».

Παράλληλα, η τεχνητή νοημοσύνη τροφοδοτεί τον πληθωρισμό, συμπιέζοντας την αγοραστική δύναμη των καταναλωτών. Για παράδειγμα, το iPhone 18 Pro, το οποίο αναμένεται να κυκλοφορήσει τον Σεπτέμβριο, ενδέχεται να κόστιζε λιγότερο, αν δεν είχε μεσολαβήσει η κατακόρυφη άνοδος στις τιμές των τσιπ μνήμης.

Συνεχίζεται η έξαρση επενδύσεων

Προς το παρόν, παρά τις πρόσφατες ρευστοποιήσεις σε ορισμένους τίτλους που συνδέονται με την AI, η επενδυτική έξαρση στον κλάδο εκτιμάται ότι θα διατηρήσει τη δυναμική της.

Σύμφωνα με στοιχεία της FactSet, οι αναλυτές προβλέπουν ότι οι κεφαλαιακές δαπάνες των πέντε κορυφαίων hyperscalers –Alphabet, Amazon.com, Meta Platforms, Microsoft και Oracle–θα διαμορφωθούν κοντά στα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια κατά την τετραετία ως το 2029, σημειώνοντας αναθεώρηση κατά 300 και πλέον δισεκατομμύρια σε σύγκριση με τις αντίστοιχες εκτιμήσεις του προηγούμενου μήνα.

Η Barclays εκτιμά ότι οι εκδόσεις ομολογιακών τίτλων από τους πέντε hyperscalers και τη νεοεισερχόμενη στον κλάδο της AI SpaceX θα διαμορφωθούν στα 285 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος, έναντι περίπου 109 δισεκατομμυρίων δολαρίων πέρυσι.

«Η τεχνητή νοημοσύνη επηρεάζει πλέον αναρίθμητες πτυχές », δήλωσε ο Millar της Barclays. «Μεγάλο μέρος της οικονομίας βασίζεται, κατά κάποιο τρόπο, στη διατήρηση της δυναμικής που δημιουργεί η ανάπτυξη αυτών των υποδομών».