Στο υψηλότερο επίπεδό τους εδώ και 30 χρόνια έφτασαν οι αποδόσεις των ομολόγων αναφοράς της Ιαπωνίας την Τρίτη, εντείνοντας την παγκόσμια εκποίηση του δημόσιου χρέους, καθώς αυξάνονται οι προσδοκίες ότι οι κεντρικές τράπεζες θα επιταχύνουν τον ρυθμό αύξησης των επιτοκίων.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Ιαπωνίας έφτασε το 3%, το υψηλότερο από το 1996. Οι αποδόσεις του 10ετούς ομολόγου του αμερικανικού δημοσίου αυξήθηκαν κατά 0,03 ποσοστιαίες μονάδες στο 4,78%, ενώ οι αποδόσεις του 30ετούς ομολόγου έφτασαν το 5,27%. Οι αποδόσεις των ομολόγων κινούνται αντίστροφα προς τις τιμές.
Οι κινήσεις αυτές ήρθαν μετά από μια ανανεωμένη έξαρση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και τις αυξανόμενες προσδοκίες ότι οι κεντρικές τράπεζες θα αυξήσουν τα επιτόκια για την καταπολέμηση του πληθωρισμού από τις υψηλότερες τιμές ενέργειας.
«Η αγορά προεξοφλεί μια υψηλότερη πιθανότητα αυξήσεων των επιτοκίων», δήλωσε στους Financial Times ο Άντριου Πις, επικεφαλής επενδύσεων Ασίας-Ειρηνικού της Russell Investments.
«Όλοι αυξάνουν τον δανεισμό τους σε μια εποχή που το κόστος χρηματοδότησης αυξάνεται», δήλωσε στους FTο Eric Robertsen, επικεφαλής παγκόσμιας έρευνας και επικεφαλής στρατηγικής στην Standard Chartered. «Η δημοσιονομική κατάσταση δεν βελτιώνεται πουθενά. Μέχρι να αλλάξουν αυτοί οι θεμελιώδεις παράγοντες, το μακροπρόθεσμο δεν έχει άγκυρα».
Ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, συναντήθηκε τόσο με την Σατσούκι Καταγιάμα, υπουργό Οικονομικών της Ιαπωνίας, όσο και με τον Καζούο Ουέντα, διοικητή της κεντρικής τράπεζας, σε μια συνάντηση της G20 στις ΗΠΑ τη Δευτέρα. Είπε ότι το επόμενο βήμα του Τόκιο θα πρέπει να είναι η αύξηση των επιτοκίων, σύμφωνα με τον ιαπωνικό κρατικό ραδιοτηλεοπτικό φορέα NHK.
Ο Μπέσεντ πιέζει την Ιαπωνία για ισχυροποίηση του γιεν
Σε μια μεταγενέστερη συνέντευξη στο CNBC, ο Μπέσεντ δήλωσε: «Έχω πληροφορίες που η αγορά δεν έχει και πιστεύω ότι η ιαπωνική κυβέρνηση και η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα κάνουν τα πράγματα που θα οδηγήσουν σε ένα ισχυρότερο γεν».
Ακόμα και πριν από τις παρατηρήσεις του Μπέσεντ, η αγορά είχε δώσει μεγάλη πιθανότητα η Τράπεζα της Ιαπωνίας να αυξήσει τα επιτόκια κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες στο 1,25% στη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής στις 18 Σεπτεμβρίου.
Τα σχέδια δαπανών της πρωθυπουργού Σανάε Τακαΐτσι, συμπεριλαμβανομένης μιας αμφιλεγόμενης μείωσης του φόρου κατανάλωσης, έχουν τροφοδοτήσει φόβους για τη δημοσιονομική θέση της Ιαπωνίας. Το ιαπωνικό υπουργείο Άμυνας υπέβαλε έναν προϋπολογισμό ρεκόρ για το επόμενο οικονομικό έτος και το εμβληματικό πακέτο οικονομικής τόνωσης του Τακαΐτσι περιλαμβάνει τεράστιες κρατικές δαπάνες.
Αυτές οι ανησυχίες – μαζί με εξωτερικούς παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων των διατηρούμενων υψηλών τιμών του πετρελαίου – έχουν τροφοδοτήσει τα στοιχήματα κατά του γεν και σε υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων.
«Η άνοδος στο 3% είναι ένα μήνυμα από την αγορά που θα μπορούσε, σε κάποιο βαθμό, να αναγκάσει την Τακαΐτσι να διορθώσει μέρος της επεκτατικής δημοσιονομικής πολιτικής της», δήλωσε ο Τακαχίντε Κιούτσι, πρώην μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Τράπεζας της Ιαπωνίας και αναλυτής στο Nomura Research Institute.
Επαναπατρισμός κεφαλαίων
Μια απόδοση άνω του 3% στο 10ετές ομόλογο αναφοράς θα μπορούσε επίσης να ωθήσει τις ασφαλιστικές εταιρείες ζωής της Ιαπωνίας να εγκαταλείψουν τα αμερικανικά ομόλογα και να επαναπατρίσουν κεφάλαια στις εγχώριες αγορές.
Η απόδοση υποχώρησε κάτω από το 3% μετά από δημοπρασία 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου την Τρίτη.
«Η αύξηση των μακροπρόθεσμων αποδόσεων έχει δώσει στους επενδυτές μεγαλύτερη όρεξη… καθώς πολλοί δεν πιστεύουν ότι θα υπάρξει πολύ μεγαλύτερη αύξηση από εδώ και πέρα», δήλωσε ο Κιούτσι.
Η Ιαπωνία βασίζει τις υποθέσεις του προϋπολογισμού της για το οικονομικό έτος που ξεκινά τον επόμενο Μάρτιο σε επιτόκιο 3,8%.
Η συνάντηση μεταξύ του Μπέσεντ και της Γιαπωνέζας ομολόγου του, στο περιθώριο της συνόδου των υπουργών Οικονομικών της G20 στη Βόρεια Καρολίνα, κάλυψε επίσης την κατάσταση του γιεν, την αδυναμία του οποίου οι ΗΠΑ έχουν επισημάνει ως πιθανή αιτία ανησυχίας.
Οι ιαπωνικές και οι αμερικανικές αρχές παρενέβησαν από κοινού τον Ιούλιο και τον Αύγουστο σε μια πρωτοφανή προσπάθεια να στηρίξουν το αδύναμο γιεν, αν και περισσότερο από το ήμισυ των κερδών του νομίσματος έχει έκτοτε εξαφανιστεί.
Η Ιαπωνία δαπάνησε το ισοδύναμο των 96,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων για να ενισχύσει το νόμισμά της, ενώ οι ΗΠΑ παρενέβησαν με ένα μικρότερο, μη αποκαλυφθέν ποσό.
Η Καταγιάμα δήλωσε στους δημοσιογράφους την Τρίτη ότι επιβεβαίωσε με τον Μπέσεντ ότι εξακολουθεί να απαιτείται συνεχής, συντονισμένη δράση στις αγορές συναλλάγματος.
«Οι κινήσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών θα έπρεπε να αντικατοπτρίζουν τα θεμελιώδη μεγέθη, αλλά πολλές φορές δεν το κάνουν», είπε.
