Ενδείξεις αυξημένης αντιστάθμισης κινδύνου ο δείκτης μεταβλητότητας VIX του Cboe στη Wall Street, σε μια περίοδο του έτους που ιστορικά χαρακτηρίζεται από υψηλή μεταβλητότητα.
Ο Σεπτέμβριος και ο Οκτώβριος τείνουν να συγκαταλέγονται στους μήνες κατά τους οποίους ο VIX, ο δείκτης φόβου ως είθισται να λέγεται, σημειώνει τις μεγαλύτερες αυξήσεις, μετά τις πτώσεις που παρατηρούνται στα μέσα του έτους.
H αρνητική τριάδα κινδύνου
Αυτή η εποχική τάση, σε συνδυασμό με τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ, τον κίνδυνο επιτοκίων λόγω της δυναμικής της υπερπροσφοράς, τις επιθετικές τάσεις των κεντρικών τραπεζών και την έξαρση των εχθροπραξιών στη Μέση Ανατολή τις τελευταίες ημέρες, ενδέχεται να ωθεί τους επενδυτές να αναζητήσουν προστασία από αυτό που ο Charlie McElligott της Nomura χαρακτήρισε ως «αρνητική τριάδα κινδύνου».
Οι επενδυτές σε μετοχές «έχουν πλέον κάτι από το οποίο πρέπει να προστατευθούν» αφού επανέφεραν ρευστότητα στην αγορά, ανέφερε ο McElligott σε σημείωμα την Τετάρτη. Σημείωσε ότι η κλίση των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς (call) τριών μηνών του VIX — ένα μέτρο του πόσο ακριβά είναι τα δικαιώματα προαίρεσης — βρίσκεται στο 91ο εκατοστημόριο, πράγμα που σημαίνει ότι είναι σχετικά ακριβό να στοιχηματίσει κανείς ότι η μεταβλητότητα των αμερικανικών μετοχών θα αυξηθεί τους επόμενους μήνες.
«Καθώς πλησιάζουμε στο τέλος του έτους, αναμένουμε αυξημένη μεταβλητότητα στις αγορές μετοχών —τόσο προς τα πάνω όσο και προς τα κάτω— καθώς μεταβάλλονται οι προσδοκίες για τα επιτόκια και εντείνονται οι πιέσεις σε διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων», εξηγεί ο Luke Rahbari, Διευθύνων Σύμβουλος της Equity Armor Investments. Υπάρχουν ήδη ενδείξεις ότι η πίεση στην αγορά κρατικών ομολόγων αρχίζει να επεκτείνεται στις μετοχές, πρόσθεσε.
Η αγορά ομολόγων
Ο δείκτης MOVE, δείκτης μέτρησης της μεταβλητότητας των δικαιωμάτων προαίρεσης επί κρατικών ομολόγων, παραμένει σε υψηλά επίπεδα, καθώς οι αγορές ομολόγων συνεχίζουν να αντιμετωπίζουν τις μεταβαλλόμενες προσδοκίες σχετικά με τις μειώσεις των επιτοκίων, τον πληθωρισμό και την προσφορά κρατικών ομολόγων, σημείωσε ο Rahbari.
Τόσο ο δείκτης MOVE όσο και ο VIX κυμαίνονται γύρω από τους μέσους όρους της τελευταίας δεκαετίας, ενώ τα περιθώρια πιστωτικού κινδύνου των εταιρειών βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, ανέφερε ο Ζάκαρι Γκρίφιθς, επικεφαλής της στρατηγικής επενδύσεων υψηλής πιστοληπτικής ικανότητας (IG) και μακροοικονομικής στρατηγικής στην CreditSights. Πρόσθεσε ότι η μεταβλητότητα ενδέχεται να αυξηθεί ακόμη περισσότερο, καθώς οι αγορές ξεπερνούν την καλοκαιρινή επιβράδυνση.
Ωστόσο, μετά από αυτό, ενδέχεται να παρατηρηθεί κάποια ανακούφιση από τις διακυμάνσεις της αγοράς.
Η μεταβλητότητα τείνει να υποχωρεί τον Νοέμβριο, με τον δείκτη VIX να σημειώνει πτώση περίπου 4%, καθώς τα αποτελέσματα των ενδιάμεσων εκλογών εξαλείφουν μια βασική πολιτική αβεβαιότητα και παρέχουν στους επενδυτές μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με το πολιτικό πλαίσιο, ανέφερε ο James Ooi, στρατηγικός αναλυτής αγορών στην Tiger Brokers.
