Το σερί-ρεκόρ της Wall Street στις συναλλαγές αναμένεται να παρουσιάσει κάμψη. Οι αναλυτές προβλέπουν απότομη επιβράδυνση καθώς οι τράπεζες ετοιμάζονται να ανακοινώσουν τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου την επόμενη εβδομάδα, μετά από ένα εξαιρετικά δυναμικό ξεκίνημα της χρονιάς.
Οι πέντε μεγαλύτερες επενδυτικές τράπεζες των ΗΠΑ αναμένεται να καταγράψουν συνολικά κέρδη ύψους 44 δισ. δολαρίων για το τρίτο τρίμηνο. Αν και το ποσό αυτό είναι αυξημένο κατά σχεδόν 9% σε σχέση με πέρυσι, αντιπροσωπεύει μείωση περίπου 20% σε σύγκριση με το δεύτερο τρίμηνο.
Τι θα δείξουν τα αποτελέσματα των τραπεζών
Οι τράπεζες της Wall Street αναμένεται να ανακοινώσουν την επόμενη εβδομάδα τα χειρότερα αποτελέσματα του έτους στον τομέα των συναλλαγών, εντείνοντας τις ανησυχίες ότι το σερί-ρεκόρ που κατέγραφε ο κλάδος πλησιάζει στο τέλος του.
Σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg, οι αναλυτές προβλέπουν ότι οι πέντε μεγαλύτερες επενδυτικές τράπεζες των ΗΠΑ —JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup και Bank of America— θα ανακοινώσουν συνολικά έσοδα ύψους περίπου 38 δισ. δολαρίων από συναλλαγές σε μετοχές και τίτλους σταθερού εισοδήματος στα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου.
Παρόλο που το ποσό αυτό θα παραμένει αυξημένο κατά 13% σε σχέση με πέρυσι, σηματοδοτεί απότομη πτώση από τα έσοδα-ρεκόρ των 47 δισ. δολαρίων που κατέγραψαν οι τράπεζες το δεύτερο τρίμηνο, καθώς και μείωση σχεδόν 12% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο του έτους.
Το ερώτημα είναι «σε ποιο βαθμό μπορούν να διατηρηθούν ή να διευρυνθούν αυτά τα μεγάλα κέρδη από τις συναλλαγές», δήλωσε ο Chris Kotowski, ανώτερος αναλυτής της Oppenheimer.
Από το 2020, οι συναλλαγές έχουν επανέλθει στο προσκήνιο, μετά από μια περίοδο χαμηλών αποδόσεων για τις τράπεζες κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 2010. Συγκεκριμένα, οι τράπεζες έχουν εντείνει τη δραστηριότητά τους στη χρηματοδότηση συναλλαγών για αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου (hedge funds) και μεγάλες εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων.
Φέτος, τα τμήματα συναλλαγών των αμερικανικών επενδυτικών τραπεζών επωφελήθηκαν από τη μεταβλητότητα της αγοράς που συνδέεται με την τεχνητή νοημοσύνη (AI), τις διακυμάνσεις των τιμών των εμπορευμάτων και τις απότομες μεταβολές στα επιτόκια. Αυτό δημιούργησε ένα περιβάλλον συναλλαγών σε μετοχές το οποίο ο διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan, Τζέιμι Ντίμον, χαρακτήρισε το προηγούμενο τρίμηνο ως «σχεδόν το ιδανικότερο δυνατό».
Ωστόσο, τραπεζικά στελέχη της Wall Street από τις BofA, JPMorgan και Morgan Stanley προειδοποίησαν τον περασμένο μήνα ότι αυτά τα τεράστια κέρδη από συναλλαγές ήταν απίθανο να επαναληφθούν.
Απέδωσαν την κατάσταση αυτή στην υποχώρηση των συναλλαγών χρηματοδότησης στην Ασία και στην επιβράδυνση των συναλλαγών σε τίτλους σταθερού εισοδήματος, νομίσματα και εμπορεύματα.
Το τρίτο τρίμηνο παρουσιάζει συχνά εποχική επιβράδυνση, καθώς συμπίπτει με τις καλοκαιρινές διακοπές των τραπεζικών στελεχών, και παρ’ όλα αυτά αναμένεται να αποτελέσει το καλύτερο τρίτο τρίμηνο στην ιστορία των τραπεζών αυτών. Εντούτοις, η επιβράδυνση μεταξύ του δευτέρου και του τρίτου τριμήνου προβλέπεται να είναι ασυνήθιστα έντονη, με τον αναλυτή της Barclays, Jason Goldberg, να προβλέπει πτώση της τάξης του 20%, έναντι της τυπικής εποχικής κάμψης του 6%.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι πέντε τράπεζες θα καταγράψουν συνολικά κέρδη ύψους 44 δισ. δολαρίων για το τρίτο τρίμηνο. Αν και το ποσό αυτό είναι αυξημένο κατά σχεδόν 9% σε σχέση με πέρυσι, αντιπροσωπεύει μείωση περίπου 20% —ή σχεδόν 10 δισ. δολαρίων— σε σύγκριση με το δεύτερο τρίμηνο.
Τα κέρδη από επενδυτική τραπεζική
Τα έσοδα από τις δραστηριότητες επενδυτικής τραπεζικής αναμένεται να ακολουθήσουν παρόμοια πορεία με εκείνα των συναλλαγών. «Στο τέλος του δευτέρου τριμήνου, οι τράπεζες ήταν ιδιαίτερα αισιόδοξες για τις προοπτικές, αναμένοντας περισσότερες αρχικές δημόσιες προσφορές (IPOs) καθώς και συγχωνεύσεις και εξαγορές. Πλέον, αναμένουμε ότι αυτός ο ενθουσιασμός θα μετριαστεί κάπως», δήλωσε ο Gerard Cassidy, ανώτερος αναλυτής της RBC.
Οι τραπεζικές μετοχές υστέρησαν έναντι της ευρύτερης αγοράς τον τελευταίο μήνα, λόγω ανησυχιών ότι τα έσοδα από τη χρηματοδότηση κέντρων δεδομένων ενδέχεται να αρχίσουν να μειώνονται, καθώς και φόβων ότι οι πράκτορες τεχνητής νοημοσύνης (AI agents) θα πλήξουν την πιστότητα των πελατών, αλλά και προβληματισμών ότι η άνοδος των επιτοκίων θα επιβαρύνει την αξία των χαρτοφυλακίων τίτλων τους.
Ζημιές από ομόλογα
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι τράπεζες θα καταγράψουν μη πραγματοποιηθείσες ζημίες στα χαρτοφυλάκια αυτά, καθώς οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ έχουν αυξηθεί.
Οι λογιστικές αυτές απομειώσεις αξίας δεν θα επηρεάσουν τα καθαρά κέρδη, αλλά έχουν αντίκτυπο στην κεφαλαιακή θέση των τραπεζών. Οι μη πραγματοποιηθείσες ζημίες στα χαρτοφυλάκια τίτλων των τραπεζών αναδείχθηκαν σε μείζον ζήτημα ανησυχίας κατά τη διάρκεια της κρίσης των περιφερειακών τραπεζών το 2023.
Έκτοτε, οι τράπεζες επιδίωξαν να μετατοπίσουν τις επενδυτικές τους θέσεις προς χρεόγραφα βραχυπρόθεσμης λήξης, κίνηση που αναμένεται να περιορίσει την έκθεσή τους στις διακυμάνσεις των τιμών που συνδέονται με τα μακροπρόθεσμα επιτόκια.
Παρ’ όλα αυτά, οι επενδυτές εξακολουθούσαν να ανησυχούν για το ζήτημα, δήλωσε ο Cassidy. «Θυμούνται το 2023», είπε. «Και πιστεύω ότι αυτός είναι ένας από τους λόγους για τους οποίους οι μετοχές αυτές παρουσιάζουν χαμηλές επιδόσεις από τη στιγμή που η Fed αύξησε τα επιτόκια».
