Αγορές: Ο Τραμπ τορπιλίζει μετοχές και ασφαλή καταφύγια

Δύο μήνες μετά την έναρξη της δεύτερης θητείας του Ντόναλντ Τραμπ, οι πυλώνες της αμερικανικής χρηματοπιστωτικής ηγεμονίας μοιάζουν πλέον ασταθείς.

Οι συνεχιζόμενες επιθέσεις του Τραμπ κατά της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, συμπεριλαμβανομένων των άμεσων απειλών για την απόλυση του προέδρου Τζερόμ Πάουελ, ενίσχυσαν τα κύματα από την κήρυξη του εμπορικού πολέμου.

Και αυτό έχει οδηγήσει σε μια επανεκτίμηση των περιουσιακών στοιχείων που είναι θεμελιώδη για την οικονομική κυριαρχία των ΗΠΑ, πλήττοντας παραδοσιακά επενδυτικά καταφύγια, όπως το δολάριο και τα αμερικανικά ομόλογα.

Μέσα στο κλίμα αυτό, ο χρυσός καταρρίπτει το ένα ρεκόρ μετά το άλλο, σπάζοντας σήμερα και το όριο των 3.500 δολαρίων ανά ουγγιά για πρώτη φορά.  Το ιαπωνικό γεν ενισχύθηκε πάνω από τα 140 ¥ ανά δολάριο για πρώτη φορά από τον Σεπτέμβριο, και ο δείκτης του δολαρίου διολισθαίνει σε χαμηλά τριετίας.

Τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια επέστρεψαν στο κόκκινο μετά την τετραήμερη ανάπαυλα του Πάσχα: ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 σημειώνει πτώση 0,57%. Ο βρετανικός FTSE 100 ενισχύεται κατά 0,04% στις 8.279 μονάδες, ο γερμανικός DAX καταγράφει απώλειες 0,34% στις 21.136 μονάδες και ο γαλλικός CAC 40 κινείται χαμηλότερα κατά 0,57% στις 7.244 μονάδες.

Συγκρατημένη άνοδος στο ΧΑ

Ήπια ανοδικά κινείται σήμερα το χρηματιστήριο Αθηνών, το οποίο αν και έχει σημαντικές στηρίξεις από την τελευταία αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τον οίκο Standard & Poor’s, το αρνητικό διεθνές κλίμα συγκρατεί τις αγοραστικές κινήσεις.

Ειδικότερα, ο Γενικός Δείκτης καταγράφει κέρδη 0,29% στις 1.646,88 μονάδες, ενώ ο τζίρος είναι στα 9,3 εκατ. ευρώ και ο όγκος στα 2 εκατ. τεμάχια. Άνοδο 0,47% καταγράφει και ο FTSE 25, στις 4.068,82 μονάδες, ενώ ο τραπεζικός κέρδη 1,07% στις 1.512,78 μονάδες.

Μετά από μια εβδομάδα με σημαντικά κέρδη, ξεπερνώντας με συνοπτικές διαδικασίες το επίπεδο των 1650 μονάδων, η αγορά βλέπει πλέον τη σφραγίδα του ΒΒΒ στην ελληνική οικονομία από τον οίκο S&P– κάτι που έχουμε να δούμε πάρα πολλά χρόνια – και μάλιστα με την αναβάθμιση να λαμβάνει χώρα μέσα σε μια δύσκολη περίοδο.

Και το δολάριο υποχώρησε την Τρίτη, καθώς η συνεχιζόμενη επίθεση του Ντόναλντ Τραμπ στον πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ Τζέι Πάουελ ενέτεινε τους φόβους για τις προοπτικές για τη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο.

Η επίθεση του Τραμπ στον Πάουελ

Σε μια ανάρτηση στην πλατφόρμα του Truth Social τη Δευτέρα, ο Τραμπ χαρακτήρισε τον Πάουελ «μεγάλο χαμένο» και «Κύριο Πολύ αργά» και προέτρεψε την κεντρική τράπεζα να μειώσει το κόστος δανεισμού «ΤΩΡΑ». Το κύμα κριτικής από τον Τραμπ έρχεται αφότου ο Πάουελ προειδοποίησε την περασμένη εβδομάδα ότι οι σαρωτικοί δασμοί της κυβέρνησης θα οδηγούσαν σε βραδύτερη ανάπτυξη και υψηλότερο πληθωρισμό.

Η ένταση μεταξύ του προέδρου των ΗΠΑ και της κεντρικής τράπεζας σηματοδοτεί μια νέα πρόκληση για τους επενδυτές που ήδη αντιμετωπίζουν τις συνέπειες της επιθετικής εμπορικής πολιτικής της κυβέρνησης.

«Τα πρωτοσέλιδα σχετικά με την πίεση του Τραμπ στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα, τα ερωτήματα σχετικά με την ανεξαρτησία της και την ικανότητά του να απολύσει τον Πάουελ – ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα – έχουν προσθέσει αβεβαιότητα σε μια αγορά που είναι ήδη γεμάτη από αβεβαιότητα», σημείωσαν αναλυτές της RBC.

Στις αγορές ομολόγων, οι αποδόσεις των ομολόγων αυξήθηκαν. Η απόδοση του 10ετούς αυξήθηκε κατά 0,02 ποσοστιαίες μονάδες στο 4,43%, ενώ η απόδοση του 30ετούς αυξήθηκε κατά 0,02 ποσοστιαίες μονάδες στο 4,93%.

Επενδυτές και οικονομολόγοι είπαν ότι μια προσπάθεια του Τραμπ να απομακρύνει τον Πάουελ πριν λήξει η θητεία του τον Μάιο του 2026, θα κινδύνευε να προκαλέσει ζημιά στην οικονομία των ΗΠΑ.

«Οποιαδήποτε μείωση της ανεξαρτησίας της Fed θα προσθέσει ανοδικούς κινδύνους σε μια προοπτική πληθωρισμού που υπόκειται ήδη σε ανοδικές πιέσεις από τους δασμούς και κάπως αυξημένες προσδοκίες για τον πληθωρισμό», δήλωσε ο Michael Feroli, επικεφαλής οικονομολόγος των ΗΠΑ στην JPMorgan Chase.

Το ράλι του χρυσού

Ο χρυσός, στον οποίο βασίζονται ορισμένοι επενδυτές ως αντιστάθμιση του πληθωρισμού, έχει σημειώσει άνοδο 33% φέτος. Οι επενδυτές διοχέτευσαν τουλάχιστον 19 δισεκατομμύρια δολάρια σε αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται με χρυσό κατά τη διάρκεια του πρώτου τριμήνου, σύμφωνα με την Standard Chartered.

«Φαίνεται ότι υπάρχουν κάποιες ροές σε χρυσό», δήλωσε ο Mitul Kotecha, επικεφαλής μακροοικονομικής στρατηγικής συναλλάγματος και αναδυόμενων αγορών για την Ασία στη Barclays, προσθέτοντας ότι ένα ευρύ φάσμα επενδυτών αγόραζε χρυσούς.

Οι αποδόσεις στα ομόλογα

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της ευρωζώνης παρέμειναν ισχυρές την Τρίτη καθώς οι έμποροι που επέστρεψαν από το Σαββατοκύριακο επανεκτίμησαν τις προοπτικές τους για την οικονομία μετά την απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για τα επιτόκια την Πέμπτη και σχολίασαν ότι οι αμερικανικοί δασμοί θα χτυπήσουν την ανάπτυξη.

Οι επενδυτές προσπαθούν επίσης να «χωνέψουν» τις προειδοποιήσεις του Τραμπ κατά το Πάουελ.

Οι αποδόσεις των γερμανικών 10ετών ομολόγων, το σημείο αναφοράς για το μπλοκ της ευρωζώνης, αυξήθηκαν κατά 0,5 μονάδες βάσης στο 2,47%. Η απόδοση του δεκαετούς έτους της Ιταλίας ήταν 1,4 μονάδες βάσης υψηλότερη στο 3,66%. Το ελληνικό δεκαετές αποδίδει 3,38% με το spread έναντι του Bund στις 90 μονάδες.

Η διαφορά μεταξύ των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ και των γερμανικών ομολόγων διευρύνθηκε στις 195 bps. Η απαίτηση των επενδυτών premium να κρατήσουν το γερμανικό και όχι το αμερικανικό χρέος αυξήθηκε κατά 48 μονάδες βάσης μέχρι στιγμής τον Απρίλιο, οδεύοντας προς τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδο από τον Ιούνιο του 2003, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG.

Μνήμες της Μεγάλης Ύφεσης

Ιστορικές διαστάσεις λαμβάνουν πλέον οι καταστροφικές συνέπειες των πολιτικών Τραμπ στις αγορές. Ο βιομηχανικός Dow Jones έχασε σχεδόν 1.000 μονάδες τη Δευτέρα και οδεύει προς τη χειρότερη επίδοσή του από τον Απρίλιο από το 1932, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones. Η απόδοση του S&P 500 από την Ημέρα της Ορκωμοσίας του Τραμπ είναι τώρα η χειρότερη για οποιονδήποτε πρόεδρο μέχρι αυτό το σημείο σε δεδομένα που χρονολογούνται από το 1928, σύμφωνα με την Bespoke Investment Group, τα οποία παραθέτει η Wall Street Journal.

Οι ανησυχίες για τους εμπορικούς περιορισμούς και η προοπτική του προέδρου Τραμπ να απολύσει τον πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Τζερόμ Πάουελ κάνει τους επενδυτές να προετοιμάζονται για μεγαλύτερες απώλειες. Κυκλοφορούν εκθέσεις εταιρικών κερδών, μαζί με τις προοπτικές των στελεχών για τους επόμενους μήνες, με δυσμενείς εκτιμήσεις. Λίγοι πιστεύουν ότι οι διαπραγματεύσεις της κυβέρνησης με τους εμπορικούς εταίρους θα αποφέρουν αποτελέσματα αρκετά σύντομα για να απαλύνουν την πίεση.

To «βουητό» στη Wall Street

Καθώς ο S&P 500 έπεφτε ξανά, το δολάριο κατρακυλούσε και ο χρυσός εκτινάχθηκε σε νέο ρεκόρ, η Wall Street φαινόταν να κατακλύζεται από μια αίσθηση βουητού.

Καθώς άλλα αμυντικά παιχνίδια αποτυγχάνουν, οι επενδυτές έχουν συσσωρευτεί σε ένα από τα παλαιότερα καταφύγια που υπάρχουν: τον χρυσό

«Αυτή είναι η πιο ήσυχη, η πιο ήρεμη βουτιά 4% που μπορώ να θυμηθώ», σχολιάζει στο Bloomberg, ο Dave Lutz, ένας βετεράνος γνωστός για τα σχόλιά του στην αγορά. «Ο όγκος των ιδίων κεφαλαίων και των δικαιωμάτων προαίρεσης είναι ανύπαρκτος»

«Είναι όλα για την οικονομία αυτή τη στιγμή, αλλά κανείς δεν έχει την παραμικρή εικόνα για το τι θα συμβεί ή τι θα μπορούσε να συμβεί», ανέφερε από την πλευρά του ο Brad Conger, επικεφαλής επενδύσεων στη Hirtle Callaghan. «Υπάρχει ένας μεγάλος φόβος να κάνει κανείς μεγάλες κινήσεις. Είναι σαν να είσαι σε ένα σκοτεινό δωμάτιο με πολλά αιχμηρά γυαλιά στο πάτωμα, το καλύτερο που έχεις να κάνεις είναι να μείνεις ακίνητος και να ελπίζεις ότι τα φώτα θα ανάψουν ξανά».

Εν τω μεταξύ, τα αντίβαρα που συνήθως ενισχύονται όταν πέφτουν οι μετοχές -όπως τα κρατικά ομόλογα και το δολάριο ΗΠΑ- βρίσκονται επίσης υπό πίεση, αφήνοντας τους επενδυτές με λίγα καταφύγια να περιμένουν την καταιγίδα.

«Είναι το σήμα κατατεθέν του εμπορίου «μη εμπιστοσύνης»», δήλωσε ο Scott Ladner , επικεφαλής επενδύσεων στην Horizon Investments. Η εταιρεία με έδρα τη Charlotte περιόρισε τη θέση της στις μετοχές των ΗΠΑ πριν από αρκετές εβδομάδες, και ποντάρει πλέον  περισσότερο σε διεθνείς μετοχές. «Είναι αδύνατο να δεσμεύσει κανείς κεφάλαιο σε μια οικονομία που είναι ασταθής και άγνωστη λόγω της δομής της πολιτικής».