Ευάλωτο σε απότομες διακυμάνσεις και περαιτέρω υποχώρηση είναι το γιεν την εβδομάδα που έρχεται, καθώς η τριήμερη αργία στην Ιαπωνία αναμένεται να περιορίσει τη ρευστότητα των συναλλαγών, ενώ οι επενδυτές είναι απογοητευμένοι από το γεγονός ότι η κεντρική τράπεζα δεν παρείχε σαφέστερες κατευθύνσεις σχετικά με τον ρυθμό των μελλοντικών αυξήσεων των επιτοκίων.
Οι συναλλαγές ξεκινούν τη Δευτέρα, αφού το νόμισμα υποχώρησε έως και 1,3% έναντι του δολαρίου την Παρασκευή, όταν δύο μέλη του διοικητικού συμβουλίου διαφώνησαν με την απόφαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας να αυξήσει το κόστος δανεισμού.
Οι πληροφορίες που κυκλοφόρησαν αργότερα την ίδια ημέρα, όπως αναφέρει το Bloomberg, έκαναν λόγο για αξιωματούχους της κεντρικής τράπεζας που επικοινώνησαν με παράγοντες της αγοράς για έλεγχο των επιπέδων των ισοτιμιών. Η κίνηση εκλαμβάνεται ως πιθανή προετοιμασία για παρεμβάσεις στην αγορά με στόχο την ενίσχυση του νομίσματος και ως εκ τούτου περιόρισαν τις απώλειες. Το γιεν έκλεισε τη συνεδρίαση στα 156,88, καταγράφοντας πτώση άνω του 2% σε εβδομαδιαία βάση.
Ημέρες αργίας και άρωμα παρέμβασης
«Όπως συνέβη τις περισσότερες φορές το τελευταίο διάστημα που το γιεν εισήλθε σε συνεδρίαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BOJ) με ανοδική δυναμική, η Τράπεζα ανέκοψε απότομα την πορεία του»,έγραψε σε σημείωμά του ο James Reilly, ανώτερος οικονομολόγος αγορών της Capital Economics. «Είναι βάσιμο να υποστηρίξουμε ότι μια ουσιαστική ενίσχυση της ισοτιμίας του γιεν έναντι του δολαρίου ΗΠΑ θα εξαρτηθεί από την αμερικανική πλευρά».
Ο έλεγχος των επιπέδων της ισοτιμίας (rate check) υπογραμμίζει επίσης τον κίνδυνο να επανέλθουν οι αρχές στην αγορά για να ανακόψουν την περαιτέρω εξασθένηση του γιεν, κίνηση που θα προκαλούσε ραγδαίες διακυμάνσεις των τιμών, οι οποίες ενδέχεται να προκαλέσουν μεγάλες ζημιές στους traders.
Η μειωμένη ρευστότητα που αναμένεται λόγω των αργιών στην Ιαπωνία έως την Τετάρτη δημιουργεί τις κατάλληλες συνθήκες ώστε να ενισχυθεί ο αντίκτυπος μιας ενδεχόμενης επίσημης παρέμβασης. Σε αντίστοιχη συγκυρία, κατά τη διάρκεια της περιόδου αργιών «Golden Week» στα τέλη Απριλίου και τις αρχές Μαΐου, η Ιαπωνία είχε παρέμβει αφότου το νόμισμα υποχώρησε πέρα από το επίπεδο των 160 ανά δολάριο.
Ο πιο πρόσφατος κύκλος παρέμβασης για το γιεν, ο οποίος ξεκίνησε στα τέλη Ιουλίου όταν οι ΗΠΑ εισήλθαν στην αγορά παράλληλα με την Ιαπωνία, ενίσχυσε το νόμισμα κατά περισσότερο από 6%. Αν και η άνοδος κορυφώθηκε στο επίπεδο των 152,89 στις 8 Σεπτεμβρίου, ορισμένοι επενδυτές παρέμεναν σχετικά αισιόδοξοι για το γιεν μέχρι και την περασμένη εβδομάδα.
«Αναρωτιόμασταν αν η ισοτιμία USD/JPY βρισκόταν στο κατώφλι μιας αλλαγής», ανέφερε σε σημείωμά της η Joey Chew, επικεφαλής έρευνας για τις αγορές συναλλάγματος στην Ασία για την HSBC Holdings Plc. «Πλέον εκτιμούμε ότι τα πρόσφατα γεγονότα (κοινή παρέμβαση, δεύτερη αύξηση επιτοκίων μόλις τρεις μήνες αργότερα) μπορούν μόνο να σταθεροποιήσουν την ισοτιμία USD/JPY, αντί να πυροδοτήσουν πτωτική τάση».
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας
Ο διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας έστειλε αντιφατικά μηνύματα σχετικά με την πορεία των μελλοντικών αυξήσεων των επιτοκίων, μετά την απόφαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BOJ) την Παρασκευή. Υιοθέτησε μια πιο αυστηρή στάση (hawkish), επισημαίνοντας ότι το πλαίσιο διαμόρφωσης της νομισματικής πολιτικής έχει αλλάξει, ωστόσο δήλωσε ότι είναι δύσκολο να προσδιοριστεί το τελικό επίπεδο των επιτοκίων για τον τρέχοντα κύκλο σύσφιξης και απέφυγε να δώσει σαφείς ενδείξεις για τον ρυθμό των μελλοντικών αυξήσεων.
Οι αγορές swaps ενσωματώνουν πιθανότητα μικρότερη του 20% για αύξηση των επιτοκίων κατά την επόμενη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής στα τέλη Οκτωβρίου. Αντιθέτως, για την απόφαση του Δεκεμβρίου, η πιθανότητα αύξησης είναι ενσωματωμένη σε ποσοστό σχεδόν 90%.
