Χαμηλά είναι ακόμη η συγκέντρωση των επενδυτών στις τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία Quants crowding factor της UBS, τα οποία παρέχουν εικόνα για το πώς είναι τοποθετημένοι οι επενδυτές και πώς εξελίσσεται αυτή η τοποθέτηση.
Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία για τις ελληνικές τράπεζες, έως τις 21 Ιανουαρίου 2026, οι τέσσερις μεγαλύτερες τράπεζες δεν εμφανίζουν υπερβολική συγκέντρωση επενδυτών, παρά την ισχυρή άνοδο που έχει προηγηθεί. Ο μέσος δείκτης συγκέντρωσης του κλάδου παραμένει κάτω από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, από την έναρξη του dataset τον Ιούνιο του 2025.
Η Εθνική εμφανίζει τη μεγαλύτερη συγκέντρωση επενδυτών, ακολουθούμενη από την Πειραιώς, ενώ οι Eurobank και Alpha Bank παρουσιάζουν μικρότερη συγκέντρωση.
Η Alpha Bank κατέγραψε πρόσφατα άνοδο από σχεδόν μηδενικό επίπεδο στις αρχές του έτους, ενώ η τοποθέτηση στην Eurobank μειώθηκε και στην Εθνική αυξήθηκε.
Λιγότερο συγκεντρωμένες σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες
Ενώ οι ευρωπαϊκές τράπεζες συνεχίζουν την ανατιμολόγησή τους, οι ελληνικές τράπεζες δεν φαίνονται ιδιαίτερα “συγκεντρωμένες” σε ευρωπαϊκό επίπεδο, αν και η Εθνική και η Πειραιώς εμφανίζουν υψηλότερη από τον μέσο όρο συγκέντρωση.
Σε σύγκριση με τις τράπεζες της περιοχής EMEA (Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική) που καλύπτει η UBS, οι ελληνικές τράπεζες είναι πιο συγκεντρωμένες, με την Εθνική και την Πειραιώς να αποτελούν τις πλέον “crowded” μετοχές σε αυτό το σύνολο.
Ισχυρή άνοδος – αλλά υπάρχει περιθώριο περαιτέρω ανόδου
Οι τέσσερις μεγαλύτερες ελληνικές τράπεζες καταγράφουν άνοδο 17% από την αρχή του έτους και +92% σε ετήσια βάση. Ο δείκτης P/E για το 2026 διαμορφώνεται στο 9,5x, με έκπτωση 10% σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες (10,6x), προσφέροντας παράλληλα δυνατότητα μεσοπρόθεσμης ανάπτυξης και έκθεση σε ένα ελκυστικό μακροοικονομικό περιβάλλον ανάκαμψης.
Σε σύγκριση με άλλες αναδυόμενες αγορές, οι ελληνικές τράπεζες αποδίδουν καλά, καθώς οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων είναι χαμηλότερες από πολλές άλλες χώρες EMEA. Η UBS παραμένει θετική για τις ελληνικές τράπεζες εν όψει των αποτελεσμάτων του τέταρτου τριμήνου του 2025, έχοντας αναθεωρήσει πρόσφατα τις τιμές-στόχους κατά 8%-12%, με την Πειραιώς να παραμένει η κορυφαία επιλογή για περαιτέρω ανατιμολόγηση.
Τα δεδομένα crowding της UBS Quants
Η ανάλυση βασίζεται στα δεδομένα crowding της UBS, τα οποία καλύπτουν τις τέσσερις μεγαλύτερες ελληνικές τράπεζες και τις συγκρίνουν με άλλες τράπεζες της περιοχής EMEA. Ο δείκτης συγκέντρωσης αναπτύχθηκε συνδυάζοντας πολλαπλές πηγές, όπως στοιχεία prime brokerage, stock loan data, 13F filings και proprietary δεδομένα, παρέχοντας πλήρη εικόνα των θέσεων τόσο από τη μακρά όσο και από τη σύντομη πλευρά.
Η UBS θεωρεί αυτή την προσέγγιση πολύ πιο αποτελεσματική σε σχέση με τη χρήση ατελών δεδομένων ή δευτερογενών μεθόδων όπως οι κινήσεις τιμών, τα spreads ή οι συσχετίσεις.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της UBS, η ελληνική αγορά τραπεζών δείχνει υψηλή δυναμική, με την Εθνική και την Πειραιώς να είναι οι πλέον συγκεντρωμένες μετοχές, ενώ η Alpha και η Eurobank εμφανίζουν χαμηλότερη πίεση από επενδυτές.
