Allwyn: Έκδοση ομολόγου 500 εκατ. – Ψήφος από Moody’s, S&P

Σκοπός της έκδοσης είναι να ολοκληρωθεί η καταβολή των 456 εκατ. ευρώ σε μετρητά που οφείλονται στους μετόχους της ΟΠAΠ, οι οποίοι άσκησαν το δικαίωμα εξόδου από τη μετοχή του Οργανισμού

Στην έκδοση ομολόγου ύψους 500 εκατ. ευρώ με λήξη το 2031 προχωρά η Allwyn Entertainment Financing, ενισχύοντας τη χρηματοδοτική της διάρθρωση. Συντονιστής Διαχειριστής Σταθεροποίησης της έκδοσης έχει οριστεί η Morgan Stanley & Co. International PLC.

Όπως αναφέρεται σε σχετική ανακοίνωση, οι ομολογίες θα φέρουν κατά την ημερομηνία έκδοσης την εγγύηση της Allwyn International AG, ενώ εντός 120 ημερών αναμένεται να προστεθούν εγγυήσεις και από θυγατρικές του ομίλου.

Όπως αναμένετο, τα έσοδα από τα Ομόλογα, σε συνδυασμό με τις εκταμιεύσεις στο πλαίσιο του EUR TLB Add-on, θα χρησιμοποιηθούν (i) για την πλήρη καταβολή των 456 εκατ. ευρώ σε μετρητά που οφείλονται στους μετόχους της ΟΠAΠ, οι οποίοι άσκησαν το δικαίωμα εξόδου από τη μετοχή του Οργανισμού, (ii) για την πληρωμή ορισμένων δαπανών, αμοιβών και εξόδων που πραγματοποιήθηκαν σε σχέση με την Προσφορά, το EUR TLB Add-on και τις συναφείς συναλλαγές, (iii) για την αποπληρωμή δανεισμού στο πλαίσιο της πιστωτικής γραμμής της Εταιρείας και (iv) για γενικούς εταιρικούς σκοπούς.

Θετικοί οι οίκοι

Στο μεταξύ, θετική παραμένει η στάση των οίκων αξιολόγησης απέναντι στη συμφωνία Allwyn–ΟΠΑΠ, παρά την αύξηση του δανεισμού που θα απαιτηθεί για την ολοκλήρωσή της. Η Moody’s επιβεβαίωσε την αξιολόγηση Ba2 για το μακροπρόθεσμο αξιόχρεο (CFR) της Allwyn International AG, διατηρώντας σταθερό το outlook, μετά την πρόθεση της εταιρείας να αντλήσει περίπου 500 εκατ. ευρώ επιπλέον δανεισμό. Τα κεφάλαια θα χρησιμοποιηθούν για την πλήρη χρηματοδότηση των καταβολών μετρητών προς τους μετόχους του ΟΠΑΠ που άσκησαν δικαιώματα εξόδου.

Ο οίκος εκτιμά ότι ο δείκτης μικτού χρέους προς EBITDA θα διαμορφωθεί στο εύρος 4,6x–4,9x έως το τέλος του 2026, υπερβαίνοντας το όριο του 4,25x που έχει θέσει ως κατώφλι για πιθανή υποβάθμιση. Ωστόσο, η Moody’s λαμβάνει υπόψη τα ισχυρά ταμειακά διαθέσιμα, την ικανότητα παραγωγής ελεύθερων ταμειακών ροών και την προσδοκία ότι οι βασικοί πιστωτικοί δείκτες θα επανέλθουν σε επίπεδα συμβατά με την τρέχουσα αξιολόγηση έως το τέλος του 2027. Παράλληλα, εκτιμά ότι ο συνδυασμός με τον ΟΠΑΠ ενισχύει το επιχειρηματικό και χρηματοοικονομικό προφίλ της Allwyn, βελτιώνοντας τη διαφάνεια και την προβλεψιμότητα της χρηματοοικονομικής πολιτικής.

Στο ίδιο μήκος κύματος, η S&P Global Ratings αναβάθμισε τις προοπτικές της Allwyn σε σταθερές από αρνητικές και επιβεβαίωσε την αξιολόγηση «BB» για την εταιρεία και το εξασφαλισμένο χρέος της, απονέμοντας αντίστοιχη αξιολόγηση και στα προτεινόμενα εξασφαλισμένα ομόλογα. Όπως σημειώνει, αν και η προσαρμοσμένη μόχλευση ενδέχεται να αυξηθεί προς τις 5 φορές το επόμενο 12μηνο, η ενισχυμένη δημιουργία ταμειακών ροών από τις πρόσφατες εξαγορές αναμένεται να επιτρέψει την ταχεία αποκλιμάκωσή της κάτω από το 5x έως το 2027.