Με 316 έδρες στη Βουλή των Αντιπροσώπων, το Φιλελεύθερο Δημοκρατικό Κόμμα κατέκτησε υπερ-πλειοψηφία που του επιτρέπει να προωθήσει ριζικές μεταρρυθμίσεις χωρίς διαπραγματεύσεις με την αντιπολίτευση.
Η πρώτη γυναίκα πρωθυπουργός της Ιαπωνίας απέκτησε ισχυρή εντολή για να εφαρμόσει το οικονομικό της όραμα, το οποίο έχει ήδη χαρακτηριστεί ως “Sanaenomics”.
Οι επενδυτές παγκοσμίως παρακολουθούν προσεκτικά, αναγνωρίζοντας ότι οι επιλογές του Τόκιο θα επηρεάσουν τις αγορές πολύ πέρα από τα σύνορα της Ιαπωνίας.
Η άμεση αντίδραση των αγορών ήταν θετική αλλά διφορούμενη.
Ο Nikkei 225 σημείωσε άνοδο περίπου 4% την επομένη της εκλογής, ενώ άλλοι ασιατικοί δείκτες ακολούθησαν με κέρδη.
Από τον Οκτώβριο που ανέλαβε καθήκοντα, ο ιαπωνικός χρηματιστηριακός δείκτης έχει αποδώσει 26%, ξεπερνώντας κατά πολύ τον S&P 500.
Οι μετοχές υποδομών, ημιαγωγών και αμυντικών συστημάτων κινήθηκαν ιδιαίτερα ανοδικά καθώς οι επενδυτές αναμένουν μαζικές κρατικές επενδύσεις σε στρατηγικούς τομείς.
Η πολιτική σταθερότητα που προσφέρει η υπερ-πλειοψηφία θεωρείται θετική για τις μετοχές, παρέχοντας βεβαιότητα σε περίοδο παγκόσμιας αβεβαιότητας.
Ωστόσο, οι αγορές ομολόγων και συναλλάγματος αντέδρασαν με επιφυλακτικότητα.
Οι αποδόσεις των 40ετών ιαπωνικών κρατικών ομολόγων έφτασαν σε ιστορικά υψηλά άνω του 4%, ενώ το γιεν υποχώρησε στα 157 έναντι του δολαρίου προτού ανακάμψει ελαφρώς.
Οι επενδυτές ανησυχούν για τη δημοσιονομική βιωσιμότητα των σχεδίων της Takaichi, ιδίως την υπόσχεσή της να αναστείλει τον 8% φόρο κατανάλωσης στα τρόφιμα, μέτρο που θα κοστίσει περίπου 5 τρισεκατομμύρια γιεν ετησίως σε χαμένα έσοδα.
Με το χρέος της Ιαπωνίας στο 230% του ΑΕΠ, το υψηλότερο μεταξύ των ανεπτυγμένων οικονομιών, η ανησυχία για δημοσιονομική ολίσθηση είναι δικαιολογημένη.
Το “Sanaenomics” αποτελεί εξέλιξη του “Abenomics” του μέντορά της Shinzo Abe, με κρίσιμες διαφορές.
Ενώ το Abenomics έδινε έμφαση στη νομισματική χαλάρωση για την καταπολέμηση του αποπληθωρισμού, το Sanaenomics στρέφεται περισσότερο στην επεκτατική δημοσιονομική πολιτική και τις στρατηγικές επενδύσεις.
Με τον πληθωρισμό στο 2,7%, οι συνθήκες είναι διαφορετικές από την εποχή του Abe.
Η Takaichi εστιάζει σε κρατικές επενδύσεις σε τομείς που θεωρεί κρίσιμους για την εθνική ασφάλεια: τεχνητή νοημοσύνη, ημιαγωγούς, ενέργεια και άμυνα.
Ο στόχος είναι η δημιουργία ανθεκτικότητας έναντι γεωπολιτικών κινδύνων και η μείωση της εξάρτησης από την Κίνα.
Οι παγκόσμιες επιπτώσεις είναι σημαντικές.
Καταρχάς, η κίνηση των ιαπωνικών αποδόσεων έχει σημασία για τον κόσμο καθώς αυξανόμενες ιαπωνικές αποδόσεις τείνουν να πιέζουν προς τα κάτω τα παγκόσμια ομόλογα.
Η Ιαπωνία παραμένει μεγάλος κάτοχος αμερικανικών treasuries και άλλων διεθνών περιουσιακών στοιχείων.
Αν οι εγχώριες αποδόσεις συνεχίσουν να αυξάνονται, ιαπωνικά ιδρύματα μπορεί να επαναπατρίσουν κεφάλαια, επηρεάζοντας τις παγκόσμιες αγορές κεφαλαίου.
Επιπλέον, η στάση της Takaichi απέναντι στην Τράπεζα της Ιαπωνίας θα διαμορφώσει τις παγκόσμιες νομισματικές συνθήκες.
Έχει δηλώσει ότι η κυβέρνηση πρέπει να συντονίζεται με την κεντρική τράπεζα, γεγονός που ανησυχεί τους αναλυτές για πιθανή πίεση να επιβραδυνθούν οι αυξήσεις επιτοκίων.
Η σχέση με την Κίνα αποτελεί άλλο κρίσιμο ζήτημα.
Η Takaichi έχει χαρακτηρίσει την Κίνα στρατηγική απειλή και προωθεί εφοδιαστικές αλυσίδες που παρακάμπτουν το Πεκίνο.
Οι δηλώσεις της για πιθανή ιαπωνική στρατιωτική απάντηση σε ναυτικό αποκλεισμό της Ταϊβάν έχουν δημιουργήσει διπλωματικές εντάσεις.
Οποιαδήποτε περαιτέρω κλιμάκωση μεταξύ των δύο μεγαλύτερων οικονομιών της Ασίας θα είχε αρνητικές επιπτώσεις στο παγκόσμιο εμπόριο και τις εφοδιαστικές αλυσίδες.
Η σχέση με τις Ηνωμένες Πολιτείες είναι επίσης κρίσιμη.
Ο πρόεδρος Trump χαιροκρότησε τη νίκη της, ενώ ο υπουργός Οικονομικών Bessent την αποκάλεσε σπουδαία σύμμαχο.
Η Takaichi έχει δεσμευτεί για σημαντική αύξηση των αμυντικών δαπανών, κάτι που ικανοποιεί την Ουάσιγκτον.
Ωστόσο, παραμένουν ερωτήματα για το πώς θα χρηματοδοτηθούν αυτές οι δαπάνες χωρίς να επιδεινωθεί η δημοσιονομική κατάσταση.
Η πρόκληση για την Takaichi
Το σημαντικότερο είναι να εξισορροπήσει τις υποσχέσεις της προς τους ψηφοφόρους με τις ανησυχίες των αγορών.
Οι αγορές θα εξετάζουν πολύ προσεκτικά κάθε ένδειξη δημοσιονομικής ολίσθησης, κάθε ένδειξη ανοχής στην αδυναμία του συναλλάγματος, κάθε ένδειξη ότι η νομισματική πολιτική μπορεί να μην αντιδρά επαρκώς στον πληθωρισμό.
Η ισχυρή εκλογική εντολή της δίνει πολιτικό κεφάλαιο, αλλά οι αγορές παραμένουν ο πραγματικός περιορισμός.
Για τους παγκόσμιους επενδυτές, η Ιαπωνία προσφέρει ευκαιρίες αλλά και κινδύνους.
Η πολιτική σταθερότητα και οι στοχευμένες επενδύσεις σε τεχνολογίες αιχμής είναι θετικά στοιχεία.
Ωστόσο, οι δημοσιονομικοί κίνδυνοι, η πίεση στην ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας και οι γεωπολιτικές εντάσεις απαιτούν προσοχή.
Η επόμενη περίοδος θα καθορίσει αν το Sanaenomics μπορεί να μετατραπεί σε βιώσιμη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη ή αν θα οδηγήσει σε αστάθεια που θα επηρεάσει τις παγκόσμιες αγορές.
