Σημάδια ζωής έδειξε το Euronext Athens, χτες, επιβεβαιώνοντας τη στήλη που είχε προϊδεάσει ότι έπειτα από 13 συνεδριάσεις συναλλακτικής αδράνειας θα ερχόταν η μεγαλύτερη κίνηση.
Και η κατεύθυνση ήταν τελικά προς τα πάνω.
Ο δείκτης έκλεισε πάνω από τις 2.650 μονάδες για πρώτη φορά μετά τις 11 Νοεμβρίου 2009, δηλαδή έπειτα από σχεδόν 17 χρόνια.
Μπορεί το ισοζύγιο των προσήμων να μην ήταν εντυπωσιακό, με 60 τίτλους να κλείνουν ανοδικά έναντι 66 πτωτικών, όμως το μήνυμα ήρθε από τη μεγάλη κεφαλαιοποίηση, η οποία έδωσε τον τόνο της τάσης.
Και μπορεί ο τζίρος να παραμένει μακριά από επίπεδα που θα μπορούσαν να χαρακτηριστούν εντυπωσιακά, ωστόσο τα 264 εκατ. ευρώ ήταν σαφώς κάτι καλύτερο από τη συναλλακτική άπνοια των προηγούμενων ημερών.
——-
Ο δείκτης των ομολόγων
Μην υποτιμάτε πάντως την πορεία των ομολόγων. Ειδικά των αμερικανικών. Διότι όσο ανεβαίνουν, αυξάνεται το κόστος χρηματοδότησης για επιχειρήσεις και οικονομίες, ενώ τα ομόλογα αποκτούν μεγαλύτερη ελκυστικότητα έναντι των μετοχών.
Το σημαντικότερο, όμως, είναι ότι ένα υψηλότερο επιτόκιο χωρίς κίνδυνο μειώνει την παρούσα αξία των μελλοντικών κερδών, ασκώντας πίεση στις αποτιμήσεις.
Και εδώ βρίσκεται ίσως το πιο ενδιαφέρον στοιχείο για τους επενδυτές. Ομόλογα και μετοχές δεν κινούνται πάντα με τον ίδιο συγχρονισμό.
Η αγορά κρατικού χρέους μπορεί να προεξοφλήσει πρώτη μια αλλαγή στο κόστος και τον κίνδυνο, πριν αυτή αποτυπωθεί στις μετοχές.
Γι’ αυτό και η πορεία των yields παραμένει ένα από τα βασικά «καμπανάκια» της αγοράς.
———–
Καλή εικόνα
Να σας πω εδώ όμως ότι τα ελληνικά ομόλογα έχουν πολύ καλύτερη συμπεριφορά σε αυτές τις αναταράξεις, με την απόδοση να παραμένει κάτω του 4% στο 10ετές.
Και όπως πληροφορείται η στήλη, ο επικεφαλής του ΟΔΔΗΧ, Δ. Τσάκωνας, έχει καταρτίσει νέα παρουσίαση για τα προσεχή roadshows, στην οποία διαφαίνεται ότι τα ταμειακά διαθέσιμα του κράτους θα είναι υψηλότερα των 30 δισ.. Υψηλότερα και από τα 28 δισ. ευρώ που είχαν αρχικά υπολογιστεί.
Εάν επιβεβαιωθεί ότι το πρωτογενές πλεόνασμα αγγίξει τα 10 δισ. ευρώ σε ταμειακή βάση, τότε οι πρόωρες αποπληρωμές θα προσεγγίσουν τα 13 δισ. ευρώ φέτος, από 8,79 δισ. ευρώ που προβλέπονταν αρχικά.
Όπερ σημαίνει ότι λόγος χρέους προς ΑΕΠ μπορεί να φτάσει στο 136%.
———–
Ακόμη υψηλότερα…
Το ότι τα αποτελέσματα της Motor Oil θα ήταν εντυπωσιακά το περίμενε η αγορά.
Αν και οι επιδόσεις ξεπέρασαν ακόμη και τους πιο αισιόδοξους αναλυτές.
Εντούτοις, στη Motor Oil φαίνεται πως το καλό momentum του πρώτου εξαμήνου δεν έχει τελειώσει.
Σύμφωνα με τη διοίκηση, τα margins έχουν ενισχυθεί ακόμη περισσότερο στο τρίτο τρίμηνο, καθώς η μειωμένη δυναμικότητα διυλιστηρίων σε Μέση Ανατολή και Ρωσία συναντά την εποχικά αυξημένη ζήτηση.
Το «στοίχημα» για το δεύτερο μισό της χρονιάς είναι έτσι να κρατηθεί η υψηλή κερδοφορία, παρά τις προγραμματισμένες εργασίες συντήρησης στις μονάδες Hydrocracker και FCC τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο.
Η Motor Oil εκτιμά ότι το EBITDA θα είναι τουλάχιστον αντίστοιχο με εκείνο του δεύτερου εξαμήνου του 2025, ενώ ακόμη καλύτερη εικόνα περιμένει από AVIN, CORAL, MORE και LPC.
Με άλλα λόγια, η συγκυρία βοηθά, αλλά στον όμιλο φαίνεται να ποντάρουν πλέον όλο και περισσότερο στο γεγονός ότι έχουν «χτίσει» ένα πολύ πιο διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο από αυτό που είχαν πριν από λίγα χρόνια.
———
Πάλι φόροι
Βέβαια, το κλίμα στον κλάδο χτες ήταν λίγο επιφυλακτικό, καθώς φαίνεται να έχει ανοίξει νέα συζήτηση για έκτακτη φορολόγηση των υπερκερδών των πετρελαϊκών στην Ευρώπη.
Έξι κράτη-μέλη, σύμφωνα με το Reuters, ζητούν να εξεταστεί ένα ενιαίο ευρωπαϊκό πλαίσιο στη συνεδρίαση των υπουργών Οικονομικών της ΕΕ στις 18-19 Σεπτεμβρίου.
Η πρωτοβουλία έρχεται στον απόηχο του νέου ενεργειακού σοκ που έχει προκαλέσει η σύγκρουση με το Ιράν και ο αποκλεισμός των Στενών του Ορμούζ, με το πετρέλαιο να έχει ακριβύνει περίπου 25% από τα τέλη Φεβρουαρίου, το ευρωπαϊκό diesel πάνω από 70% και τη βενζίνη περίπου 20%.
Στο μικροσκόπιο δεν μπαίνουν μόνο οι πετρελαϊκές, αλλά και τα διυλιστήρια, καθώς τα έξι κράτη ζητούν να δημοσιοποιηθούν γρήγορα τα αποτελέσματα της έρευνας για τα περιθώρια διύλισης.
Στόχος είναι να διαπιστωθεί εάν οι εταιρείες του κλάδου έχουν επωφεληθεί δυσανάλογα από το νέο ράλι των τιμών.
Η εξέλιξη επανέφερε έτσι στο τραπέζι το ενδεχόμενο μιας συντονισμένης ευρωπαϊκής παρέμβασης στον κλάδο, στα πρότυπα των έκτακτων μέτρων που εφαρμόστηκαν την περίοδο 2022-2024.
—————
«Δραπετεύει» η Allwyn
Στο υπόλοιπο ταμπλό, η Allwyn φαίνεται να επιχειρεί τη δική της «διαφυγή», με το βλέμμα πλέον στραμμένο στα αυριανά προκαταρκτικά αποτελέσματα του β΄ τριμήνου.
Οι ανακοινώσεις, πριν από το άνοιγμα της αγοράς την Πέμπτη 27 Αυγούστου, αναμένεται να δώσουν τον τόνο, με την αγορά να ψάχνει κυρίως τις ενδείξεις για την οργανική ανάπτυξη, τα περιθώρια κερδοφορίας και την πορεία των βασικών αγορών του ομίλου.
Εξίσου ενδιαφέρον, βέβαια, είναι το κατά πόσο τα αποτελέσματα θα επιβεβαιώσουν στην πράξη την αισιοδοξία γύρω από το γενναίο μέρισμα που έχει προτείνει η διοίκηση.
Μέχρι στιγμής, πάντως, η αγορά φαίνεται να προεξοφλεί θετική εικόνα, με τη μετοχή να έχει τις «τεχνικές» προϋποθέσεις για την περιοχή των 15 ευρώ.
————–
Θερινοί… πρωταγωνιστές
Διόλου τυχαία πάντως ότι η Allwyn είναι ανάμεσα στην 4άδα των πρωταγωνιστών με διψήφιες αποδόσεις τον Αύγουστο.
Μετά τη Helleniq Energy και Motor Oil, που έχουν άνοδο 17,3% και 16,6% αντίστοιχα, αλλά και την Κρι Κρι, που ετοιμάζεται και αυτή για το rebalancing της Δευτέρας, λόγω εισόδου στους δείκτες του MSCI.
Η Allwyn καταγράφει κέρδη 11,3% τον Αύγουστο, ενώ στην επόμενη ζώνη βρίσκονται η Jumbo me 8,3%, h Metlen με +7,5% και η Alpha Bank με +6,6%.
Ξεχωρίζει επίσης η CrediaBank (+6,42%), η οποία κάνει τη δική της διαφυγή πάνω από το 1 ευρώ, η Πετρόπουλος (+6,21%) και η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+4,18%).
—————–
Πυρετός…
Με αρκετή δουλειά, φαίνεται, προετοιμάζεται η ατζέντα της ΔΕΘ, με τον Τάκη Θεοδωρικάκο να έχει ανοίξει τον κύκλο των επαφών με τους παραγωγικούς φορείς.
Η χθεσινή συνάντησή του με τον υπουργό Οικονομικών και πρόεδρο του Eurogroup Κυριάκο Πιερρακάκη, την οποία ο ίδιος χαρακτήρισε ιδιαίτερα παραγωγική, εντάσσεται σε αυτή την προετοιμασία.
Ο υπουργός Ανάπτυξης έβαλε στην ίδια εξίσωση δύο στόχους. Τη βελτίωση του διαθέσιμου εισοδήματος και τη στήριξη των παραγωγικών επενδύσεων, με ζητούμενο περισσότερες και καλύτερα αμειβόμενες θέσεις εργασίας.
Δεν πέρασε απαρατήρητο ότι επιλέγει να αναδείξει το θέμα σε αυτή τη συγκυρία, καθώς οι νέες πιέσεις στις τιμές των καυσίμων και η διεθνής αβεβαιότητα επαναφέρουν τον πληθωρισμό στην πρώτη γραμμή.
Στο παρασκήνιο, πάντως, έχει ήδη ξεκινήσει η προετοιμασία για τη ΔΕΘ, με τον Θεοδωρικάκο να έχει πραγματοποιήσει διαδοχικές επαφές με τους παραγωγικούς φορείς, βάζοντας στην ουσία τη δική του σφραγίδα στην ατζέντα της ΔΕΘ, συνδέοντας την αντιμετώπιση του κόστους ζωής με το επενδυτικό και παραγωγικό μοντέλο της επόμενης ημέρας.
Άλλωστε, οι άξονες του αποτελούν και τις προτεραιότητες της οικονομικής πολιτικής που θα παρουσιάσει ο πρωθυπουργός στη ΔΕΘ, μαζί με το σχέδιο για την Ελλάδα του 2030.
