Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν θα διστάσει να αυξήσει περαιτέρω τα επιτόκια εάν κριθεί απαραίτητο, αν και θα χρειαστεί χρόνος για τον καθορισμό των επόμενων βημάτων της, σύμφωνα με το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου, Peter Kazimir, την ώρα που οι οικονομολόγοι προβλέπουν τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ.
«Θα λαμβάνουμε κάθε απόφαση όταν χρειάζεται και δεν θα διστάσουμε όταν τα στοιχεία επιβάλλουν δράση», δήλωσε τη Δευτέρα ο Kazimir σε άρθρο γνώμης στον ιστότοπο της κεντρικής τράπεζας της Σλοβακίας, της οποίας ηγείται.
Ωστόσο, οι αρμόδιοι θα πρέπει πρώτα να αξιολογήσουν εάν οι έμμεσες επιπτώσεις από την εκτίναξη του κόστους ενέργειας – που προκλήθηκε από τον πόλεμο – εξελίσσονται όπως αναμενόταν και «εάν οι συνθήκες στη ζήτηση και την αγορά εργασίας έχουν ενισχυθεί επαρκώς ώστε να προκαλέσουν επιδράσεις δευτερογενούς κύκλου (second-round effects)», ανέφερε.
Την περασμένη εβδομάδα, η ΕΚΤ αύξησε το κόστος δανεισμού κατά 25 μονάδες βάσης (ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας) στο 2,5% – τη δεύτερη αύξηση από την έναρξη του πολέμου – καθώς η νέα άνοδος των τιμών του πετρελαίου τροφοδοτεί τον πληθωρισμό.
Παρόλο που η τράπεζα επανέλαβε ότι δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για μελλοντικές κινήσεις, οι αναθεωρημένες προς τα πάνω προβλέψεις για τον πληθωρισμό και τα σημάδια ανθεκτικής ανάπτυξης στην ευρωζώνη οδήγησαν τις αγορές να προεξοφλούν περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.
Οι traders στοιχηματίζουν πλέον σε τρεις ακόμη αυξήσεις επιτοκίων έως τον Οκτώβριο του 2027.
Ο Kazimir δήλωσε τη Δευτέρα ότι οι αγορές κατανοούν «πολύ καλά» τον τρόπο με τον οποίο η ΕΚΤ αντιδρά στα νέα δεδομένα, δημιουργώντας «πολύτιμο περιθώριο για προσεκτική παρατήρηση και κρίση».
«Αυτό μας επιτρέπει να δράσουμε όταν είναι απαραίτητο», είπε, υπογραμμίζοντας την ευελιξία της ΕΚΤ μετά την κίνηση της περασμένης εβδομάδας. «Δεν πρέπει να συγχέουμε την ανοιχτή στάση απέναντι στην επόμενη απόφαση με τον δισταγμό».
Ο Kazimir υποστήριξε ότι οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό είναι «σαφώς προσανατολισμένοι προς την άνοδο» και, αν και η ισχυρότερη από την αναμενόμενη ανάπτυξη συμβάλλει σε αυτό, η κύρια πηγή κινδύνων για τις τιμές παραμένει η ενέργεια.
Πρόσθεσε ότι εστιάζει όλο και περισσότερο στο φυσικό αέριο και την ηλεκτρική ενέργεια.
«Όσο περισσότερο διατηρείται το αυξημένο κόστος ενέργειας, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος να ενσωματωθεί στις μακροπρόθεσμες προσδοκίες, στους μισθούς και στις τιμές», δήλωσε.
Μιλώντας στο Βίλνιους, ο Λιθουανός ομόλογος του Kazimir, Gediminas Simkus, δήλωσε ότι, αν και ο Δεκέμβριος ίσως αποτελεί τη φυσική χρονική στιγμή για την επαναξιολόγηση της οικονομίας της ευρωζώνης, οι τιμές της ενέργειας πρέπει να εξεταστούν προσεκτικά πριν από τη συνεδρίαση του επόμενου μήνα.
«Ήδη από τον Οκτώβριο θα είμαστε σε θέση να αξιολογήσουμε τις προοπτικές του πληθωρισμού, δηλαδή αν η κατάσταση επιδεινώνεται ή βελτιώνεται», δήλωσε στους δημοσιογράφους. «Δεν μπορώ να αποκλείσω καμία συγκεκριμένη συνεδρίαση. Θα λάβουμε τις αποφάσεις μας με βάση τα εισερχόμενα στοιχεία».
Παράλληλα, ο Λετονός Martins Kazaks δήλωσε ότι ενισχύονται τα επιχειρήματα υπέρ περαιτέρω σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής.
«Ενδέχεται να χρειαστεί τα επιτόκια να περάσουν σε περιοριστικό έδαφος», ανέφερε στο Reuters, υπογραμμίζοντας ωστόσο ότι η ΕΚΤ έχει τη δυνατότητα να κινηθεί «σταδιακά» και «χωρίς βιασύνη».
Οι προβλέψεις των οικονομολόγων
Οι οικονομολόγοι αναθεωρούν προς τα πάνω τις προβλέψεις τους για τα επιτόκια της Ευρωζώνης, καθώς οι εξελίξεις στις αγορές ενέργειας και οι εκτιμήσεις της ίδιας της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας υποδεικνύουν ισχυρότερες πληθωριστικές πιέσεις.
Αναλυτές της Nomura και της Citi συγκαταλέγονται σε εκείνους που αναμένουν πλέον δύο ακόμη αυξήσεις – τον Δεκέμβριο και τον Μάρτιο – οι οποίες θα οδηγήσουν το επιτόκιο καταθέσεων στο 3%.
Η HSBC, η UBS και άλλοι αναμένουν μία ακόμη κίνηση.
Ωστόσο, υπάρχουν και εκείνοι που υποστηρίζουν ότι ο κύκλος των αυξήσεων της ΕΚΤ έχει ολοκληρωθεί.
Ενώ όσοι προβλέπουν περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής επισημαίνουν την απροσδόκητη ανθεκτικότητα της οικονομίας και τους κινδύνους να πυροδοτήσει μια παρατεταμένη περίοδος υψηλών τιμών φαινόμενα «δευτερογενών επιδράσεων» (second-round effects), άλλοι υποστηρίζουν ότι το υψηλότερο κόστος δανεισμού δεν θα επιλύσει τα προβλήματα συμφόρησης στην εφοδιαστική αλυσίδα.
Με την τιμή του πετρελαίου να υπερβαίνει και πάλι τα 100 δολάρια ανά βαρέλι και τον πληθωρισμό να κινείται σαφώς πάνω από το 2%, οι αγορές είναι ακόμη πιο επιθετικές στις εκτιμήσεις τους από τους οικονομολόγους, τιμολογώντας επί του παρόντος περισσότερες από τρεις αυξήσεις έως το τέλος του επόμενου έτους.
Ακολουθεί μια σύνοψη των προβλέψεων και των αιτιολογήσεών τους από το Bloomberg:
Δύο ακόμη αυξήσεις
Nomura
«Αναθεωρούμε την πρόβλεψή μας για την ΕΚΤ και αναμένουμε πλέον ότι η Τράπεζα θα αυξήσει τα επιτόκια τον Δεκέμβριο του τρέχοντος έτους και τον Μάρτιο του επόμενου έτους, διαμορφώνοντας το επιτόκιο καταθέσεων στο 3,00% έως τον Μάρτιο του 2027. Εκτιμούμε ότι η διάρκεια του πολέμου στο Ιράν – και η συνακόλουθη διατήρηση των τιμών της ενέργειας σε υψηλά επίπεδα για αρκετό διάστημα – καθιστά την αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο το πιθανότερο σενάριο». (Andrzej Szczepaniak)
Citi
«Πλέον αναμένουμε νέα αύξηση του βασικού επιτοκίου τον Δεκέμβριο του 2026 και τον Μάρτιο του 2027 κατά 25 μονάδες βάσης, φέρνοντάς το στο 3% προτού ενδεχομένως σταθεροποιηθεί. Επιμένουμε ότι αυτή η επικρατέστερη εκτίμηση εξαρτάται άμεσα από τη διατήρηση των τιμών της ενέργειας σε υψηλά επίπεδα.» (Arnaud Mares)
Nordea
«Οι βασικές προβλέψεις, που δείχνουν τον πληθωρισμό πάνω από τον στόχο καθ’ όλη τη διάρκεια των ετών 2026, 2027 και 2028, υποδηλώνουν σαφώς μια τάση προς περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων. Αναμένουμε αυξήσεις 25 μονάδων βάσης στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου και τον Μάρτιο του 2027, ωστόσο υπάρχουν κίνδυνοι και προς τις δύο κατευθύνσεις για αυτή την εκτίμηση, δεδομένης της αβεβαιότητας που προκαλείται κυρίως από τους αυξημένους γεωπολιτικούς κινδύνους.» (Jan von Gerich και Tuuli Koivu)
TS Lombard
«Τα “γεράκια” της ΕΚΤ ενδέχεται να αντλήσουν αυτοπεποίθηση από την “ανθεκτικότητα” της ευρωζώνης σε σχέση με τις προηγούμενες απαισιόδοξες εκτιμήσεις τους, καθώς και από την ανάκαμψη των προβλέψεων της αγοράς και των δεικτών οικονομικής δραστηριότητας. Πράγματι, τέτοιες ανοδικές αναθεωρήσεις συνάδουν με τη δική μας θετική άποψη για τις μακροοικονομικές προοπτικές της ευρωζώνης (μάλιστα, εκτός αν υπάρξει έλλειψη φυσικού αερίου τον χειμώνα, είμαστε ελαφρώς πιο αισιόδοξοι για την ανάπτυξη απ’ ό,τι η ΕΚΤ), και τέτοιες προβλέψεις που υποδηλώνουν αναθέρμανση της οικονομίας δικαιολογούν – με την πάροδο του χρόνου – ένα τελικό επιτόκιο της τάξης του 3%. Ωστόσο, είναι εύκολο να αντιληφθεί κανείς πώς μια ταχεία μετάβαση σε καθεστώς ξεκάθαρης νομισματικής σύσφιξης (π.χ. στο 3% έως τον Μάρτιο του 2027) θα ενείχε τον κίνδυνο να εξαλείψει αυτά ακριβώς τα πρώτα σημάδια ανάκαμψης – ουσιαστικά πριονίζοντας το κλαδί πάνω στο οποίο κάθονται τα “γεράκια”.» (Davide Oneglia)
Μία Ακόμη Αύξηση
Bloomberg Economics
«Πλέον αναμένουμε ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε νέα αύξηση τον Δεκέμβριο, διαμορφώνοντας το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,75%. Κίνδυνοι για χαμηλότερα από τα αναμενόμενα επίπεδα θα προέκυπταν εάν οι τιμές της ενέργειας υποχωρούσαν ή εάν η οικονομία έχανε τη δυναμική της. Επίσης, εξακολουθούμε να εκτιμούμε ότι οι κίνδυνοι έμμεσων επιπτώσεων στον πληθωρισμό είναι πιο περιορισμένοι σε σχέση με την εκτίμηση της ΕΚΤ.» (David Powell και Simona Delle Chiaie)
UBS
«Αναθεωρούμε την πρόβλεψή μας και πλέον αναμένουμε μια πρόσθετη αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, στο 2,75%, κατά τη συνεδρίαση της 17ης Δεκεμβρίου· η κίνηση αυτή θα έπεται μιας παύσης στη συνεδρίαση της 29ης Οκτωβρίου. Αναμένουμε ότι η ΕΚΤ θα αναιρέσει αυτή την αύξηση το τέταρτο τρίμηνο του 2027 και στη συνέχεια θα διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα στο 2,5%. Οι τρέχουσες τιμολογήσεις της αγοράς είναι σημαντικά πιο επιθετικές (hawkish) και υποδηλώνουν περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής κατά 75 μονάδες βάσης μέσα στο επόμενο έτος. Αν και εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι ο κίνδυνος πληθωριστικών επιδράσεων «δεύτερου γύρου» (second-round effects) λόγω της ταχύτερης αύξησης των μισθών παραμένει περιορισμένος, αναγνωρίζουμε τη σημαντική αβεβαιότητα που απορρέει από τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή.» (Reinhard Cluse)
BNP Paribas
«Το γενικότερο κλίμα της επικοινωνίας της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο ενισχύει την άποψή μας ότι ο κύκλος σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής δεν έχει ολοκληρωθεί ακόμη. Αναμένουμε άλλη μία αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο. Συμμεριζόμαστε την σχετικά αισιόδοξη εκτίμηση της ΕΚΤ για τις προοπτικές της οικονομικής ανάπτυξης στην ευρωζώνη, παρά τις υψηλότερες τιμές ενέργειας και τα υψηλότερα επιτόκια. Για την περίοδο μετά τον Δεκέμβριο, το βασικό μας σενάριο είναι ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων (DFR) στο ήπια περιοριστικό επίπεδο του 2,75% καθ’ όλη τη διάρκεια του 2027, επιλέγοντας τη στρατηγική “υψηλά επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα” (high for longer).» (Paul Hollingsworth)
Goldman Sachs
«Θεωρούμε ότι ο πήχης για αυξήσεις έως το 3% είναι χαμηλός εφόσον υπάρξουν ισχυρότερα οικονομικά στοιχεία, και εκτιμούμε ότι οι κίνδυνοι κλίνουν προς αυτή την κατεύθυνση. Συγκεκριμένα, μια αύξηση είναι αρκετά πιθανή ήδη από τον Οκτώβριο, εάν συνεχιστούν οι πιέσεις στις τιμές ενέργειας, εάν υπάρξει θετική έκπληξη (υψηλότερη μέτρηση) στα στοιχεία του Εναρμονισμένου Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (HICP) του Σεπτεμβρίου ή αν εμφανιστούν πρώιμα σημάδια επιδράσεων “δεύτερου γύρου” στις έρευνες της ΕΚΤ, ειδικά εάν ο υψηλότερος πληθωρισμός στις ΗΠΑ ωθήσει τη Fed προς την κατεύθυνση της αύξησης των επιτοκίων.» (Jari Stehn και Alexandre Stott)
RBC
«Αυτό που η ΕΚΤ παρουσιάζει ως “δυσμενές” σενάριο προσεγγίζει περισσότερο το βασικό σενάριο που υιοθετούμε εμείς και οι αγορές. Συνεπώς, επαναφέρουμε την πρόβλεψη για αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο και εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι υπάρχει κίνδυνος για περαιτέρω αυξήσεις το 2027, εάν οι τιμές ενέργειας παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα ή αυξηθούν ακόμη περισσότερο.» (George Moran και Peter Schaffrik)
Deutsche Bank
«Εάν οι τρέχουσες προοπτικές διατηρηθούν και τον Δεκέμβριο, η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε νέα αύξηση στο 2,75%, ευθυγραμμιζόμενη με την πρόβλεψή μας. Κατά την άποψή μας, η ανακοίνωση πολιτικής και η συνέντευξη Τύπου του Σεπτεμβρίου συνηγορούσαν υπέρ του ότι μια αύξηση τον Δεκέμβριο είναι το πιθανότερο ενδεχόμενο. Επιπλέον, αυτό το μείγμα δεδομένων συνάδει με έναν ρυθμό αυξήσεων ανά τρίμηνο. Για να θεωρηθεί πιθανή μια αύξηση τον Οκτώβριο, θα απαιτούνταν άμεσα και σαφή στοιχεία για έμμεσο πληθωρισμό και, ειδικότερα, για πληθωρισμό “δεύτερου γύρου”.» (Mark Wall)
UniCredit
«Η ΕΚΤ δεν έχει ολοκληρώσει ακόμη τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής. Εκτός εάν οι τιμές της ενέργειας υποστούν ταχεία και σημαντική διόρθωση ή η οικονομική δραστηριότητα δεχθεί ουσιαστικές πιέσεις, η αντίδραση της ΕΚΤ θα κατευθυνόταν σαφώς προς μία ακόμη αύξηση των επιτοκίων, πιθανότατα πριν από το τέλος του έτους. Συνεπώς, εξακολουθούμε να αναμένουμε μία τελευταία αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο, η οποία θα διαμόρφωνε το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων στο 2,75%.» (Marco Valli)
HSBC
«Οι προβλέψεις και ο τόνος της ΕΚΤ, οι πρόσφατες τιμές της ενέργειας και η ανθεκτικότητα της οικονομικής δραστηριότητας μας ωθούν να μετατοπίσουμε τη βασική μας πρόβλεψη για τα επιτόκια πολιτικής πιο κοντά στο δυσμενές σενάριό μας (καθώς και στην πορεία που προεξοφλεί η αγορά). Πλέον αναμένουμε αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο.» (Simon Wells)
Commerzbank
«Η ΕΚΤ εμφανίστηκε πιο ανήσυχη για τον πληθωρισμό σε σχέση με το παρελθόν… Εκλαμβάνουμε αυτό το σημαντικό σήμα ως ευκαιρία για να αναθεωρήσουμε την πρόβλεψή μας και πλέον αναμένουμε αύξηση των βασικών επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου. Ωστόσο, σε αντίθεση με τις αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (futures), δεν προβλέπουμε δύο επιπλέον αυξήσεις επιτοκίων το επόμενο έτος. Αυτό συμβαίνει επειδή, τελικά, η ένταση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν είναι πιθανό να αποκλιμακωθεί σταδιακά κατά τη διάρκεια των χειμερινών μηνών, γεγονός που αναμένεται να οδηγήσει σε νέα πτώση του πληθωρισμού μετά την αλλαγή του έτους.» (Joerg Kraemer)
AFS
«Οι αγορές πιέζουν πλέον την ΕΚΤ να ακολουθήσει μια πιο επιθετική πορεία αύξησης των επιτοκίων, συμπεριλαμβανομένης της μεγάλης πιθανότητας αύξησης τον Οκτώβριο. Δεν είμαι σίγουρος γι’ αυτό. Θα απαιτούσε μια εκτίναξη των τιμών της ενέργειας. Ή η οικονομία να παραμείνει ανεπηρέαστη από το σοκ των τιμών της ενέργειας. Σκεφτείτε την περίοδο 2021-2022, όταν η δραστηριότητα παρέμεινε ισχυρή λόγω της ανάκαμψης της ζήτησης μετά την πανδημία. Τώρα δεν υπάρχει τέτοια ισχυρή ζήτηση και δεν βλέπω λόγο για τον οποίο η ΕΚΤ θα έπρεπε να επιταχύνει τον ρυθμό των αυξήσεων. Αναμένετε απλώς άλλη μια αύξηση κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας τον Δεκέμβριο.» (Arne Petimezas)
JPMorgan
«Συνεχίζουμε να αναμένουμε μία τελευταία αύξηση τον Δεκέμβριο, αλλά θα ήθελα να επισημάνω μερικά σημεία. Πρώτον, η συνεδρίαση του Οκτωβρίου θα μπορούσε κάλλιστα να είναι “ενεργή” [με πιθανότητα λήψης απόφασης], αλλά μια αύξηση σε αυτή τη συνεδρίαση θα απαιτούσε πιθανότατα μια πιο έντονη αίσθηση κινδύνων ανόδου του πληθωρισμού.» (Greg Fuzesi)
Capital Economics
«Οι αναθεωρήσεις των προβλέψεων της Τράπεζας και οι δηλώσεις της Προέδρου Lagarde στη συνέντευξη Τύπου υποδηλώνουν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν τη διάθεση να αυξήσουν περαιτέρω τα επιτόκια. Πλέον προβλέπουμε άλλη μία αύξηση, τον Δεκέμβριο.» (Andrew Kenningham)
Allianz Global Investors
«Συνεχίζουμε να αναμένουμε την επόμενη αύξηση τον Δεκέμβριο και βλέπουμε αυξανόμενο κίνδυνο περαιτέρω σύσφιξης της πολιτικής στη συνέχεια.» (Christian Schulz)
J. Safra Sarasin
«Οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου μας ώθησαν να αναθεωρήσουμε προς τα πάνω τις προβλέψεις μας για τον πληθωρισμό στο 2,9% φέτος, από 2,7%, και στο 2,4% το 2027, από 2,3%. Η ανθεκτική ζήτηση και ο πληθωρισμός που παρουσιάζει επιμονή είναι πιθανό να ενισχύσουν τη θέση των υποστηρικτών της αυστηρής νομισματικής πολιτικής (των “γερακιών”) στο Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ. Πλέον αναμένουμε άλλη μια αύξηση επιτοκίων το τέταρτο τρίμηνο, μετά από αυτή που ανακοινώθηκε την Πέμπτη.» (Karsten Junius)
Berenberg
«Η ΕΚΤ έχει ήδη αντιδράσει στις υψηλότερες τιμές ενέργειας με δύο αυξήσεις επιτοκίων. Αυτό το μοτίβο υποδηλώνει ότι η ΕΚΤ πιθανότατα θα επαναλάβει την κίνηση αυτή ως αντίδραση στη νέα εκτίναξη των τιμών της ενέργειας. Ενώ μέχρι τώρα προβλέπαμε μια μακρά παύση της ΕΚΤ μέχρι τις τελικές αυξήσεις που θα οδηγούσαν το επιτόκιο καταθέσεων στο 3% στα τέλη του 2028, τώρα αναμένουμε αύξηση 25 μονάδων βάσης στις 17 Δεκεμβρίου. Οι κίνδυνοι γέρνουν προς την κατεύθυνση μιας επιπλέον κίνησης ήδη από τις 29 Οκτωβρίου.» (Holger Schmieding)
«Η αγορά προεξοφλεί πλέον σχεδόν 4 αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ. Δεν συμφωνούμε με την τρέχουσα τιμολόγηση της αγοράς. Κατά την άποψή μας, μια ακόμη αύξηση είναι πολύ πιθανή, με την επιλογή μεταξύ Οκτωβρίου και Δεκεμβρίου να εξαρτάται από την πορεία των τιμών του πετρελαίου τις επόμενες εβδομάδες. Ωστόσο, εάν οδεύουμε προς ένα δυσμενές σενάριο με σημαντικά υψηλότερες τιμές φυσικού αερίου ενόψει του χειμώνα, ενδέχεται να αντιμετωπίσουμε πιθανή ύφεση σε αρκετές ευρωπαϊκές χώρες. Αυτό το σενάριο δεν συμβαδίζει με τέσσερις αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ.» (Mohit Kumar)
Oxford Economics
«Η Πρόεδρος Λαγκάρντ δεν έδωσε καμία κατεύθυνση για τη μελλοντική πορεία της πολιτικής (forward guidance), αλλά δεδομένων των επιπέδων των τιμών χονδρικής ενέργειας και της καθυστερημένης μετακύλισής τους, εκτιμούμε ότι οι κίνδυνοι τείνουν πλέον προς περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων.» (Oliver Rakau)
Τέλος στις κινήσεις
Rabobank
«Η Rabobank θεωρεί το 2,50% ως το τελικό επίπεδο επιτοκίου και δεν προβλέπει περαιτέρω αυξήσεις ή μειώσεις έως το τέλος του 2027, αν και έχουν αυξηθεί οι κίνδυνοι που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε υψηλότερα επίπεδα από τα προβλεπόμενα.» (Molly Schwartz)
Morgan Stanley
«Ο Δεκέμβριος φαίνεται να αποτελεί την επόμενη ευκαιρία για αναπροσαρμογή των επιτοκίων. Στο ενδιάμεσο διάστημα, η ΕΚΤ συνεχίζει να λαμβάνει αποφάσεις βάσει των εισερχόμενων στοιχείων. Η τρέχουσα εκτίμησή μας είναι ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια τον Δεκέμβριο, ωστόσο βλέπουμε ανοδικούς κινδύνους για τις προβλέψεις μας σχετικά με τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη.» (Jens Eisenschmidt)
ING
«Η συνεδρίαση άφησε μια ελαφρώς πιο αυστηρή (hawkish) αίσθηση. Παρόλο που δυσκολευόμαστε να πιστέψουμε – εν μέσω προβλημάτων στα δημόσια οικονομικά και της εκτίναξης των αποδόσεων των ομολόγων – ότι η ΕΚΤ θα ήταν πραγματικά πρόθυμη να ρίξει κι άλλο λάδι στη φωτιά. Με άλλα λόγια, είναι δύσκολο να φανταστούμε την ΕΚΤ πρόθυμη να ρισκάρει μια ύφεση προκειμένου να αντιμετωπίσει αυτό που εξακολουθεί να αποτελεί κλασικό παράδειγμα σοκ από την πλευρά της προσφοράς.» (Carsten Brzeski)
TD Securities
«Το βασικό μας σενάριο παραμένει ότι ο Σεπτέμβριος σηματοδότησε την τελευταία αύξηση επιτοκίων του τρέχοντος κύκλου σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής.» (Pooja Kumra)
