Οι ελληνικές τράπεζες αναμένεται να «βγουν» από την πτωτική πορεία των τελευταίων μηνών, εκτιμά σε ανάλυσή της η Morgan Stanley. Άλλωστε, είναι χαρακτηριστικό ότι σημειώνουν πτώση 5% τους τελευταίους δύο μήνες ενώ οι ευρωπαϊκές αποδίδουν 20% το αντίστοιχο διάστημα.
Αξίζει να σημειωθεί πως η αντίθετη πορεία είναι ακόμα πιο παράδοξη, σύμφωνα με τον οίκο, καθώς οι ελληνικές τράπεζες έχουν σημειώσει σημαντικές αναβαθμίσεις στα κέρδη ανά μετοχή τους κατά 6% το τελευταίο τρίμηνο.
Τράπεζες: Διπλή στήριξη στα οργανικά κέρδη από τα αμοιβαία κεφάλαια
Τιμές-στόχοι
Οι ελληνικές τράπεζες σημείωσαν άνοδο 74% περίπου κατά μέσο όρο το 2023. Η συγκριτική αποτίμηση της τράπεζας υπολογίζει ότι οι υψηλές αποδόσεις δικαιολογούν μια περαιτέρω άνοδο των τιμών, παρά τις υψηλές ευαισθησίες στα επιτόκια. Οι στόχοι τιμών υποδηλώνουν ένα μέσο δείκτη P/B για το 2025 στις 0,9 φορές. Οι συστάσεις διατηρούνται σε overweight ενώ οι τελευταίες τιμές-στόχοι που είχε προτείνει για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές είναι για την Τράπεζα Πειραιώς τα 5,08 ευρώ, για την Εθνική Τράπεζα η τιμή-στόχος είναι στα 8,20 ευρώ, στα 2,08 ευρώ για την Alpha Bankκαι στα 2,33 ευρώ για τη Eurobank. Οι πληρωμές των μερισμάτων το επόμενο διάστημα θα είναι ο επόμενος καταλύτης, με τις ελληνικές τράπεζες να αποδίδουν 5% ως 11% μερισματική απόδοση τη διετία 2024-2026.
Οι μετοχές
Τα στοιχεία της Μorgan Stanley αναδεικνύουν ότι οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών στο ταμπλό του ΧΑ ενέχουν σημαντικό discount έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών, καθώς το κόστος κεφαλαίου που ενσωματώνουν οι τραπεζικές μετοχές (implied Cost of Equitiy – COE) στις τρέχουσες τιμές τους αποτιμήσεις είναι στα επίπεδα του 16% περίπου, ενώ οι ευρωπαϊκές τράπεζες είναι διαπραγματεύσιμες με 13% περίπου. Το κόστος κεφαλαίου που ενσωματώνει η Morgan Stanley σα στα υποδείγματα αποτίμησης των ελληνικών τραπεζών είναι στο 14%. Ο οίκος εκτιμά ότι το τεκμαρτό κόστος κεφαλαίου που η αγορά ενσωματώνει στις τραπεζικές μετοχές σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες είναι αδικαιολόγητο.
Με μέσο forward δείκτη Ρ/Ε ενός έτους στις 5,5 φορές οι ελληνικές τράπεζες είναι διαπραγματεύσιμες με έκπτωση 23% περίπου έναντι του μέσου όρου των τραπεζών της ΕΕ, οι οποίες είναι διαπραγματεύσιμες με forward δείκτη Ρ/Ε ενός έτους στις 7,2 φορές. Με forward δείκτη P/BV ενός έτους στις 0,68 φορές, η έκπτωση είναι 9% περίπου σε σχέση με τον μέσο όρο των τραπεζών της ΕΕ, που είναι διαπραγματεύσιμες στις 0,75 φορές.
Η Morgan Stanley υπολογίζει ότι στις τρέχουσες αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών στο ταμπλό του ΧΑ, το τεκμαρτό κόστος ιδίων κεφαλαίων της Alpha είναι στο 18,6%, πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του 10,2%, το τεκμαρτό κόστος ιδίων κεφαλαίων της Eurobank είναι 16,9%, πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του 13%, το τεκμαρτό κόστος ιδίων κεφαλαίων της Πειραιώς είναι 19,9%, πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του 18% και, τέλος, το τεκμαρτό κόστος ιδίων κεφαλαίων της ΕΤΕ είναι 16,3%, πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του 11,5%.
Latest News
Δυναμική επέκταση των εγχώριων τραπεζών στην ελληνική ναυτιλία [γράφημα]
Η Eurobank έχει το μεγαλύτερο δανειακό ναυτιλιακό χαρτοφυλάκιο
Στην EBRD το 30% του Project Delta της Πειραιώς
Η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Ανασυγκρότησης και Ανάπτυξης («EBRD») απέκτησε το 30% της συμμετοχής, ενώ το υπόλοιπο ποσοστό πωλήθηκε στην APS funds και σε διαχειριζόμενους λογαριασμούς
On track οι επενδύσεις 400 εκατ. στο Costa Navarino - Ξεπουλάνε οι βίλες
Με όλα τα ξενοδοχεία σε λειτουργία και μία γειτονιά βιλών ξεκίνησε η σεζόν στην Costa Navarino
Bloomberg: Στο Ελληνικό η μεγαλύτερη «έξυπνη» πόλη της Ευρώπης
Τι αναφέρει ο CEO της Lamda Οδυσσέας Αθανασίου για το έργο
«Καλπάζουν» τα καλλυντικά - Τι έδειξε έρευνα της ICAP
Οι ηλεκτρονικές πωλήσεις καλλυντικών αποκτούν ιδιαίτερη αξία για τον καταναλωτή
Ποιος είναι ο Έλληνας πίσω από την επιτυχία της New Balance – Πώς κοντράρει στα ίσια Nike και Adidas
Από τις κότες και το «dad shoe», στο Μαραθώνιο της Βοστόνης, το Στιβ Τζομπς και τη σημερινή της εικόνα, η New Balance έχει να πει τη δική της «ελληνική» ιστορία
Με το βλέμμα στην Φρανκφούρτη για τα μερίσματα οι τράπεζες
Τι είπαν στους αναλυτές Μεγάλου και Μυλωνάς για τη διανομή των μερισμάτων στους μετόχους
Με «πράσινο» look τα εμπορικά της Lamda στο ΧΑ – Πώς αλλάζουν «The Mall Athens» και «Golden Hall»
Σε εξέλιξη τα έργα ενεργειακής αναβάθμισης και δημιουργίας χώρων πρασίνου τα εμπορικά κέντρα της Lamda
Αλλαγές κορυφής στην «Χήτος» με το βλέμμα στο... Λονδίνο
Ο Νίκος Χήτος ανέλαβε πρόεδρος της Χήτος ενώ την είσοδό του στο διοικητικό συμβούλιο έκανε ο Βασίλης Χήτος στη θέση του αντιπροέδρου
Τι σημαίνει για την Kiko Milano στην Ελλάδα το deal με τη Louis Vuitton
Δεν υπάρχει καμία επίδραση στο αναπτυξιακό πλάνο της low cost ταλικής μάρκας που έφερε ο όμιλος Φάις στην Ελλάδα, ως αποκλειστικός διανομέας, το 2020