Το «δίχτυ» των 2.600 μονάδων στο ΧΑ, ο γαλλικός συναγερμός, το «κρυφό» χαρτί του πληθωρισμού, η αθόρυβη άνοδος της Metlen, τι φέρνει η Ρωσία στην Coca Cola

Εν τέλει το αρνητικό σενάριο της επομένης της αναβάθμισης του ελληνικού χρηματιστηρίου στις ανεπτυγμένες αγορές επιβεβαιώνεται.

Είμαστε σε διόρθωση, με ισχυρό μάλιστα τζίρο, καθώς η… «πόρτα» της Λ. Αθηνών είναι μικρή σχετικά με τα κεφάλαια που θέλουν και δεν θέλουν την παρουσία τους στο Euronext Athens, δηλαδή αυτά που θέλουν να μπουν και εκείνα που θέλουν να βγουν.

Η συνέχεια σίγουρα θα είναι δύσκολη, καθώς έχουμε μπει στο τελευταίο τρίμηνο της χρονιάς, αν και τα αποτελέσματα εξαμήνου επιβεβαίωσαν την ισχυρή εικόνα της εταιρικής κερδοφορίας.

——-

Το όριο των 2.600 μονάδων

Το επίπεδο των 2.600 μονάδων αποκτά ιδιαίτερη σημασία για τον Γενικό Δείκτη, καθώς ενδεχόμενη καθοδική διάσπασή του θα μπορούσε να επιταχύνει τη διόρθωση στο Χρηματιστήριο της Αθήνας.

Ωστόσο, η συγκυρία δεν ευνοεί την αγορά.

Οι διεθνείς πιέσεις, η αναζωπύρωση των ανησυχιών για το ενεργειακό κόστος και η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων επαναφέρουν τη νευρικότητα στη Λεωφόρο Αθηνών, σε μια περίοδο κατά την οποία ο Γενικός Δείκτης έχει ήδη διανύσει μια μεγάλη ανοδική διαδρομή χωρίς ουσιαστική διόρθωση.

Και μέχρι να ανοίξει ξανά ο κύκλος των αποτελεσμάτων, η αγορά καλείται να διαχειριστεί κυρίως τις εξωτερικές αναταράξεις.

——-

Ο γαλλικός πονοκέφαλος στις αγορές ομολόγων

Και μπορεί ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους να έχει κάνει εξαιρετική δουλειά με τις αποπληρωμές και τις εκδόσεις ομολόγων, βελτιώνοντας σημαντικά την καμπύλη, αλλά οι μνήμες της πιο δύσκολης περιόδου της κρίσης έχουν ξυπνήσει.

Έχουν ξυπνήσει δηλαδή λόγω της Γαλλίας, με τις ανησυχίες για τη δημοσιονομική της κατάσταση να αποτυπώνονται στη διαφορά απόδοσης των δεκαετών γαλλικών και γερμανικών τίτλων που ξεπερνά τις 150 μονάδες βάσης, φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από το 2011.

Η απόδοση του γαλλικού δεκαετούς προσεγγίζει το 5%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2002, ενώ η αντίστοιχη γερμανική υποχώρησε στο 3,406%, καθώς οι επενδυτές στράφηκαν προς τα γερμανικά ομόλογα.

Αναζήτηση ασφαλούς καταφυγίου λέγεται αυτό κάτι που αποτυπώνεται και στα CDS.

Στις 70 μονάδες πλέον, από τις 34 μονάδες στις αρχές Σεπτεμβρίου. Και για να σας φρεσκάρω τη μνήμη, κάπως έτσι άρχισαν όλα και στην Ελλάδα το 2010, καθώς πολλοί επενδυτές ομολόγων αγόραζαν προστασία έναντι αθέτησης πληρωμών.

Και στην Αργεντινή το ίδιο είχε συμβεί, αν και η Γαλλία απέχει πολύ από το να θεωρηθεί μη φερέγγυα.

——–

Πληθωρισμός με ελληνική πρωτιά

Την ίδια ώρα, η ενεργειακή ακρίβεια επαναφέρει ισχυρές πληθωριστικές πιέσεις στην Ελλάδα.

Ο ετήσιος πληθωρισμός εκτινάχθηκε στο 5,1% τον Σεπτέμβριο, από 3,7% τον Αύγουστο και 1,8% τον αντίστοιχο μήνα του 2025, σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Eurostat.

——-

Η «συμφωνία κυρίων» έφερε μείωση τιμών

Πάλι καλά που υπήρξε και η «συμφωνία κυρίων» μεταξύ του υπουργείου Ανάπτυξης, των αλυσίδων σούπερ μάρκετ και της βιομηχανίας περί τα τέλη Αυγούστου, που έδειξε να έπιασε τόπο.

Στα ίδια στοιχεία της Eurostat φάνηκε μείωση 0,7% στα «επεξεργασμένα τρόφιμα» και 0,2% στο σύνολο της «κατηγορίας τροφίμων, αλκοόλ και καπνού».

Την ίδια ώρα, στην Ευρωζώνη οι αντίστοιχες τιμές αυξάνονται κατά 0,4% και 1,4%.

Και εδώ βρίσκεται το πολιτικά ενδιαφέρον. Σε μια περίοδο κατά την οποία η ενέργεια σπρώχνει ξανά τον πληθωρισμό προς τα πάνω, η συνεννόηση υπουργείου και αγοράς προσφέρει ένα χειροπιαστό ανάχωμα στο καλάθι.

Τα στοιχεία δίνουν πλέον και ένα ισχυρό επιχείρημα υπέρ της συνέχισης της συμφωνίας, ενώ γεννάται το ερώτημα εάν άλλα υπουργείου έχουν προχωρήσει σε παρεμβάσεις, προκειμένου έστω να συγκρατηθούν οι τιμές σε άλλους τομείς.

——-

Όλα για όλα για το LNG

Για να επιστρέψω όμως στο ενεργειακό μέτωπο, καθώς η στενότητα στην αγορά φυσικού αερίου έχει φέρει τα πάνω κάτω μεταξύ των πωλητών, των αγοραστών και των παραγωγών…

Να σας ενημερώσω λοιπόν για μία ενδιαφέρουσα επιχειρηματική εξέλιξη. Η αμερικανική παραγωγός LNG Venture Global δεν πουλάει ποσότητες υγροποιημένου αερίου με μακροχρόνιες συμβάσεις μόνο σε εταιρείες που θέλουν να κάνουν εμπόριο αλλά και σε ανταγωνιστές της παραγωγούς…

Συγκεκριμένα, προχθές, η Venture Global ανακοίνωσε μία πρωτοφανή μακροχρόνια συμφωνία διάρκειας 20 ετών (με έναρξη το 2030), για την προμήθεια 1 εκατ. τόνων LNG ετησίως (MTPA) στην ConocoPhillips από το Χιούστον – μία εταιρία με πάνω από έναν αιώνα εμπειρίας στον τομέα του Oil & Gas που παράγει LNG σε διάφορα σημεία του πλανήτη.

——-

Το ελληνικό ενδιαφέρον

Σε αυτήν την είδηση υπάρχει και ελληνικό ενδιαφέρον. Η Venture Global πέρυσι τον Νοέμβριο έκλεινε μακροχρόνιες συμφωνίες προμήθειας LNG με την Atlantic SEE LNG Trade, στην οποία ο Όμιλος AKTOR συμμετέχει με 60% και η ΔΕΠΑ Εμπορίας με 40%.

Που θέλω να καταλήξω; Όπως σχολιάζουν παράγοντες της αγοράς όταν διεθνείς παραγωγοί LNG κλείνουν πολυετείς συμβάσεις προμήθειας παρόμοιες με εκείνες της Atlantic SEE LNG Trade δείχνει πόσο έγκαιρα τοποθετήθηκε το ελληνικό σχήμα στη διεθνή αγορά…

——-

Προχωρούν τα projects

Για να επιστρέψω όμως στις εισηγμένες, η CrediaBank υπέγραψε την απόκτηση του 70% της Παντελάκης Χρηματιστηριακής, η οποία εντάσσεται στον όμιλο με την επωνυμία CrediaPantelakis Securities.

Και φυσικά το ενδιαφέρον βρίσκεται στις συνέργειες που μπορούν να προκύψουν, καθώς οι πελάτες της τράπεζας αποκτούν πρόσβαση σε περισσότερα επενδυτικά προϊόντα και υπηρεσίες, ενώ η χρηματιστηριακή μπορεί να αξιοποιήσει το ευρύτερο τραπεζικό δίκτυο.

Για την CrediaBank, η ενίσχυση των προμηθειακών εσόδων και η διαφοροποίηση των πηγών κερδοφορίας αποκτούν ιδιαίτερη σημασία, ιδίως καθώς οι συγκεκριμένες εργασίες έχουν περιορισμένες κεφαλαιακές απαιτήσεις.

Στις 23 Οκτωβρίου θα πραγματοποιηθεί και η έκτακτη ΓΣ για την απορρόφηση της Ευρώπης Holdings.

——

Με το βλέμμα στη Βραζιλία

Δύσκολη ήταν η εβδομάδα για τη μετοχή της Allwyn, όπως και η επόμενη, με το ενδιαφέρον να παραμένει στραμμένο στη Βραζιλία, όπου οι πολιτικές εξελίξεις αποκτούν ιδιαίτερη σημασία για τις προοπτικές της εταιρείας στο τελευταίο τρίμηνο του έτους.

Σύμφωνα με τη δημοσκόπηση της Datafolha, ο Λούλα, ο οποίος επέβαλε και την απαγόρευση στο διαδικτυακό στοιχημαστιμό, προηγείται με 48% έναντι 45% του Μπολσονάρο, με τη διαφορά όμως να βρίσκεται εντός του περιθωρίου στατιστικού σφάλματος των δύο ποσοστιαίων μονάδων.

Για την Allwyn, η εκλογική αναμέτρηση έχει και επιχειρηματική διάσταση, καθώς η πορεία της αγοράς διαδικτυακού στοιχηματισμού στη Βραζιλία και οι αποφάσεις της επόμενης κυβέρνησης συνδέονται με τις προοπτικές της Betano, στην οποία η Allwyn κατέχει ποσοστό 36,75%.

——–

Metlen: Επαναφορά στα 7 δισ. ευρώ και υποχώρηση των shorts

Από την άλλη, εξαιρετική ήταν η εβδομάδα για τη Metlen.

Ξανά πάνω από τα 7 δισ. η κεφαλαιοποίηση, με την κινητικότητα να αποκτά ιδιαίτερη σημασία, καθώς η μετοχή επιχειρεί να ανακτήσει τη δυναμική της, ενώ το ενδιαφέρον στρέφεται και στη στάση των short χαρτοφυλακίων.

Ενδεικτική είναι η νέα υποχώρηση της συνολικής καθαρής αρνητικής θέσης (Aggregated Net Short Position – ANSP), η οποία, σύμφωνα με τα στοιχεία της FCA, διαμορφώθηκε στο 7,69% από 7,89% στις 25 Σεπτεμβρίου.

Η εξέλιξη αυτή έρχεται σε συνέχεια της προηγούμενης μείωσης της θέσης από το 8,16% στο 7,89%, ενώ παράλληλα και η JPMorgan Asset Management είχε περιορίσει τη δική της θέση από 0,78284% σε 0,47391%.

Η σταδιακή αποκλιμάκωση των short θέσεων αποτελεί πλέον ένα από τα στοιχεία που παρακολουθεί η αγορά, καθώς η μεταβολή της στάσης των συγκεκριμένων χαρτοφυλακίων μπορεί να επηρεάσει τη βραχυπρόθεσμη συμπεριφορά της μετοχής.

——–

Μια πρώτη εκτίμηση

Αντοχές έδειξε και η μετοχή της Coca Cola HBC που το τελευταίο διάστημα έχει ταλαιπωρηθεί από τις συγκεχυμένες εκτιμήσεις σχετικά τη ρωσική δραστηριότητα.

Κράτησε τα 50 ευρώ, με τη UBS μάλιστα να κάνει μια πρώτη εκτίμηση περί του θέματος.

Όπως ανέφερε η πρόσφατη υποχώρηση της μετοχής της Coca-Cola HBC έχει περιορίσει σημαντικά την αποτίμηση που αποδίδει η αγορά στη ρωσική δραστηριότητα του ομίλου.

Η τρέχουσα τιμή ενσωματώνει πολλαπλασιαστή μόλις 3 φορές για τη Ρωσία, έναντι μηδενικής αποτίμησης που υπολόγιζε μετά την έναρξη του πολέμου.

Η ανάλυση βασίζεται στην παραδοχή ότι οι δραστηριότητες της Coca-Cola HBC εκτός Ρωσίας θα μπορούσαν να αποτιμώνται στις 21 φορές τον δείκτη EV/NOPAT, στα επίπεδα της Coca-Cola Europacific Partners.

Υπό αυτά τα δεδομένα η UBS αναμένει ισχυρό τρίτο τρίμηνο για την Coca-Cola HBC, με την οργανική αύξηση των εσόδων στο 8,5%, έναντι 7,7% που προβλέπει η αγορά, με τους όγκους να ενισχύονται κατά 5,2% και τη συμβολή τιμών και προϊοντικού μείγματος να φτάνει το 3,1%.