Εθνική Τράπεζα: Κλείνει το βιβλίο προσφορών, αποφάσεις για στενότερο εύρος τιμών

Κλειδώνουν σήμερα οι όροι του placement για το 10% των μετοχών της Εθνικής Τράπεζας, με το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) να αποφασίζει για την τελική κατανομή τους και φυσικά για το τίμημα.

Μετά την υπερκάλυψη της προσφοράς ήδη κατά 11 φορές χθες, πριν την έναρξη της συνεδρίασης του χρηματιστηρίου, επικρατεί ικανοποίηση για την εξέλιξη της διαδικασίας.

Εθνική Τράπεζα: Με δύο φορές υπερκάλυψη στην ανώτατη τιμή των 7,95 ευρώ το placement

Κι αυτό διότι η επίδοση αυτή σημειώνεται σε μία συγκυρία κλιμάκωσης της έντασης στη Μέση Ανατολή, συνθήκη ικανή να περιορίσει την όρεξη για ανάληψη ρίσκου.

Το γεγονός ωστόσο ότι η ζήτηση για απόκτηση των μετοχών κοντά στο ανώτατο όριο του αρχικού εύρους τιμών που όρισε το Ταμείο, ήταν διπλάσια της προσφοράς, δημιουργεί στην αγορά αισιοδοξία για την επιτυχή και με καλούς όρους μερική αποεπένδυση του κράτους από την Εθνική.

Σε ένα λογικό σενάριο ο πωλητής θα εισπράξει περισσότερα από 700 εκατ. ευρώ για το 10% των μετοχών της τράπεζας έναντι 1 δισ. ευρώ που είχε λάβει κατά τη διάθεση του 22% τον περασμένο Νοέμβριο.

Το διακύβευμα

Στην τελευταία τηλεδιάσκεψη με τον σύμβουλο της πώλησης εξετάστηκαν τα έως τώρα δεδομένα και σήμερα το πρωί εκτός απροόπτου, θα ανακοινωθεί ένα στενότερο εύρος τιμών, που θα ισχύσει μέχρι το κλείσιμο του βιβλίου προσφορών σε Ελλάδα και εξωτερικό, το οποίο είναι προγραμματισμένο για τις 4 το απόγευμα.

Οι επίσημες ανακοινώσεις για την τιμή διάθεσης του 10% του μετοχικού κεφαλαίου του συστημικού ομίλου θα γίνουν αύριο. Όπως επισημαίνουν αναλυτές, τα έσοδα από την πώλησή του δεν αποτελούν το μοναδικό διακύβευμα του εγχειρήματος. Κρίσιμη τουλάχιστον για την χρηματιστηριακή πορεία της Εθνικής Τράπεζας θα είναι και η επιλογή των επενδυτών που θα επιλεγούν.

Συνήθως τα πιο επιθετικά funds υποβάλλουν προσφορές στην υψηλότερη δυνατή τιμή, σε αντίθεση με τα πιο ποιοτικά, μακροπρόθεσμα σχήματα, που προσφέρουν λιγότερα.
Μένει να φανεί λοιπόν ποια θα είναι η φυσιογνωμία των νέων μετόχων που θα επιλέξει το ΤΧΣ, σε συνάρτηση με τα έσοδα που θα αποκομίσει.
Σε ένα λογικό σενάριο ο πωλητής θα εισπράξει περισσότερα από 700 εκατ. ευρώ για το 10% των μετοχών της τράπεζας έναντι 1 δισ. ευρώ που είχε λάβει κατά τη διάθεση του 22% τον περασμένο Νοέμβριο.

Η επόμενη ημέρα

Με την ολοκλήρωση της διαδικασίας, η διοίκηση της Εθνικής, υπό τον CEO της Παύλο Μυλωνά, θα συνεχίσει με εντατικούς ρυθμούς την εφαρμογή του επιχειρησιακού σχεδίου που έχει ήδη γνωστοποιηθεί στην επενδυτική κοινότητα.
Η τράπεζα, απαλλαγμένη από τα κόκκινα δάνεια, διαθέτει αυτήν τη στιγμή υπερβάλλουσα ρευστότητα και υψηλούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας για να υποστηρίξει τη μεγέθυνση του ενεργητικού της τα επόμενα χρόνια, με στόχο τη διατήρηση της καθαρής της κερδοφορίας στη ζώνη των 1,2 δισ. ευρώ και της απόδοσης επί των ιδίων κεφαλαίων της σε διψήφια ποσοστά.

Πρόκειται για ένα στοίχημα που περνά κατά βάση από την επιτάχυνση των ρυθμών πιστωτικής επέκτασης, τόσο στην Ελλάδα, όσο και διεθνώς με τη συμμετοχή σε κοινοπρακτικά δάνεια.

Μπορεί η επικείμενη σημαντική μείωση των επιτοκίων από την ΕΚΤ να χτυπήσει τα καθαρά έσοδα τόκων από το υφιστάμενο απόθεμα χορηγήσεων, ωστόσο αναλυτές θεωρούν ότι στο νέο περιβάλλον φθηνότερου χρήματος, η Εθνική έχει τα θεμελιώδη μεγέθη και την τεχνογνωσία για την ανάπτυξη των εργασιών της στις χρηματοδοτήσεις.

Επίσης, έχει επιτύχει σημαντική μείωση στο κόστος λειτουργίας της, ενώ με την αναβάθμιση των συστημάτων της θα διευκολυνθεί το έργο της διοίκησής της για αύξηση των πωλήσεων προϊόντων όλων των κατηγοριών, η οποία μπορεί να οδηγήσει σε σημαντική ενίσχυση των εσόδων της από προμήθειες.
Όπως εκτιμούν οι ίδιες πηγές, αυτή είναι η προοπτική στην οποία ποντάρουν οι επενδυτές που την εμπιστεύονται, προσδοκώντας σε υψηλά ποσοστά διανομής των κερδών στις επόμενες χρήσεις.