Στα στοιχεία για την απασχόληση θα εστιάσει αυτή την εβδομάδα η Wall Street, για να ανιχνεύσει τις πιθανότητες να συνεχιστεί ο κύκλος αποκλιμάκωσης του κόστους δανεισμού αλλά και στο ενδεχόμενο shut down της αμερικανικής κυβέρνησης.
Τα στοιχεία για την απασχόληση θα βοηθήσουν να αναδειχθεί αν η αγορά εργασίας «απλώς διέρχεται μια φάση ύφεσης» εξηγεί στο Reuters ο Mark Luschini, επικεφαλής επενδυτικός στρατηγικός της Janney Montgomery Scott.
Η αγορά εργασίας
«Κανείς δεν περιμένει να δει εντυπωσιακά νούμερα» προσθέτει και συνεχίζει. «Ταυτόχρονα, αν τα νούμερα είναι αρνητικά, αυτό θα επιβεβαιώσει τις υποψίες ότι ίσως η αγορά εργασίας επιδεινώνεται αρκετά γρήγορα, κάτι που προφανώς θέτει το ερώτημα αν βρισκόμαστε στην αρχή μιας πιθανής ύφεσης».
Σύμφωνα με δημοσκόπηση μεταξύ οικονομολόγων του Reuters, η έκθεση αναμένεται να δείξει αύξηση των προσλήψεων εκτός αγροτικού τομέα κατά 39.000 τον Σεπτέμβριο, μετά από αύξηση 22.000 τον προηγούμενο μήνα. Το ποσοστό ανεργίας εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί 4,3%.
Η Federal Reserve μείωσε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης για πρώτη φορά φέτος. Όπως εξήγησε ο πρόεδρος της, Τζερόμ Πάουελ, στην καθιερωμένη συνέντευξη Τύπου αυξήθηκαν οι καθοδικοί κίνδυνοι στην αγορά εργασίας και αν και ο πληθωρισμός έχει αυξηθεί η ζυγαριά για τη απόφαση έγειρε προς την εντολή για μέγιστη απασχόληση. Περιέγραψε μάλιστα τη μείωση ως έναν τρόπο για τον έλεγχο κινδύνου
Οι επενδυτές αναμένουν ότι θα υπάρξει μια ακόμα μείωση στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου και πιθανώς μια ακόμη στην τελευταία συνεδρίαση του έτους.
Οι επόμενες κινήσεις της Fed
Οι προσδοκίες για τη νομισματική χαλάρωση συνέβαλαν στην τελευταία φάση της ανόδου κατά την οποία ο S&P 500 σημείωσε 25 ρεκόρ κλεισίματος τους τελευταίους τρεις μήνες.
Ωστόσο, με τον πληθωρισμό να παραμένει σε υψηλά επίπεδα, οι επενδυτές φοβούνται ότι μια ισχυρή έκθεση για την απασχόληση θα μπορούσε να οδηγήσει την Fed να επιβραδύνει το ρυθμό των μειώσεων.
«Αυτό που αναζητούν οι άνθρωποι είναι αν οι θέσεις εργασίας θα είναι πολύ πιο ευνοϊκές… μήπως θα δούμε μόνο μία μείωση ή καμία μείωση για το υπόλοιπο του έτους;» υπογραμμίζει η Marta Norton, επικεφαλής επενδυτική στρατηγική στην εταιρεία παροχής υπηρεσιών συνταξιοδότησης και διαχείρισης περιουσίας Empower.
Πριν από την ανακοίνωση των στοιχείων για την απασχόληση την επόμενη εβδομάδα, οι Δημοκρατικοί και οι Ρεπουμπλικανοί στο Κογκρέσο πρέπει να καταλήξουν σε συμφωνία για τη χρηματοδότηση της κυβέρνησης και την αποφυγή μερικής διακοπής λειτουργίας. Ενώ οι επενδυτές είχαν την τάση να αγνοούν τις προηγούμενες διακοπές λειτουργίας, ένα τέτοιο γεγονός αυτή τη φορά θα μπορούσε να προκαλέσει μεγαλύτερη ανησυχία στις αγορές.
Οι υψηλές αποτιμήσεις
Ένας παράγοντας είναι οι αυξημένες αποτιμήσεις των μετοχών, με τον S&P 500 να βρίσκεται σε τροχιά για τρίτη συνεχόμενη χρονιά διψήφιων ποσοστιαίων κερδών.
Σύμφωνα με το LSEG Datastream, ο δείκτης διαπραγματευόταν τελευταία σε 22,8 φορές τα αναμενόμενα κέρδη 12 μηνών για τα συστατικά του. Αυτό είναι περίπου το υψηλότερο επίπεδό του τα τελευταία πέντε χρόνια και πολύ πάνω από τον μέσο όρο των 10 ετών, που είναι 18,7.
«Οι αποτιμήσεις είναι σε ακραία επίπεδα», είπε ο Norton. «Αυτό σημαίνει χαμηλή αντοχή σε κάθε είδους κίνδυνο που υπάρχει».
Ο δείκτης Μπάφετ
Σε ιστορικό υψηλό έχει εκτοξευτεί το αγαπημένο κριτήριο του Γουόρεν Μπάφετ για τις αποτιμήσεις της χρηματιστηριακής αγοράς, αναζωπυρώνοντας τους φόβους ότι οι επενδυτές δοκιμάζουν για άλλη μια φορά τα όρια της ευφορίας της αγοράς, όπως αναφέρει το CNBC.
Ο δείκτης, που ονομάζεται δείκτης Μπάφετ, μετρά τη συνολική αξία των εισηγμένων στο χρηματιστήριο αμερικανικών μετοχών (δείκτης Wilshire 5000) έναντι του ΑΕΠ της χώρας.
«Εάν η ποσοστιαία σχέση πέσει στην περιοχή του 70% ή 80%, η αγορά μετοχών είναι πιθανό να λειτουργήσει πολύ καλά για εσάς» είχε πει ο Μπάφετ σε ομιλία του 2001. Ο δείκτης είχε πλησιάσει το 150% το προηγούμενο έτος κατά τη διάρκεια της φούσκας των Dotcom. «Εάν ο λόγος πλησιάσει το 200% – όπως συνέβη το 1999 και ένα μέρος του 2000 – παίζετε με τη φωτιά».
Σήμερα ο δείκτης έχει εκτοξευτεί στο 217%. Με βάση αυτό το πρότυπο, η χρηματιστηριακή αγορά σήμερα βρίσκεται σε αχαρτογράφητα νερά, καθώς οι τιμές των μετοχών επεκτείνονται πλέον πολύ πιο γρήγορα από την ανάπτυξη της ευρύτερης οικονομίας των ΗΠΑ.
Η αγορά ομολόγων
Τα στοιχεία για την απασχόληση αναμένουν και οι επενδυτές στην αγορά ομολόγων για να δουν την πορεία της νομισματικής πολιτικής.
Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων έκλεισαν την εβδομάδα στο υψηλότερο επίπεδο εδώ και ένα μήνα.
Οι αποδόσεις σημείωσαν άνοδο στις περισσότερες διάρκειες την Παρασκευή, με το επιτόκιο του 10ετούς ομολόγου αναφοράς να αυξάνεται στο 4,19% και τις αποδόσεις του διετούς ομολόγου να υποχωρούν κατά μία μονάδα βάσης στο 3,64%.
Η αγορά των ομολόγων βρίσκεται υπό πίεση, όπως αναφέρει ρεπορτάζ του Bloomberg, από την απόφαση της Fed την περασμένη εβδομάδα να μειώσει το κόστος δανεισμού κατά 0,25% στο εύρος από 4% έως 4,25%. Μετά από αυτή τη συνάντηση, ο Πάουελ έδωσε σήμα ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα υιοθετήσουν μια προσεκτική προσέγγιση σε περαιτέρω μειώσεις, εξισορροπώντας τα σημάδια της πτωτικής αγοράς εργασίας με τον πληθωρισμό που παραμένει σταθερά πάνω από τον στόχο της Fed.
Οι επενδυτές θα λάβουν τρεις ανακοινώσεις για την αγορά εργασίας την επόμενη εβδομάδα, οι οποίες θα κορυφωθούν με τις προσλήψεις την Παρασκευή. Ωστόσο αν διακόψει τη λειτουργία της η κυβέρνηση ενδέχεται να μην ανακοινωθούν τα στοιχεία.
