Για κύμα αιτήσεων για αποζημιώσεις σχετικά με την πτώχευση του ομίλου First Brands προετοιμάζονται οι ασφαλιστικές εταιρείες, καθώς ένα από τα μεγαλύτερα σκάνδαλα της Wall Street εδώ και χρόνια σαρώνει το χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Οι Allianz, Coface και AIG είναι μεταξύ των ομίλων που έχουν γραπτά ασφαλιστήρια συμβόλαια που προστατεύουν τους εμπορικούς εταίρους ή τους επενδυτές από ζημίες μέσω των δραστηριοτήτων εμπορικής πίστωσης, σύμφωνα με πηγές των Financial Times, αφήνοντάς τους εκτεθειμένους στην αλυσίδα εφοδιασμού του κατασκευαστή ανταλλακτικών αυτοκινήτων.
Ανώτερα στελέχη σε ορισμένες μεγάλες ασφαλιστικές εταιρείες πίστωσης δήλωσαν στους Financial Times ότι είχαν μειώσει την κάλυψη που συνδέεται με την First Brands πριν από την πτώχευση των 12 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Ένας διαχειριστής κεφαλαίων χρηματοδότησης εμπορικής πίστωσης δήλωσε ότι η ασφαλιστική του εταιρεία άρχισε να μειώνει την κάλυψή της σχεδόν ένα χρόνο πριν από την κατάρρευση της First Brands, αφού εντόπισε προβλήματα πληρωμών που συσσωρεύονταν σε μία από τις θυγατρικές του ομίλου.
«Οι ασφαλιστικές εταιρείες γνωρίζουν πάντα πρώτες», δήλωσε στους FT ο διαχειριστής κεφαλαίων.
Η ασφάλιση τιμολογίων που υποστηρίζουν το παγκόσμιο εμπόριο έχει γίνει μια από τις πιο επικερδείς αγορές στην ασφαλιστική αγορά. Ενώ οι προμηθευτές που πωλούν πρώτες ύλες ή μικροσυσκευές σε μεγάλες εταιρείες χρησιμοποιούν εδώ και καιρό την ασφάλιση για να τους προστατεύσουν από τον κίνδυνο μη πληρωμής, η ασφάλιση πιστώσεων έχει εξελιχθεί σε αντιστάθμιση για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που δανείζουν έναντι τιμολογίων.
Χρηματοδότηση μέσω τιμολογίων
Η First Brands βασιζόταν σε μεγάλο βαθμό στη χρηματοδότηση μέσω τιμολογίων, πουλώντας τιμολόγια πελατών έναντι μετρητών και χρησιμοποιώντας τρίτους επενδυτές για να χρηματοδοτήσει τα δικά της χρέη προς τους προμηθευτές της.
Μερικοί από τους μεγαλύτερους παρόχους χρηματοδότησης τιμολογίων εκτός ισολογισμού στη First Brands έκαναν εκτεταμένη χρήση του προϊόντος, συμπεριλαμβανομένου του Point Bonita Capital, ενός fund που διαχειρίζεται η αμερικανική τράπεζα Jefferies, το οποίο έχει αποκαλύψει έκθεση 715 εκατομμυρίων δολαρίων που συνδέεται με την First Brands.
Η Point Bonita είχε προηγουμένως ενημερώσει τους επενδυτές ότι, από τον Ιούνιο, το 20% του συνολικού χαρτοφυλακίου 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων χρεών που συνδέονται με τιμολόγια και αποθέματα είχε «αντισταθμιστεί» μέσω ασφάλισης πιστώσεων και παρόμοιων προϊόντων.
Η Evolution Credit Partners, ένας άλλος μεγάλος πιστωτής της First Brands, χρησιμοποίησε επίσης ασφάλιση πίστωσης σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν τις πρακτικές του ομίλου. Το 2021 προσέλαβε την Κέρστιν Μπράουν, μια βετεράνο της ασφαλιστικής εταιρείας Coface, ως διευθύνουσα σύμβουλο στην εταιρεία.
Ορισμένες ασφαλιστικές εταιρείες δήλωσαν στους FT ότι δεν είχαν «ουσιαστική» έκθεση στις εκτός ισολογισμού χρηματοδοτικές ρυθμίσεις της First Brands.
Ωστόσο, οι αξιώσεις μπορούν να μετατραπούν σε χιονοστιβάδα νομικών διαφορών που χρειάζονται χρόνια για να επιλυθούν. Η Tokio Marine της Ιαπωνίας και η IAG της Αυστραλίας έχουν περάσει σχεδόν πέντε χρόνια στα δικαστήρια για μια πιθανή πληρωμή πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων για ασφάλιση που συνδέεται με την Greensill Capital, την εταιρεία χρηματοδότησης της εφοδιαστικής αλυσίδας, της οποίας η κατάρρευση το 2021 πυροδότησε οικονομικό σκάνδαλο.
Αποζημίωση αν δεν στοιχειοθετείται δόλος
Στην περίπτωση της First Brands, οι FT ανέφεραν την Πέμπτη ότι το Υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ ξεκίνησε έρευνα για την κατάρρευση της εταιρείας. Ωστόσο, η έρευνα βρίσκεται σε πρώιμο στάδιο και δεν σημαίνει απαραίτητα ότι έχει συμβεί κάποιο αδίκημα.
Το αν η πανωλεθρία της First Brands μεταλλαχθεί σε μια ακόμη στιγμή Greensill για τον ασφαλιστικό κλάδο μπορεί να εξαρτηθεί από τα βήματα που έκαναν οι ασφαλιστές για να μετριάσουν την έκθεσή τους πριν από την πτώχευση των 12 δισεκατομμυρίων δολαρίων, καθώς και από την προθυμία τους να εμπλακούν σε έντονες νομικές διαμάχες σχετικά με την ακριβή διατύπωση των ασφαλιστηρίων τους συμβολαίων.
Η διατύπωση των ασφαλιστηρίων ποικίλλει και σε ορισμένες περιπτώσεις υπάρχει υψηλός πήχης για την αποφυγή πληρωμών. Όπου εμπλέκεται απάτη -και η First Brands δεν έχει κατηγορηθεί για απάτη- πολλά ασφαλιστήρια μπορούν να ακυρωθούν μόνο εάν ο ασφαλιστής μπορεί να αποδείξει ότι ο ασφαλισμένος γνώριζε τις δόλιες ενέργειες και είτε δεν τις αποκάλυψε είτε τις παρουσίασε ψευδώς.
Ωστόσο, οι πληρωμές τα τελευταία χρόνια τείνουν να είναι πολύ χαμηλότερες από ό,τι για άλλα είδη ασφάλισης. Οι ασφαλιστές εμπορικών πιστώσεων όπως η Coface και η Atradius έχουν πληρώσει περίπου 40 σεντς για κάθε δολάριο ασφαλίστρων που εισπράττονται, δείχνουν οι εκθέσεις κερδών – λιγότερο από το μισό της τυπικής δαπάνης των 90 σεντς σε άλλους τομείς δραστηριοτήτων, όπως η περιουσία και οι ζημιές.
Ο Μπος Σμιθ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην BroadRiver Asset Management, δήλωσε στους FT ότι κάνει χρήση της ασφάλισης πιστώσεων για περίπου μια δεκαετία και δεν έχει ακόμη υποβάλει αίτηση για αποζημίωση. Η περίπτωση της First Brands αποτελεί «μια σημαντική case study» για το ασφαλιστικό προϊόν, είπε.
«Δεδομένης της υψηλού προφίλ φύσης αυτής της πτώχευσης, εάν οι απαιτήσεις ασφάλισης πιστώσεων πληρωθούν χωρίς “παρατράγουδα”, η αγορά πιθανότατα θα αποκτήσει σημαντική εμπιστοσύνη στο προϊόν», είπε ο Σμιθ. «Εάν δεν το κάνουν, πολλοί από εμάς θα βρεθούμε αντιμέτωποι με κάτι πολύ ανησυχητικό».
