Ούτε κάνει μια γερή διόρθωση… ούτε και δραπετεύει σε υψηλότερα επίπεδα. Αυτό είναι το σχόλιο που βγαίνει από το στόμα αρκετών εγχώριων αναλυτών για το ελληνικό χρηματιστήριο, που τον Φεβρουάριο τον αναλώνει σε κινήσεις εξισορρόπησης, μεταξύ 2.320 – 2.400 μονάδων.
Διόλου κατακριτέο βέβαια, αφού η κίνηση του Ιανουαρίου ήταν μεγάλη, τόσο για τον γενικό δείκτη όσο και των επιμέρους τίτλων – πρωταγωνιστών.
Χρειάζεται και η συσσώρευση που προς ώρας αποσυμφορεί τους ταλαντωτές και ανεβάζουν τη ρευστότητα.
Αλλά αφού πείστηκε και η Goldman Sachs και ανέβασε την τιμή στόχο του ΓΔ στις 2.500 μονάδες… έχουμε δρόμο ακόμη.
Το big bang… δίμηνο του ΧΑ
Πάντως, αν δεν υπάρξει κάποια απρόβλεπτη εξέλιξη που να μεταβάλει ριζικά το σκηνικό, οι Έλληνες επενδυτές λιανικής θα ήταν σκόπιμο να διατηρήσουν ένα μέρος της ρευστότητάς τους για το δίμηνο Αυγούστου – Σεπτεμβρίου 2026.
Διότι τότε θα έχουμε το big bang, όπως μου το χαρακτήρισε πηγή μου από τη Λ. Αθηνών, που ακούει στο όνομα «ανακατάταξη του ΧΑ στις ανεπτυγμένες αγορές».
Ουσιαστικά έχουμε την προγραμματισμένη αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς σε Ανεπτυγμένη, εξέλιξη που έχει ήδη επιβεβαιωθεί από την FTSE για την εξαμηνιαία αναθεώρηση του Σεπτεμβρίου 2026, ενώ η MSCI έχει θέσει σε διαβούλευση αντίστοιχη πρόταση με στόχο εφαρμογής τον Αύγουστο του ίδιου έτους.
Στην αγορά θεωρείται πιθανό ότι και η Stoxx θα κινηθεί στην ίδια κατεύθυνση, με ισχύ από την αναθεώρηση του Σεπτεμβρίου.
——-
Έκρηξη συναλλαγών
Οι εκτιμώμενες εκροές από χαρτοφυλάκια που παρακολουθούν δείκτες Αναδυόμενων Αγορών δεν συνιστούν, με τα σημερινά δεδομένα, λόγο ανησυχίας.
Σας το είχε αναφέρει η στήλη, ήρθε τελικά και η JP Morgan και το επιβεβαίωσε, παρά το ότι έφερνε την καταστροφή εδώ και πάνω από ένα χρόνο.
Το ύψος τους αναμένεται ότι θα απορροφηθεί, δεδομένης της βελτιωμένης κεφαλαιοποίησης και ρευστότητας της αγοράς.
Το ελληνικό χρηματιστήριο έχει βελτιώσει το βάθος του, έχει ισχυρότερες τράπεζες και σαφώς αυξημένη συμμετοχή ξένων θεσμικών, στοιχεία που περιορίζουν τον κίνδυνο αποσταθεροποίησης από τεχνικές ροές.
—————-
Οι «επιλογές»
Έτσι, το ουσιαστικό ενδιαφέρον εντοπίζεται στη νέα σύνθεση των βασικών δεικτών.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις της JP Morgan, στον βασικό δείκτη της MSCI σε καθεστώς Ανεπτυγμένης Αγοράς αναμένεται να συμμετέχουν η Eurobank, η Εθνική Τράπεζα, η Πειραιώς, η Alpha Bank και η ΔΕΗ.
Μην αποκλείσετε όμως την παρουσία του ΟΠΑΠ, ειδικά αν κινηθεί ταχύτατα στο μέτωπο του deal με την Allwyn.
Ίσως δούμε και μια άτυπη κόντρα σε αυτό το μέτωπο.
Η παρουσία πάντως των τεσσάρων συστημικών τραπεζών θεωρείται αναμενόμενη, με βάση το μέγεθος και τη ρευστότητά τους.
Η είσοδος της ΔΕΗ, ωστόσο, προσδίδει ευρύτερη κλαδική διάσταση στην ελληνική εκπροσώπηση, ενισχύοντας το ενεργειακό και επενδυτικό αφήγημα της αγοράς.
Σε κάθε περίπτωση, όμως, θα έχουμε αναταράξεις και αυξημένη μεταβλητότητα, καθώς κεφάλαια που παρακολουθούν Emerging Markets θα αποχωρούν και αντίστοιχα κεφάλαια Developed Markets θα τοποθετούνται.
—————
Επανήλθαν
Δεν είναι τυχαίο ότι οι ξένοι επενδυτές επέστρεψαν τον Ιανουάριο στο ΧΑ με καθαρές εισροές 137 εκατ. ευρώ, βάζοντας τέλος σε ένα σερί έξι μηνών εκροών και αλλάζοντας ουσιαστικά τη ροή των κεφαλαίων στην αγορά.
Η στροφή των διεθνών χαρτοφυλακίων, που ελέγχουν το 68,5% της συνολικής κεφαλαιοποίησης, ήταν αυτή που έδωσε και την ώθηση στον Γενικό Δείκτη προς τις παρυφές των 2.400 μονάδων.
Τα επίσημα στοιχεία της ΕΧΑΕ (Axianumbers) επιβεβαιώνουν ότι οι ξένοι ήταν ξεκάθαροι αγοραστές, ενώ οι ενεργοί κωδικοί κατέγραψαν ρεκόρ εξαμήνου, φθάνοντας τις 33.287 μερίδες.
Τα δύο πρόσωπα
Θυμίζω ότι η εικόνα αυτή έρχεται μετά από ένα 2025 δύο ταχυτήτων για τις ροές των ξένων.
Ισχυρές εισροές στο ξεκίνημα, αλλά εκροές 430 εκατ. ευρώ στο δεύτερο εξάμηνο, που περιόρισαν τις καθαρές εισροές της χρονιάς μόλις στα 17 εκατ. ευρώ.
Ουσιαστικά, η άνοδος των προηγούμενων μηνών είχε στηριχθεί κυρίως σε εγχώρια κεφάλαια και στα αμοιβαία κεφάλαια, τα οποία ενισχύθηκαν από τις χαμηλές αποδόσεις των καταθέσεων.
Τον Ιανουάριο, οι εισροές προήλθαν κυρίως από Ηνωμένο Βασίλειο, Γερμανία, Γαλλία και ΗΠΑ, ενώ πωλήσεις καταγράφηκαν από Ελβετία, Ιρλανδία και Κύπρο, με τους ξένους να διατηρούν σαφή υπεροχή έναντι των Ελλήνων επενδυτών (31,46%) στη μετοχική βάση της αγοράς.
—————
Θα βάλει πλώρη για το 1Β;
Στα της χθεσινής συνεδρίασης τώρα, απίστευτη κίνηση από την ΕΥΔΑΠ, η οποία έκλεισε με εντυπωσιακό ράλι άνω του 9%, τραβώντας τα βλέμματα της αγοράς και για τον όγκο που διακίνησε.
Στα 831 εκατ. η κεφαλαιοποίησή της πλέον και προφανώς στοχεύει στο ένα δισ. (1Β), με την Piraeus Securities να αναδεικνύει την αξία της, δίνοντας τιμή-στόχο τα 10,20 ευρώ.
Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, η εταιρεία ύδρευσης βρίσκεται σε σημείο καμπής, με το νέο ρυθμιστικό πλαίσιο βάσει RAB και τις αυξήσεις τιμολογίων –μετά από πολλά χρόνια και ενώ παραμένουν κάτω από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο– σε συνδυασμό με επενδυτικό πρόγραμμα 2,5 δισ. ευρώ σε ορίζοντα δεκαετίας, να δημιουργούν τις προϋποθέσεις για ουσιαστική ενίσχυση της κερδοφορίας.
———————-
Διπλασιασμός EBITDA
Η Piraeus Securities εκτιμά ότι το EBITDA της ΕΥΔΑΠ θα ξεπεράσει τα 100 εκατ. ευρώ ήδη από φέτος (έναντι 57 εκατ. ευρώ το 2024 και 38 εκατ. που αναμένονται για το 2025), με μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη μεσαίου προς υψηλού μονοψήφιου ποσοστού τα επόμενα χρόνια.
Μάλιστα, η χρηματιστηριακή εκτίμησε ότι οι πιθανές συνολικές επιστροφές προς τους μετόχους που θα μπορούσαν να φθάσουν τουλάχιστον τα 360 εκατ. ευρώ έως το 2034.
—————-
Τα πρώτα έργα…
Στα παραπάνω βέβαια πρέπει να συνυπολογιστούν και τα έργα που θα γίνουν και θα δώσουν ώθηση σε άλλες εισηγμένες.
Η κλιμακούμενη λειψυδρία και το κυβερνητικό σχέδιο για τη διαχείριση των υδάτων θα επιταχύνουν τα έργα.
Ισχυροί εγχώριοι και διεθνείς όμιλοι τοποθετούνται στρατηγικά, διεκδικώντας μερίδιο από έργα που εκτιμάται ότι θα φτάσουν τα 10 δισ. ευρώ έως το 2040.
Το πρώτο «τεστ» αναμένεται να δοθεί μέσα από το αρχικό πακέτο παρεμβάσεων ύψους 3,5 δισ. ευρώ από την ΕΥΔΑΠ και το Δημόσιο για την Αττική.
Στην πρώτη γραμμή…
Ήδη η AKTOR έκανε την πρώτη κίνηση, ανακοινώνοντας μνημόνιο αποκλειστικής συνεργασίας με τη SUEZ INTERNATIONAL, έναν από τους μεγαλύτερους παίκτες παγκοσμίως στα έργα και τη διαχείριση υδάτων.
Σύμφωνα με πηγές του ΟΤ, το κοινό σχήμα στοχεύει τόσο σε έργα περιορισμού απωλειών στα δίκτυα όσο και σε μονάδες ανακύκλωσης και επαναχρησιμοποίησης νερού, ενώ στο «κάδρο» μπαίνουν και τα παραδοσιακά έργα υποδομής, όπως φράγματα και ταμιευτήρες.
Στο ίδιο μέτωπο κινούνται και άλλοι μεγάλοι κατασκευαστικοί όμιλοι, όπως οι ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΑΒΑΞ και ΜΕΤΚΑ, που εξετάζουν τόσο τη διεκδίκηση έργων όσο και πιθανή εμπλοκή στη διαχείριση υδάτινων πόρων.
————–
Φωτοτυπία…
Με διαφορά ακριβώς δύο μηνών επαναλήφθηκε στην ΕΚΤΕΡ η ίδια κίνηση που είχε δει η αγορά τον Δεκέμβριο.
Πέρασαν 13 πακέτα συνολικά 1,7 εκατ. μετοχών, αξίας 6,45 εκατ. ευρώ, στην τιμή των 3,80 ευρώ, όταν στο ταμπλό η μετοχή βρισκόταν στα 4,24 ευρώ, δηλαδή με discount περίπου 10,4%.
Η συναλλαγή δεν πέρασε απαρατήρητη, καθώς το μέγεθος και η τιμή παραπέμπουν ευθέως στο προηγούμενο placement.
Υπενθυμίζεται ότι στις 10 Δεκεμβρίου 2025 είχε ολοκληρωθεί διάθεση 1.700.000 μετοχών, που αντιστοιχούσαν στο 6,1% του μετοχικού κεφαλαίου, από τον βασικό μέτοχο Αθανάσιο Σίψα.
Τότε η ζήτηση από Έλληνες και ξένους θεσμικούς επενδυτές ήταν ισχυρή, με την προσφορά να υπερκαλύπτεται περίπου δύο φορές, αλλά με τιμή χαμηλότερη εκείνης που έγιναν τα χθεσινά πακέτα.
—————–
Φως στο τούνελ
Στην Aqua Bridge, σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες, οδηγείται η Avramar Greece, με τις πιστώτριες τράπεζες να έχουν καταλήξει στην απόφασή τους.
Χθες λέγεται ότι έπεσαν και οι σχετικές υπογραφές με το νέο επενδυτή που θα αναλάβει τα ηνία της μεγαλύτερηες ελληνικής εταιρείας ιχθυοκαλλιέργειας.
Όπως μαθαίνω, στο νέο σχήμα μεταφέρονται τόσο τα δάνεια όσο και το πακέτο μετοχών της Amerra, το οποίο είχε ενεχυριαστεί στους πιστωτές.
Σε κάθε περίπτωση όμως, οι εξελίξεις φαίνεται ότι αφήνουν μια ακτίνα αισιοδοξίας για μια εταιρεία με ετήσια παραγωγή 55.000–60.000 τόνων, περίπου 2.000 εργαζόμενους και υποχρεώσεις που υπερβαίνουν τα 400 εκατ. ευρώ.
![Ακίνητα: Πώς επηρέασε τις τιμές η ενεργειακή κλάση και το έτος κατασκευής [πίνακες]](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2026/01/akinita-1-1024x682-1.jpg)
