Χρηματιστήριο Αθηνών: Το στοίχημα του «end game» και η αντοχή του ελληνικού story

Με έντονη μεταβλητότητα και χωρίς σαφή κατεύθυνση κινούνται τα διεθνή χρηματιστήρια, αλλά και το Χρηματιστήριο Αθηνών όσο συνεχίζεται ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή. Το βασικό ερώτημα που απασχολεί τις αγορές δεν είναι η ένταση των στρατιωτικών επιχειρήσεων, αλλά η διάρκεια και ο τρόπος που θα τελειώσει η πολεμική σύγκρουση των ΗΠΑ- Ισραήλ με το Ιράν. Το… «end game» είναι αυτό που προβληματίζει την επενδυτική κοινότητα.

Ο παράγοντας Ορμούζ και το Χρηματιστήριο Αθηνών

Στο επίκεντρο των ανησυχιών βρίσκεται το ενδεχόμενο κλεισίματος των Στενών του Ορμούζ, μέσω των οποίων διακινείται περίπου το 20% με 27% της παγκόσμιας θαλάσσιας μεταφοράς πετρελαίου. Αν και το σενάριο αυτό δεν θεωρείται το πιθανότερο, παραμένει ο μεγαλύτερος φόβος των αγορών. «Το Ιράν μπορεί να απειλήσει με κλείσιμο των Στενών, αλλά στην πραγματικότητα θα πλήξει και το ίδιο τον εαυτό του», σημειώνουν χρηματιστηριακοί αναλυτές. «Γι’ αυτό και οι αγορές, ειδικά στις ΗΠΑ, δεν έχουν πανικοβληθεί».

«Όσο μιλάμε για πληθωρισμό και επιβράδυνση της οικονομίας, δύσκολα θα δούμε ισχυρή άνοδο στις αγορές», σημειώνουν αναλυτές

Θεωρούν ωστόσο πως «έχουμε μπροστά μας πολλά επεισόδια ακόμη», καθώς η κατάσταση στο Ιράν παραμένει εξαιρετικά σύνθετη, ενώ δεν είναι σαφές πόσο απόλυτο έλεγχο έχει η νέα κυβέρνηση της χώρας. Αυτός είναι και ο λόγος που τα χρηματιστήρια κινούνται νευρικά, με εναλλαγές ανόδου και πτώσης.

Η Ευρώπη πιο ευάλωτη από τις ΗΠΑ

Μέχρι στιγμής η αγορά που εμφανίζεται πιο ευάλωτη είναι η ευρωπαϊκή. Η Ευρώπη παραμένει πιο εκτεθειμένη στις ενεργειακές τιμές, γεγονός που εξηγεί γιατί τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια έχουν αντιδράσει πιο αρνητικά σε σχέση με τη Wall Street.

Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου δημιουργεί φόβους για νέες πληθωριστικές πιέσεις και επιβράδυνση της ανάπτυξης. «Όσο μιλάμε για πληθωρισμό και επιβράδυνση της οικονομίας, δύσκολα θα δούμε ισχυρή άνοδο στις αγορές», σημειώνουν αναλυτές. Αντίθετα, οι αμερικανικές αγορές εμφανίζονται πιο ψύχραιμες. «Όταν αρχίσει να ανησυχεί πραγματικά η αμερικανική αγορά, τότε θα πρέπει να ανησυχούμε κι εμείς», σχολιάζουν χαρακτηριστικά.

Το Χρηματιστήριο Αθηνών δεν αναμένεται να διαφοροποιηθεί από τη διεθνή τάση

Τι σημαίνει για το Χρηματιστήριο Αθηνών

Το Χρηματιστήριο Αθηνών δεν αναμένεται να διαφοροποιηθεί από τη διεθνή τάση. Σε περίπτωση έντονης επιδείνωσης του διεθνούς κλίματος, οι επενδυτές θα κινηθούν γρήγορα για να περιορίσουν τις απώλειές τους, πιέζοντας τον Γενικό Δείκτη.

«Αν το πρόβλημα κρατήσει πολύ και μπει βαθιά στην τουριστική περίοδο, τότε θα υπάρξουν σοβαρότερες επιπτώσεις», τονίζουν αναλυτές

Ωστόσο, όπως επισημαίνουν χρηματιστηριακοί παράγοντες αν η κρίση εκτονωθεί σχετικά γρήγορα, η ελληνική αγορά μπορεί να ανακάμψει εξίσου γρήγορα». Και αυτό όπως λένε γιατί το βασικό επενδυτικό αφήγημα της ελληνικής οικονομίας –πολιτική σταθερότητα και ανάπτυξη– παραμένει προς το παρόν ανέπαφο.

Το στοίχημα της διάρκειας του πολέμου

Το κρίσιμο στοιχείο για τις αγορές είναι το χρονικό διάστημα που θα διαρκέσει η κρίση. Αν η ένταση παραταθεί για μήνες, οι επιπτώσεις θα αρχίσουν να μεταφέρονται στην πραγματική οικονομία, επηρεάζοντας την κατανάλωση, τις επενδύσεις και –για την Ελλάδα– τον τουρισμό. «Αν το πρόβλημα κρατήσει πολύ και μπει βαθιά στην τουριστική περίοδο, τότε θα υπάρξουν σοβαρότερες επιπτώσεις», τονίζουν οι ίδιες πηγές.

Σε ένα τέτοιο σενάριο, το αρνητικό κλίμα θα μπορούσε να επηρεάσει και τις πολιτικές εξελίξεις, καθώς η οικονομική αβεβαιότητα συχνά οδηγεί σε καθυστερήσεις επενδυτικών σχεδίων.

Το βασικό σενάριο για πολλούς επενδυτές είναι ότι, ακόμη και χωρίς πλήρη πολιτική επίλυση στο Ιράν, οι αγορές θα μπορούσαν να ηρεμήσουν αν ανοίξουν τα Στενά του Ορμούζ και σταθεροποιηθούν οι ενεργειακές ροές

Το σενάριο του rebound στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Αντίθετα, σε περίπτωση αποκλιμάκωσης και ομαλοποίησης των ενεργειακών τιμών, οι αγορές θα μπορούσαν να αντιδράσουν γρήγορα προς τα πάνω. «Οι αγορές δεν έχουν καταγράψει ακόμη πτώσεις της τάξης του 10% ή 20% γιατί υπάρχει η αίσθηση ότι στο τέλος θα υπάρξει κάποια στρατηγική λύση», σημειώνουν χρηματιστηριακές πηγές.

Το βασικό σενάριο για πολλούς επενδυτές είναι ότι, ακόμη και χωρίς πλήρη πολιτική επίλυση στο Ιράν, οι αγορές θα μπορούσαν να ηρεμήσουν αν ανοίξουν τα Στενά του Ορμούζ και σταθεροποιηθούν οι ενεργειακές ροές. Σε αυτή την περίπτωση, η επιστροφή της εμπιστοσύνης θα μπορούσε να οδηγήσει σε ένα γρήγορο χρηματιστηριακό rebound – τόσο διεθνώς όσο και στο ελληνικό χρηματιστήριο.