Σε αύξηση των επιτοκίων στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 31 ετών αναμένεται να προχωρήσει η Τράπεζα της Ιαπωνίας την Παρασκευή, δηλώονοντας παράλληλα την ετοιμότητά της να συνεχίσει να αυξάνει το κόστος δανεισμού, ακολουθώντας το παράδειγμα άλλων μεγάλων κεντρικών τραπεζών στην καταπολέμηση των επίμονων πληθωριστικών πιέσεων που οφείλονται στην εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου.
Οι αγορές εστιάζουν σε τυχόν ενδείξεις που θα μπορούσε να δώσει ο Διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Καζούο Ουέντα, σχετικά με το χρονοδιάγραμμα και το ρυθμό περαιτέρω αυξήσεων
Η κίνηση αυτή θα αποτελέσει την πρώτη αύξηση των επιτοκίων σε διάστημα τριών μηνών και θα φέρει τα επιτόκια πιο κοντά στα επίπεδα που η Τράπεζα της Ιαπωνίας θεωρεί ουδέτερα για την οικονομία, σηματοδοτώντας ένα ακόμη βήμα μακριά από τις δεκαετίες των εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων που εδραίωσαν τη θέση του γιεν ως φθηνού παγκόσμιου νομίσματος χρηματοδότησης.
Μια αύξηση από την Τράπεζα της Ιαπωνίας θα ακολουθήσει εκείνη της ευρωπαϊκής ομόλογής της και την αναμενόμενη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αργότερα αυτή την εβδομάδα, υπογραμμίζοντας την εστίασή τους στους κινδύνους του πληθωρισμού.
Έχοντας σχεδόν πλήρως προεξοφλήσει μια αύξηση των επιτοκίων, οι αγορές εστιάζουν σε τυχόν ενδείξεις που θα μπορούσε να δώσει ο Διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Καζούο Ουέντα, σχετικά με το χρονοδιάγραμμα και το ρυθμό περαιτέρω αυξήσεων.
«Οι αγορές είναι διχασμένες μεταξύ εκείνων που θεωρούν ότι η επιθετική επικοινωνία της Τράπεζας της Ιαπωνίας συμβάλλει στη μείωση των αποδόσεων των ομολόγων, καθώς μετριάζει τις ανησυχίες ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας υστερεί ως προς τον πληθωρισμό, και εκείνων που θεωρούν ότι οδηγεί σε άνοδο των αποδόσεων, καθώς αυξάνει τις προσδοκίες για το τελικό επιτόκιο», δήλωσε ο Κατσουτόσι Ιναντόμε, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής στη Sumitomo Mitsui Trust Asset Management.
«Με τόση αβεβαιότητα ως προς τον τρόπο με τον οποίο θα αντιδράσουν οι αγορές, η καλύτερη προσέγγιση για την Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) είναι να παραμείνει όσο το δυνατόν πιο ασαφής».
Στη διήμερη συνεδρίαση που ολοκληρώνεται την Παρασκευή, η BOJ αναμένεται να αυξήσει το επιτόκιο πολιτικής της από 1% σε 1,25%. Το μέλος του διοικητικού συμβουλίου Τοϊτσίρο Ασάδα, ο οποίος διαφώνησε με την αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο, ενδέχεται να το κάνει και πάλι, σύμφωνα με αναλυτές.
Δεδομένης της ανάγκης να εκτιμηθεί ο αντίκτυπος των προηγούμενων αυξήσεων των επιτοκίων στις χρηματοοικονομικές συνθήκες, πολλοί στην Τράπεζα της Ιαπωνίας πιθανόν να προτιμούν μια αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης αντί για μια μεγαλύτερη κίνηση, σύμφωνα με πληροφορίες που έδωσαν πηγές στο Reuters.
Προς νέες αυξήσεις επιτοκίων στην Ιαπωνία
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) εξήλθε από ένα πρόγραμμα τόνωσης της οικονομίας που διήρκεσε μια δεκαετία το 2024 και αύξησε τα επιτόκια αρκετές φορές, μεταξύ άλλων και τον Ιούνιο. Διατήρησε τα επιτόκια σταθερά τον Ιούλιο, αλλά προειδοποίησε για υπερβολική αύξηση του πληθωρισμού λόγω της ραγδαίας ανόδου του κόστους των καυσίμων, της αύξησης του κόστους των εισαγωγών λόγω του αδύναμου γιεν και της ισχυρής ζήτησης για τεχνητή νοημοσύνη (AI).
Ο Ουέντα δήλωσε επίσης νωρίτερα αυτό το μήνα ότι, με τον υποκείμενο πληθωρισμό να βρίσκεται «αρκετά κοντά» στον στόχο του 2%, η Τράπεζα της Ιαπωνίας πρέπει να δώσει ιδιαίτερη προσοχή στους πληθωριστικούς κινδύνους.
Οι αναλυτές που ρωτήθηκαν από το Reuters αναμένουν ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) θα αυξήσει τα επιτόκια στο 1,25% αυτό το μήνα, στο 1,5% μέχρι τα τέλη Μαρτίου του επόμενου έτους και στη συνέχεια στο 1,75% το δεύτερο τρίμηνο του 2027. Οι περισσότεροι εκτιμούν ότι το τελικό επιτόκιο θα είναι τουλάχιστον 1,75%.
Ο Ουέντα αντιμετωπίζει μια τεράστια πρόκληση επικοινωνίας κατά τη συνέντευξη Τύπου που θα δώσει μετά τη συνεδρίαση για τη νομισματική πολιτική της Παρασκευής. Ενώ η Τράπεζα της Ιαπωνίας ελπίζει να αποφύγει να δεσμευτεί εκ των προτέρων για μια άλλη πρόωρη αύξηση των επιτοκίων, η επανάληψη της επιεικούς, «εξαρτώμενης από τα δεδομένα» προσέγγισής της ενέχει τον κίνδυνο να προκαλέσει νέα πώληση του γιεν, η οποία θα ωθούσε προς τα πάνω τις τιμές των εισαγωγών.
Αντίθετα, μια υπερβολικά επιθετική ρητορική θα μπορούσε να αναστατώσει την αγορά ομολόγων, η οποία ήδη βιώνει ένα sell-off που ώθησε τις αποδόσεις στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων τριών δεκαετιών, λόγω ανησυχιών για τα δημοσιονομικά της Ιαπωνίας.
Μια αύξηση στο 1,25% θα έφερνε επίσης το επιτόκιο πολιτικής της Τράπεζας της Ιαπωνίας εντός του εκτιμώμενου εύρους του ονομαστικού ουδέτερου επιτοκίου της Ιαπωνίας, που κυμαίνεται μεταξύ 1,1% και 2,5% —δηλαδή του επιπέδου που δεν επιβραδύνει ούτε «υπερθερμαίνει» την ανάπτυξη—, θέτοντας έτσι ερωτήματα σχετικά με το πόσο θα μπορούσε τελικά να αυξήσει τα επιτόκια.
Ο Ουέντα δήλωσε ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) δεν είχε προκαθορισμένη άποψη σχετικά με το μέγεθος της αύξησης των επιτοκίων. Ωστόσο, πολλοί στην κεντρική τράπεζα θεωρούν πιθανό να γίνουν αρκετές ακόμη αυξήσεις πριν επιτευχθεί το ουδέτερο επίπεδο, σύμφωνα με πηγές που είναι εξοικειωμένες με τη σκέψη της. Το μέλος του διοικητικού συμβουλίου με σκληρή στάση, Ναόκι Ταμούρα, για παράδειγμα, εκτιμά ότι το ουδέτερο επιτόκιο κυμαίνεται γύρω στο 2%.
«Η καθυστέρηση των απαραίτητων αυξήσεων των επιτοκίων θα προκαλούσε παρενέργειες, αν και ο ρυθμός θα εξαρτηθεί από τις οικονομικές, τιμολογιακές και χρηματοοικονομικές συνθήκες της εκάστοτε περιόδου», ανέφερε μία από τις πηγές.
Η επεκτατική δημοσιονομική πολιτική της πρωθυπουργού Σανάε Τακαΐτσι περιπλέκει επίσης τις αποφάσεις της Τράπεζας της Ιαπωνίας.
Η Διευθύνουσα Σύμβουλος του ΔΝΤ, Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα, προειδοποίησε για τις προκλήσεις που δημιουργεί στις κεντρικές τράπεζες η άνευ προηγουμένου μεγάλη δημοσιονομική στήριξη που παρέχουν οι κυβερνήσεις.
«Με το υψηλό χρέος και τους φόβους για δημοσιονομική κυριαρχία να συνωμοτούν για να αυξήσουν τον κίνδυνο ανόδου των πληθωριστικών προσδοκιών, οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να ανταποκριθούν με αποφασιστικότητα σε μελλοντικές διαταραχές, προκειμένου να προστατεύσουν την ανεξαρτησία τους, να διατηρήσουν την αξιοπιστία τους και να εκπληρώσουν την αποστολή τους για τη διατήρηση της σταθερότητας των τιμών», ανέφερε σε ομιλία της την περασμένη εβδομάδα.
