Λέιν (ΕΚΤ): Οι επιβραδύνσεις στην ανάπτυξη ίσως περιορίσουν την ανάγκη για νέα παρέμβαση

Η ραγδαία αύξηση του κόστους της ενέργειας, οι υψηλότερες αποδόσεις και η συρρίκνωση της δημοσιονομικής στήριξης θα μπορούσαν να επιβαρύνουν την οικονομική ανάπτυξη και να περιορίσουν τον βαθμό στον οποίο η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα χρειαστεί να σφίξει τη νομισματική πολιτική της για να αναχαιτίσει τις πιέσεις στις τιμές, δήλωσε ο Φίλιπ Λέιν, επικεφαλής οικονομολόγος της Τράπεζας.

Ο Λέιν αναφέρει ότι το κόστος της ενέργειας, οι υψηλότερες αποδόσεις και η μείωση της δημοσιονομικής στήριξης θα μπορούσαν να περιορίσουν την ανάγκη για αυστηροποίηση της πολιτικής της ΕΚΤ

Η ΕΚΤ αύξησε τα επιτόκια δύο φορές αυτό το καλοκαίρι, καθώς ο πληθωρισμός εκτοξεύθηκε σε επίπεδα σχεδόν διπλάσια από τον στόχο του 2%, και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής συζητούν πλέον πόσο περισσότερο θα πρέπει να προχωρήσουν, δεδομένων των υψηλών ενεργειακών δαπανών και της εκπληκτικά ανθεκτικής ανάπτυξης.

Ο Λέιν ανέφερε ότι, ενώ το πρόσφατο κύμα αυξήσεων στις τιμές της ενέργειας δημιουργούσε σαφή ανοδικό κίνδυνο για τον πληθωρισμό, άλλοι παράγοντες αποδείχθηκαν ανασταλτικοί, οπότε η πολιτική της τράπεζας για μια «μετρημένη» αντίδραση στον υψηλό πληθωρισμό παρέμενε κατάλληλη.

Μεταξύ των ανασταλτικών παραγόντων, ανέφερε ότι το υψηλό κόστος της ενέργειας, η μειωμένη δημοσιονομική στήριξη και η πρόσφατη άνοδος του κόστους δανεισμού βάσει των αγορών θα επηρεάσουν αρνητικά την οικονομία, περιορίζοντας τη ζήτηση.

«Ενώ η ανάπτυξη διατηρείται σε υψηλά επίπεδα φέτος, η δημοσιονομική ώθηση προβλέπεται να μετατραπεί από θετική το 2026 σε αρνητική το 2027 και το 2028, ενώ οι αξιοσημείωτες πρόσφατες αυξήσεις των μακροπρόθεσμων επιτοκίων θα επιβραδύνουν την ανάπτυξη και θα μειώσουν τη μετάδοση της πίεσης στις τιμές περισσότερο από ό,τι είχε προβλεφθεί», δήλωσε σε συνέδριο στη Φρανκφούρτη.

Η ραγδαία αύξηση των επενδύσεων στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης (AI) ήταν θετική για την οικονομία, αλλά οι εταιρείες τεχνολογίας δανείζονταν σε τόσο μεγάλο βαθμό για να χρηματοδοτήσουν τις υπερμεγέθεις επενδύσεις τους, ώστε αυτό συνέβαλε στην ανοδική πίεση στα επιτόκια, ανέφερε ο Λέιν.

«Με όλα τα άλλα να παραμένουν σταθερά, αυτοί οι μηχανισμοί “καταστροφής της ζήτησης” μπορούν να περιορίσουν την απαιτούμενη προσαρμογή της νομισματικής πολιτικής, ώστε να διασφαλιστεί η έγκαιρη επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο», είπε.

Ο Λέιν, ωστόσο, δεν σχολίασε την επόμενη κίνηση πολιτικής και ανέφερε ότι οι αποφάσεις θα λαμβάνονται σε κάθε συνεδρίαση ξεχωριστά.

Ο Λέιν για πληθωρισμό και μισθούς

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές προβλέπουν άλλες δύο έως τρεις αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ το επόμενο έτος, αλλά αυτές οι προσδοκίες είναι εξαιρετικά ασταθείς, καθώς τέσσερις κινήσεις είχαν ήδη τιμολογηθεί πλήρως πριν από λιγότερο από μία εβδομάδα, πριν από μια απότομη ανατιμολόγηση.

Ο Λέιν υποστήριξε επίσης ότι δεν έχει σημειωθεί ανοδική μετατόπιση του μεσοπρόθεσμου πληθωρισμού, παρά τη βραχυπρόθεσμη άνοδο, ένα επιχείρημα που ο πρόεδρος της Bundesbank, Joachim Nagel, φάνηκε να υποστηρίζει.

«Μέχρι στιγμής δεν υπάρχουν σαφή σημάδια ότι ο πληθωρισμός έχει επηρεάσει τον καθορισμό των τιμών και των μισθών», δήλωσε ο Nagel σε ομιλία του στο Σορέντο της Ιταλίας. «Οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες της αγοράς και των εμπειρογνωμόνων παραμένουν σύμφωνες με τον στόχο πληθωρισμού του Ευρωσυστήματος στο 2%».

Ωστόσο, και ο Nagel προειδοποίησε ότι οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό είναι ανοδικοί, καθώς οι τιμές του φυσικού αερίου ενδέχεται να αυξηθούν περαιτέρω, η απώλεια παραγωγικής ικανότητας των διυλιστηρίων ασκεί πίεση στα περιθώρια κέρδους και οι τιμές των τροφίμων υφίστανται επίσης ανοδικές πιέσεις.