Οι τιμές του ντίζελ ίσως χρειαστεί να παραμείνουν υψηλές έως το 2027, εκτιμά η Goldman Sachs, καθώς οι περιορισμοί στα διυλιστήρια έρχονται αντιμέτωποι με την ανάκαμψη της κατανάλωσης, καθώς οι κυβερνήσεις και οι εταιρείες αναπληρώνουν τα εξαντλημένα αποθέματά τους.
Η ικανότητα διύλισης εκτός Κίνας αναμένεται να συρρικνωθεί κατά περίπου 300.000 βαρέλια την ημέρα.
«Πρέπει να διατηρήσουμε τις τιμές των προϊόντων αρκετά υψηλές, ώστε να συνεχιστεί και το επόμενο έτος μια ορισμένη μείωση της ζήτησης», δήλωσε τη Δευτέρα ο Νικχίλ Μπαντάρι, συνδιευθυντής της έρευνας για τους φυσικούς πόρους στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού της Goldman, μιλώντας στο CNBC.
Η τράπεζα θεωρεί ότι οι υψηλές τιμές του ντίζελ είναι απαραίτητες για να αποτραπεί η ανακάμψη της ζήτησης από το να αυξηθιούν οι πιέσεις στα διυλιστήρια που ήδη αντιμετωπίζουν περιορισμούς.
Η Goldman προβλέπει ότι τα παγκόσμια περιθώρια κέρδους (crack spreads) για το ντίζελ και τα καύσιμα αεροσκαφών — η διαφορά τιμής που έχουν τα διυλισμένα προϊόντα έναντι του αργού — θα κυμανθούν κατά μέσο όρο πάνω από τα 40 δολάρια ανά βαρέλι το 2027, υπερδιπλασιάζοντας το συνηθισμένο επίπεδό τους που είναι περίπου 20 δολάρια.
Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι η τράπεζα αναμένει το αργό Brent να σταθεροποιηθεί στα 80 δολάρια περίπου ανά βαρέλι, καθώς οι πρόσφατες ροές αργού μέσω του Στενού του Ορμούζ ομαλοποιούνται σταδιακά.
«Αν υπάρξει κάποια ανάκαμψη της ζήτησης το επόμενο έτος, πιστεύουμε ότι το παγκόσμιο σύστημα διύλισης θα πρέπει να φτάσει στο υψηλότερο ποσοστό αξιοποίησης που έχουμε δει τις τελευταίες δύο δεκαετίες», δήλωσε ο Μπαντάρι.
Ο Μπάντεν Μουρ, αναλυτής έρευνας για τους πόρους και την ενέργεια στη χρηματιστηριακή εταιρεία CLSA, ανέφερε ότι η πρόσφατη πτώση δεν σημαίνει απαραίτητα μόνιμη απώλεια ζήτησης.
«Η υποκείμενη ζήτηση για προϊόντα πετρελαίου παραμένει σε μεγάλο βαθμό ανέπαφη», ανέφερε ο Μουρ, προσθέτοντας ότι οι αγοραστές έχουν, αντίθετα, εξισορροπήσει την αγορά μέσω της διαχείρισης των αποθεμάτων, της μείωσης των αποθεματικών, του περιορισμού της κατανάλωσης και της βελτιστοποίησης των διυλιστηρίων.
Η αναπλήρωση των παγκόσμιων αποθεμάτων, παράλληλα με την κάλυψη της ζήτησης, θα μπορούσε να διαρκέσει έως και δύο χρόνια, πρόσθεσε.
Υπό πίεση
Η ανάκαμψη της ζήτησης για διυλισμένα προϊόντα θα μπορούσε επίσης να έρθει σε σύγκρουση με ένα επιβαρυμένο δίκτυο διυλιστηρίων, ανέφερε η Goldman.
Η τράπεζα αναμένει ότι το 2026 θα είναι ένα ακόμη έτος «αρνητικής αύξησης της διυλιστικής ικανότητας», καθώς η διυλιστική ικανότητα εκτός Κίνας αναμένεται να συρρικνωθεί κατά περίπου 300.000 βαρέλια την ημέρα.
Η Goldman εκτιμά ότι τα αποθέματα προϊόντων θα μπορούσαν να κλείσουν το 2026 κάτω από το χαμηλότερο επίπεδο ημερών εφοδιασμού που έχει καταγραφεί από το 2015, σύμφωνα με την παγκόσμια έκθεσή της με τίτλο «Refining Super Cycle» που δημοσιεύθηκε στις 21 Σεπτεμβρίου.
Εν τω μεταξύ, περίπου 2 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα της παραγωγικής ικανότητας διύλισης στη Μέση Ανατολή παραμένουν εκτός λειτουργίας, ανέφερε ο Μπαντάρι, ενώ οι κατεστραμμένες ρωσικές εγκαταστάσεις έχουν περιορίσει περαιτέρω την προσφορά ντίζελ.
Τα διυλιστήρια των ΗΠΑ, τα οποία λειτουργούν σε αυξημένους ρυθμούς για να αντισταθμίσουν τη μείωση της παραγωγικής ικανότητας, θα χρειαστεί επίσης να υποβληθούν σε αναβαλλόμενη συντήρηση, η οποία θα μειώσει προσωρινά τη λειτουργία τους, πρόσθεσε.
Η ανάκαμψη των εξαγωγών αργού πετρελαίου από τον Κόλπο δεν αναμένεται να βελτιώσει ουσιαστικά τη διαθεσιμότητα των διυλισμένων προϊόντων, καθώς οι αποστολές ντίζελ, βενζίνης και καυσίμου αεροσκαφών παραμένουν περιορισμένες.
Τα σχόλια του Μπαντάρι έρχονται μετά τη συμφωνία που κατέληξαν την Παρασκευή οι χώρες της Ομάδας των Επτά (G7) να διαθέσουν 100 εκατομμύρια βαρέλια αργού πετρελαίου και διυλισμένων προϊόντων σε διάστημα τεσσάρων μηνών, συμπεριλαμβανομένης μιας «σημαντικής διάθεσης ντίζελ με έμφαση στην αρχή της περιόδου» εντός των πρώτων 20 ημερών.
Η ανακοίνωση αυτή προκάλεσε πτώση κατά 5,75% στα ευρωπαϊκά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου κίνησης.
Ωστόσο, οι ειδικοί δεν είναι αισιόδοξοι ότι η πρόσθετη προσφορά θα βελτιώσει τη διαθεσιμότητα των διυλισμένων προϊόντων και θα συγκρατήσει τις τιμές μακροπρόθεσμα.
Τα αποθέματα έκτακτης ανάγκης «μπορεί να μας εξασφαλίσουν έναν χειμώνα», αλλά δεν μπορούν να επιλύσουν το μακροπρόθεσμο πρόβλημα εφοδιασμού, δήλωσε τη Δευτέρα ο διευθύνων σύμβουλος της Saudi Aramco, Amin Nasser.
«Οι αποδεσμεύσεις έκτακτης ανάγκης επιλύουν μόνο ένα πρόβλημα ρευστότητας, όχι το υποκείμενο πρόβλημα των αποθεμάτων», ανέφερε ο Μουρ της CLSA. Οι αποδεσμεύσεις κερδίζουν χρόνο, αλλά σημαίνουν ότι τα αποθέματα καταναλώνονται αντί να αναπληρώνονται, καθιστώντας την ανασύσταση των αποθεμάτων μια μακροπρόθεσμη πηγή ζήτησης.
Ο Μπερνάρντ Άου, επικεφαλής οικονομολόγος για την περιοχή Ασίας-Ειρηνικού της Coface, συμφώνησε, προσθέτοντας ότι ο αντίκτυπος τέτοιων αποδεσμεύσεων είναι «προσωρινός και όχι διαρθρωτικός», σε δήλωση που απέστειλε μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου στο CNBC.
