Οι μεγαλύτερες τράπεζες της Wall Street αναμένεται να ανακοινώσουν τριμηνιαία κέρδη από συναλλαγές μετοχών ύψους σχεδόν 19 δισεκατομμυρίων δολαρίων, όταν οι εταιρείες ανακοινώσουν τα κέρδη τους την επόμενη εβδομάδα.
Ωστόσο, γράφει το Bloomberg, η «ψύχρα» στις κεφαλαιαγορές αρχίζει να διαγράφει μια σαφή γραμμή: Ορισμένες τράπεζες αρχίζουν να τα πηγαίνουν καλύτερα από άλλες.
Πρόκειται για μια αξιοσημείωτη αλλαγή από το πρώτο εξάμηνο του έτους, όταν σχεδόν όλες οι πέντε μεγαλύτερες αμερικανικές τράπεζες ακολούθησαν ένα κύμα συναλλαγών, τόσο των μετοχών όσο και των τίτλων σταθερού εισοδήματος.
«Για το πρώτο εξάμηνο του έτους είναι σχεδόν σαν να κέρδισαν όλοι, και τώρα αυτό μπορεί να μην ισχύει», δήλωσε ο αναλυτής της Wells Fargo & Co., Mike Mayo. «Υπάρχει πιθανώς μια ευρύτερη διασπορά αυτό το τρίμηνο μεταξύ των νικητών και των ηττημένων».
Η Goldman Sachs Group Inc., η οποία ανακοινώνει την Τρίτη, αναμένεται να ηγηθεί της κατάταξης με έσοδα από συναλλαγές μετοχών ύψους 5,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ακολουθούμενη από την Morgan Stanley με 4,9 δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με εκτιμήσεις αναλυτών που συγκέντρωσε το Bloomberg κατά το κλείσιμο των αγορών της Νέας Υόρκης την Πέμπτη.
Οι αναλυτές προβλέπουν κέρδη 4,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων από την JPMorgan Chase & Co. και έσοδα 2,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τους χρηματιστές της Bank of America Corp.
Τα επιτόκια
Άλλες δραστηριότητες αντιμετωπίζουν πιέσεις. Τα υψηλότερα επιτόκια επηρεάζουν αρνητικά το trading σταθερού εισοδήματος, το οποίο αναμένεται να αποφέρει τα χαμηλότερα έσοδα μέχρι στιγμής φέτος σε πέντε από τις μεγαλύτερες τράπεζες. Η άνοδος των επιτοκίων απειλεί επίσης να προσθέσει μεγαλύτερη αστάθεια στους ισολογισμούς των τραπεζών.
Επιπλέον, οι φόβοι για την τεχνητή νοημοσύνη – και το πώς οι πράκτορες θα μπορούσαν να κατευθύνουν τις καταθέσεις μακριά από τις τράπεζες – έχουν ωθήσει ορισμένες μετοχές προς τα κάτω.
Το τρίτο τρίμηνο ήταν η χειρότερη περίοδος για τον τραπεζικό δείκτη KBW από τους πρώτους τρεις μήνες του 2023, όταν άρχισε να σαρώνει τις ΗΠΑ μια περιφερειακή τραπεζική κρίση.
«Οι μετοχές έχουν σαφώς ξεπουλήσει, δεδομένων των ανησυχιών σχετικά με την αύξηση των εσόδων των κεφαλαιαγορών που έχει επιβραδυνθεί αυτό το τρίμηνο, ανησυχιών σχετικά με το υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης, ανησυχιών σχετικά με τα εργαλεία βελτιστοποίησης μετρητών που βασίζονται στην τεχνητή νοημοσύνη», δήλωσε ο Manan Gosalia, αναλυτής της Morgan Stanley.
Σταθερό εισόδημα
Τα υψηλότερα επιτόκια μπορούν να είναι ευλογία για τους δανειστές εάν μεταφραστούν σε περισσότερες πληρωμές τόκων από τους πελάτες. Αλλά δυσκολεύουν τα πράγματα για τα γραφεία συναλλαγών.
Οι επιχειρήσεις αγορών σταθερού εισοδήματος σε πέντε από τις μεγαλύτερες τράπεζες των ΗΠΑ αναμένεται να δημιουργήσουν έσοδα άνω των 19 δισεκατομμυρίων δολαρίων κατά την περίοδο, μειωμένα από τα περισσότερα από 21 δισεκατομμύρια δολάρια που καταγράφηκαν στο δεύτερο τρίμηνο.
Η μετοχή της Bank of America κατέληξε να υποχωρήσει απότομα στα μέσα Σεπτεμβρίου, όταν ο Διευθύνων Σύμβουλος Brian Moynihan προειδοποίησε ότι οι συναλλαγές σταθερού εισοδήματος αναμενόταν να μειωθούν στο τρίτο τρίμηνο.
Εκείνη την εποχή, ο David Solomon της Goldman αναγνώρισε ότι οι συναλλαγές σταθερού εισοδήματος ήταν πιο αδύναμες από τις συναλλαγές μετοχών, οι οποίες παρέμειναν «πολύ ισχυρές».
Ο αναλυτής της Bank of America, Ebrahim Poonawala, προβλέπει ότι η δραστηριότητα των κεφαλαιαγορών για το δεύτερο εξάμηνο του 2026 «θα είναι σημαντικά ασθενέστερη» από ό,τι στο πρώτο εξάμηνο, οδηγώντας σε ερωτήματα σχετικά με τη «βιωσιμότητα του τρέχοντος κύκλου των κεφαλαιαγορών», σύμφωνα με σημείωμα.
Με τα υψηλότερα επιτόκια, οι τράπεζες αντιμετωπίζουν επίσης διακυμάνσεις στην αξία ορισμένων περιουσιακών στοιχείων που κατέχουν. Αυτός ο αντίκτυπος, ο οποίος φιλτράρεται μέσω των κερδών των λεγόμενων συσσωρευμένων λοιπών συνολικών εσόδων της εταιρείας, μπορεί να δημιουργήσει απώλειες σε χαρτιά που οδηγούν σε προβληματικές αναφορές κερδών.
Η αναχρηματοδότηση χρέους – ένα άλλο μέρος των τραπεζικών δραστηριοτήτων που επηρεάζεται από την αύξηση των επιτοκίων – έχει μια θετική πλευρά με τη ροή των εταιρειών που τη χρειάζονται.
«Όσον αφορά την αναχρηματοδότηση χρέους, υπάρχει ένα τείχος αναχρηματοδότησης τα επόμενα τρία χρόνια που σε κάποιο βαθμό έχει εδραιωθεί», δήλωσε ο Mayo. «Αλλά αν τα επιτόκια συνεχίσουν να αυξάνονται, αυτό θα μπορούσε να βλάψει τη ζήτηση για ομόλογα».
Διαδικασία συναλλαγών
Η διαδικασία των συμφωνιών – και το κατά πόσον αυτή μπορεί να διατηρηθεί – έχει επίσης αναδειχθεί ως ανησυχία τις τελευταίες εβδομάδες. Οι διαπραγματευτές βλέπουν σημάδια ενός πιο αργού τρίτου τριμήνου, με την αξία των ανακοινωθέντων συγχωνεύσεων και εξαγορών στο τρίμηνο έως τον Σεπτέμβριο να μειώνεται περίπου κατά 10% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
Οι αρχικές δημόσιες προσφορές ήταν ένα ιδιαίτερα φωτεινό σημείο φέτος. Τον Ιούνιο, η SpaceX εισήχθη στο χρηματιστήριο σε μια καταγραφή ρεκόρ. Η Anthropic PBC έχει προγραμματίσει να συναντηθεί με υποψήφιους επενδυτές την επόμενη εβδομάδα στο πλαίσιο της προετοιμασίας για την αρχική δημόσια προσφορά της, ανέφερε το Bloomberg News.
Ωστόσο, ορισμένες καταχωρίσεις αντιμετώπισαν δυσκολίες. Τον Σεπτέμβριο, η Oura Inc. ανέβαλε μια αρχική δημόσια προσφορά. Η Bamboo Insurance Services Inc., που υποστηρίζεται από την CVC Capital Partners, ανέβαλε επίσης την αρχική δημόσια προσφορά της.
Όταν ρωτήθηκε για την ισχύ της διαδικασίας σύναψης συμφωνιών, ο Διευθύνων Σύμβουλος της JPMorgan, Jamie Dimon, υπαινίχθηκε επιβράδυνση στις ΗΠΑ σε σύγκριση με το πρώτο εξάμηνο του έτους.
«Αν μιλάμε για τις δημόσιες προσφορές της Ευρώπης, τη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι αρκετά καλή», δήλωσε ο Dimon την Τρίτη σε συνέντευξή του στο Bloomberg Television.
«Αν μιλήσουμε για τις Ηνωμένες Πολιτείες, πιθανότατα θα υπάρξει μια μικρή επιβράδυνση τον Σεπτέμβριο».
Προς το παρόν, οι αναλυτές αναμένουν ότι η JPMorgan θα καταγράψει αύξηση 15% στα τέλη επενδυτικής τραπεζικής σε σχέση με την ίδια περίοδο του προηγούμενου έτους, ενώ τα έσοδα αυτά αναμένεται να αυξηθούν κατά 8,1% στην Goldman και κατά 1,9% στην Morgan Stanley.
Τον Σεπτέμβριο, η Jefferies Financial Group Inc. έδωσε την πρώτη ματιά στην περίοδο ανακοίνωσης κερδών της Wall Street, με το τμήμα επενδυτικών τραπεζών και συναλλαγών μετοχών να καταγράφει ένα ρεκόρ τριμήνου. Ωστόσο, οι δραστηριότητες συναλλαγών σταθερού εισοδήματος σημείωσαν μείωση 26% στα καθαρά έσοδα κατά τη διάρκεια της περιόδου.
Σημείο εισόδου
Παρόλο που η Τεχνητή Νοημοσύνη (AI) αφορά τις μετοχές που «χτυπάνε στις στροφές», οι τράπεζες εξακολουθούν να βλέπουν τα οφέλη της χρηματοδότησης της επέκτασης του κλάδου.
«Ολόκληρος αυτός ο κύκλος επενδύσεων στην Τεχνητή Νοημοσύνη είναι ένας πολυετής επενδυτικός κύκλος και εκτείνεται σε περισσότερα από τους υπερεπενδυτές», δήλωσε ο Gosalia της Morgan Stanley.
«Αυτό θα βοηθήσει τις κεφαλαιαγορές σε βάθος χρόνου».
Οι τραπεζικές μετοχές έχουν ξεπουληθεί μετά το «τρομακτικό εμπόριο» της Τεχνητής Νοημοσύνης
Η Citi ηγείται των κερδών, καθώς η μετοχή της BofA οδεύει προς πτώση σε ετήσια βάση.
Αναλυτές, συμπεριλαμβανομένων των Mayo και Gosalia, δήλωσαν ότι το «συναλλαγματικό εμπόριο» που προκαλείται από την τεχνητή νοημοσύνη με τις τράπεζες φαίνεται υπερβολικό και, με τη Wall Street να είναι έτοιμη να παρουσιάσει ένα ακόμη ισχυρό τρίμηνο, η προσιτότητα των μετοχών θα μπορούσε να αποτελέσει νίκη για τους επενδυτές. «Βλέπουμε αυτό το sell-off ως ένα ελκυστικό σημείο εισόδου», δήλωσε ο Gosalia.
