Το «κονκλάβιο» της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ υπό τον Τζερόμ Πάουελ δεν έκανε την έκπληξη. Διατήρησε αμετάβλητα -όπως ήταν ευρέως αναμενόμενο- τα επιτόκια στο εύρος του 4,25% -4,50%, με ομόφωνη απόφαση.
Ο Τζερόμ Πάουελ κατέστησε σαφές ότι δεν θα βιαστεί να μειώσει το κόστος δανεισμού έως ότου υπάρξει περισσότερη ασφάλεια για το πού πάειη η εμπορική πολιτική που εκπορεύεται από τον Λευκό Οίκο, προειδοποιώντας, μάλιστα, ότι οι κίνδυνοι για υψηλότερο πληθωρισμό και ανεργία όχι μόνο είναι υπαρκτοί, αλλά και αυξημένοι.
Σε ένα τέτοιο σενάριο, η Fed θα οδηγούνταν σε μία δύσκολη επιλογή μεταξύ της μείωσης του κόστους δανεισμού για τη στήριξη της αγοράς εργασίας ή της διατήρησής του σε υψηλά επίπεδα για να συγκρατηθούν οι πληθωριστικές πιέσεις. Παράλληλα, δίνοντας το στίγμα της στάσης της Fed, είπε ότι η αβεβαιότητα σχετικά με το εύρος και την κλίμακα των δασμών και το αποτέλεσμα των επικείμενων εμπορικών συνομιλιών θα κρατήσει τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής σε αναμονή για την ώρα.
Σχολιάζοντας την απόφαση της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς, ο James Egelhof, επικεφαλής οικονομολόγος για τις ΗΠΑ στην BNP Paribas είπε στο Bloomberg: «απουσία καθοριστικής στροφής στα οικονομικά δεδομένα των ΗΠΑ, η FOMC φαίνεται άνετα να παραμένει σε αναμονή επ’ αόριστον», εκτιμώντας πως η επιτροπή της Fed «περιμένει να μπορεί να είναι βέβαιη εάν η επόμενη κίνηση είναι μια μείωση επιτοκίων που βασίζεται στην κίνηση της οικονομίας προς την ύφεση ή εάν πρόκειται για μια κίνηση προς πιο περιοριστική πολιτική, λόγω του υψηλού πληθωρισμού που εδραιώνεται στην οικονομία».
Ο Τραμπ ανακοίνωσε μια σειρά υψηλότερων από το αναμενόμενο δασμών στις 2 Απριλίου, για να «παγώσει» την εφαρμογή ορισμένων από αυτούς για 90 ημέρες, δίνοντας ένα τρίμηνο περιθώριο για διαπραγματεύσεις. Οι δασμοί για εισαγωγές κινεζικών προϊόντων ανέρχονται πλέον στο 145%. Η φύση των δασμών, σε συνδυασμό με την έλλειψη σαφήνειας σχετικά με το πού θα «κάτσει» τελικά η εμπορική πολιτική, έχει εξαπολύσει ένα κύμα αβεβαιότητας σε ολόκληρη την οικονομία.
Με το μείζον αυτό θέμα ακόμα μετέωρο, οι οικονομολόγοι θεωρούν ευρέως βέβαιο ότι η αύξηση των δασμών θα αυξήσουν τον πληθωρισμό και θα επιβαρύνουν την ανάπτυξη.
«Δουλειά της κυβέρνησης»
Ο Πάουελ δέχεται σφοδρή κριτική από τον Τραμπ για τη μη μείωση των επιτοκίων. Στη συνάντησή του με τους δημοσιογράφους, ο πρόεδρος της Fed τόνισε -ενόψει της έναρξης των συζητήσεων ΗΠΑ-Κίνας στην Ελβετία τις επόμενες ημέρες- ότι ο Λευκός Οίκος είναι σε καλύτερη θέση να επιλύσει τους αυξανόμενους κινδύνους και την αβεβαιότητα.
«Τελικά αυτό είναι για να το κάνει η κυβέρνηση. Αυτή είναι η εντολή της, όχι δική μας», είπε με νόημα ο Πάουελ. «Φαίνεται ότι εισερχόμαστε σε μια νέα φάση όπου η κυβέρνηση ξεκινά συνομιλίες με ορισμένους σημαντικούς εμπορικούς μας εταίρους και αυτό έχει τη δυνατότητα να αλλάξει ουσιαστικά την εικόνα».
Οι ανησυχίες για την ύφεση έχουν αυξηθεί στις ΗΠΑ και ορισμένες επιχειρήσεις ανέφεραν ότι σταμάτησαν τις επενδυτικές αποφάσεις λόγω της αβεβαιότητας. Ωστόσο, η αγορά εργασίας παραμένει ανθεκτική, με τους εργοδότες να προσθέτουν 177.000 θέσεις εργασίας τον Απρίλιο. Οι αξιωματούχοι της Fed περιέγραψαν τις συνθήκες της αγοράς εργασίας ως «στέρεες».
Αν και στην απόφαση της κεντρικής τράπεζας δεν υπήρχε η λέξη δασμός ο Πάουελ την χρησιμοποίησε. Υποστήριξε ότι το δασμολογικό σοκ δεν έχει χτυπήσει «ακόμα». «Ο κόσμος ανησυχεί για τον πληθωρισμό, για ένα σοκ από τους δασμούς, αλλά αυτό το σοκ δεν έχει χτυπήσει ακόμη».
«Υπάρχουν τόσα πολλά που δεν γνωρίζουμε» είπε. Αλλά η αμερικανική οικονομία βρίσκεται σε καλό σημείο για να «περιμένουμε και να δούμε».
Οι διαπραγματεύσεις για τους δασμούς που διεξάγει τώρα η κυβέρνηση Τραμπ θα κάνουν την εικόνα πιο ξεκάθαρη, σημείωσε και πρόσθεσε «περιμένουμε και βλέπουμε».
«Μέχρι να μάθουμε περισσότερα για το πώς θα διευθετηθεί αυτό, και τις οικονομικές επιπτώσεις για την απασχόληση, τον πληθωρισμό, δεν θα μπορούσα με σιγουριά να πω ότι ξέρω ποια θα είναι η κατάλληλη πορεία για τη νομισματική πολιτική» ήταν η τοποθέτησή του.
Οι οικονομολόγοι
«Πιστεύω ότι γενικά όταν παρακολουθούμε τη Fed, έχουν πολύ λιγότερο “αέρα”… “κυρίαρχων του σύμπαντος” αυτήn τη στιγμή», δήλωσε η Claudia Sahm, επικεφαλής οικονομολόγος στη New Century Advisors, προσθέτοντας ότι τα επόμενα βήματα της Fed [εξαρτώνται] πολύ από τις πολιτικές που εκπορεύονται από τον Λευκό Οίκο.
Οι οικονομολόγοι λένε ότι θα χρειαστεί χρόνος για να περάσει η πλήρης επίδραση των νέων δασμών στην οικονομία. Μέχρι στιγμής, ο αντίκτυπος περιελάμβανε κυρίως απότομη πτώση του κλίματος και άνοδο των εισαγωγών. Η οικονομία των ΗΠΑ συρρικνώθηκε στην αρχή του έτους για πρώτη φορά από το 2022, αλλά ένας δείκτης της υποκείμενης ζήτησης παρέμεινε σταθερός.
Οι αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης δείχνουν ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να αναμένουν περίπου τρεις μειώσεις επιτοκίων φέτος, με πιθανότητες μείωσης ήδη από τον Ιούλιο στο 85%.
Οι περισσότεροι οικονομολόγοι και επενδυτές δεν αναμένουν ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια στην επόμενη συνεδρίασή της τον Ιούνιο.
«Δεν πρόκειται να έουμε στοιχεία μέχρι τον Ιούνιο που θα μας δίνουν πραγματικά αρκετές πληροφορίες», είπε η Έλεν Μιντ, ερευνήτρια καθηγήτρια οικονομικών στο Πανεπιστήμιο Duke και πρώην ειδική σύμβουλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Fed. «Το νωρίτερο που θα περίμενε κανείς είναι ο Ιούλιος, αλλά ειλικρινά νομίζω ότι είναι ο Σεπτέμβριος και δεν είμαι καν πεπεισμένος ότι θα προχωρήσει σε μείωση [η Fed]».
