Καθώς ο Χαβιέ Μιλέι προσπαθεί να περιορίσει την άνοδο του πέσο ενόψει των κρίσιμων ενδιάμεσων εκλογών, ο φιλελεύθερος πρόεδρος της Αργεντινής στράφηκε στην Ουάσινγκτον για βοήθεια.
Η κυβέρνηση του Ντόναλντ Τραμπ, πρόθυμη να υποστηρίξει έναν πολιτικό σύμμαχο, έχει προχωρήσει σε μια σειρά από ασυνήθιστους ελιγμούς, με επικεφαλής τον υπουργό Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ, με στόχο την υποστήριξη του πέσο και της προβληματικής κυβέρνησης του Μιλέι .
«Δεν θέλουμε άλλο ένα αποτυχημένο κράτος στη Λατινική Αμερική και μια ισχυρή, σταθερή Αργεντινή ως καλός γείτονας είναι σαφώς προς το στρατηγικό συμφέρον των Ηνωμένων Πολιτειών», έγραψε ο Μπέσεντ στο X την Τρίτη.
Αλλά η παρέμβαση των ΗΠΑ την αφήνει εκτεθειμένη σε μια ασταθή οικονομική κατάσταση και έχει αρχίσει να προκαλεί ανησυχία στους Αμερικανούς ψηφοφόρους.
Τι συνέβη στην Αργεντινή;
Όπως γράφουν σε ανάλυσή τους οι Financial Times, η κυβέρνηση του Μιλέι περιήλθε σε κρίση τον περασμένο μήνα μετά από μια σαρωτική ήττα στις τοπικές εκλογές στην επαρχία του Μπουένος Άιρες, όπου ζει σχεδόν το 40% των Αργεντινών, γεγονός που θέτει υπό αμφισβήτηση το επίπεδο υποστήριξης για τις μεταρρυθμίσεις του για την ελεύθερη αγορά.
Μια απότομη πτώση του πέσο ανάγκασε την κυβέρνηση να καταναλώσει ένα μεγάλο μέρος των σπάνιων αποθεμάτων της σε σκληρό νόμισμα, δημιουργώντας προσδοκίες ότι θα έπρεπε να εγκαταλείψει τη ζώνη συναλλαγματικής ισοτιμίας της.
Μια απότομη αναγκαστική υποτίμηση θα είχε θέσει σε κίνδυνο τη μακροοικονομική σταθερότητα της Αργεντινής λίγο πριν από τις κρίσιμες ενδιάμεσες εκλογές στις 26 Οκτωβρίου, όπου ο Μιλέι πρέπει να επεκτείνει τη μικρή μειοψηφία του στο Κογκρέσο προκειμένου να συνεχίσει την οικονομική του ατζέντα.
Τι έχουν κάνει οι ΗΠΑ μέχρι στιγμής για να βοηθήσουν και γιατί;
Οι FT εξηγούν ότι σε μια προσπάθεια να υποστηρίξει τον ομοϊδεάτη σύμμαχό του, το υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ έκανε το εξαιρετικά ασυνήθιστο βήμα να παρέμβει για να στηρίξει το πέσο και να παράσχει χρηματοδότηση στην κυβέρνηση της Αργεντινής.
Από τις 9 Οκτωβρίου, η Ουάσινγκτον έχει πραγματοποιήσει τρεις άμεσες αγορές πέσος συνολικού ύψους περίπου 400 εκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με εκτιμήσεις Αργεντινών οικονομολόγων, αν και καμία από τις δύο κυβερνήσεις δεν έχει επιβεβαιώσει το ποσό.
Επιπλέον, η κεντρική τράπεζα της Αργεντινής δήλωσε τη Δευτέρα ότι υπέγραψε συμφωνία «σταθεροποίησης της συναλλαγματικής ισοτιμίας» ύψους 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων με το Υπουργείο Οικονομικών.
Ενώ έχουν δημοσιοποιηθεί λίγες λεπτομέρειες, η συμφωνία θα δει επίσης τις ΗΠΑ να αξιοποιούν το Ταμείο Σταθεροποίησης Συναλλάγματος για να ανταλλάσσουν δολάρια με πέσο, παρέχοντας ρευστότητα σε δολάρια στην οικονομία της Λατινικής Αμερικής που αντιμετωπίζει οικονομικές δυσκολίες.
Θα κάνει η Ουάσινγκτον περισσότερα;
Την περασμένη εβδομάδα, ο Μπέσεντ δήλωσε ότι το Υπουργείο Οικονομικών βρισκόταν επίσης στη διαδικασία διευθέτησης ενός πακέτου δανείου ύψους 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων με κεφάλαια από ιδιωτικές τράπεζες και κρατικά επενδυτικά ταμεία για να βοηθήσει την Αργεντινή να αποπληρώσει το χρέος της.
Περιέγραψε την πρόταση ως «λύση του ιδιωτικού τομέα για τις επερχόμενες πληρωμές χρέους της Αργεντινής». Ωστόσο, οι λεπτομέρειες της συμφωνίας – και η έκταση της εμπλοκής της κυβέρνησης των ΗΠΑ – παραμένουν ασαφείς.
«Υπάρχει μια αξιοσημείωτη έλλειψη διαφάνειας σχετικά με το τι συμβαίνει», δήλωσε ο Μαρκ Σόμπελ, πρώην αξιωματούχος του Υπουργείου Οικονομικών και πρόεδρος του Επίσημου Φόρουμ Νομισματικών και Χρηματοπιστωτικών Ιδρυμάτων στις ΗΠΑ.
«Ένα μέρος μου πιστεύει ότι απλώς προωθούν πολλά μεγάλα νούμερα και ιδέες για να προσπαθήσουν να δημιουργήσουν ένα εφέ ανακοίνωσης ώστε οι Αργεντινοί να περάσουν τις εκλογές».
Πόσο έχουν βοηθήσει την Αργεντινή;
Η υποστήριξη των ΗΠΑ έχει μερικώς ηρεμήσει την αναταραχή στην αγορά της Αργεντινής. Οι αποδόσεις του αργεντινικού χρέους, οι οποίες κινούνται αντιστρόφως ανάλογα με τις τιμές, είχαν φτάσει τις 14,6 ποσοστιαίες μονάδες πάνω από τα συγκρίσιμα αμερικανικά ομόλογα πριν ο Μπέσεντ προτείνει για πρώτη φορά τη χρηματοοικονομική γραμμή σωτηρίας. Το spread έχει έκτοτε μειωθεί στις 10,5 ποσοστιαίες μονάδες, καθώς οι επενδυτές βλέπουν την υποστήριξη της Ουάσινγκτον να μειώνει τον κίνδυνο αθέτησης πληρωμών.
Ωστόσο, οι παρεμβάσεις δεν κατάφεραν να σταματήσουν την πτώση του πέσο , το οποίο υποχώρησε στο ιστορικό χαμηλό των 1.489 πέσος ανά δολάριο την Τρίτη, κοντά στο κατώτερο όριο του εύρους συναλλαγματικής ισοτιμίας του, που είναι 1.491 πέσος ανά δολάριο.
Οι αναλυτές λένε ότι οι τοπικοί επενδυτές αμφιβάλλουν αν ο Μιλέι θα καταφέρει να διατηρήσει το πέσο στο τρέχον επίπεδό του μετά τις εκλογές, με ή χωρίς την υποστήριξη των ΗΠΑ. «Ο αριθμός των δολαρίων που έχουν κατατεθεί σε τράπεζες της Αργεντινής έχει φτάσει σε ιστορικά υψηλά, καθώς οι άνθρωποι και οι επιχειρήσεις δολαροποιούν τις αποταμιεύσεις τους», δήλωσε ο Nery Persichini, επικεφαλής ερευνητής στην χρηματιστηριακή εταιρεία GMA Capital.
Ο Τραμπ πρόσθεσε στην αβεβαιότητα την περασμένη εβδομάδα, όταν δήλωσε σε συνέντευξη Τύπου ότι οι ΗΠΑ «δεν θα είναι γενναιόδωρες με την Αργεντινή» εάν ο Μιλέι χάσει τις επερχόμενες εκλογές. Ο Μπέσεντ αργότερα δήλωσε ότι η υποστήριξη των ΗΠΑ εξαρτάται από τη συνέχιση των «ισχυρών πολιτικών» της Αργεντινής και όχι από το αποτέλεσμα των δημοσκοπήσεων.
Τι θα μπορούσε να πάει στραβά;
Σύμφωνα με τους FT, εάν το κόμμα La Libertad Avanza του Μιλέι έχει κακή απόδοση στις ενδιάμεσες εκλογές — κερδίζοντας για παράδειγμα μόνο περίπου το 30% των ψήφων ή λιγότερο από το κύριο αριστερό περονικό κόμμα της αντιπολίτευσης — η πίεση στο πέσο πιθανότατα θα αυξηθεί, αναγκάζοντας τον Μιλέι να υποτιμήσει το νόμισμα.
Δεν είναι σαφές πόσο θα μπορούσε να υποχωρήσει το πέσο σε αυτό το σενάριο, με τους επενδυτές να είναι επιφυλακτικοί ως προς την ικανότητα της κυβέρνησης Μιλέι να περάσει τις μεταρρυθμίσεις που απαιτούνται για τη βελτίωση της αδύναμης και ασταθούς οικονομίας της Αργεντινής.
Οι τιμές των κρατικών ομολόγων της χώρας πιθανότατα θα συνεχίσουν επίσης να μειώνονται, καθιστώντας πιο δύσκολο για την κυβέρνηση να αναχρηματοδοτήσει περίπου 17 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρέος σε δολάρια που λήγει το επόμενο έτος.
Ακόμα κι αν οι φιλελεύθεροι τα πάνε καλά, οι οικονομολόγοι λένε ότι ο Μιλέι σως χρειαστεί να υποτιμήσει το πέσο και να εισαγάγει ένα πιο ευέλικτο νομισματικό καθεστώς που θα επιτρέψει στην Αργεντινή να ανασυγκροτήσει τα αποθέματά της σε σκληρό νόμισμα.
«Το τρέχον σύστημα συναλλαγματικής ισοτιμίας βρίσκεται στα τελευταία του», δήλωσε ο Φάμπιο Ροντρίγκεζ, διευθυντής της εταιρείας χρηματοοικονομικών συμβούλων M&R στο Μπουένος Άιρες. «Η αγορά δεν θα το δεχτεί καλά αν η κυβέρνηση επιχειρήσει να χρησιμοποιήσει αμερικανικά χρήματα για να διατηρήσει ένα τεχνητά ισχυρό πέσο. Οι επενδυτές θέλουν η Αργεντινή να χρησιμοποιήσει την οικονομική βοήθεια ως βάση για να κάνει γρήγορες αλλαγές».
Εν τω μεταξύ, οι ΗΠΑ αντιμετωπίζουν έκθεση σε πιθανές ζημίες από τις αγορές συναλλάγματος και κινδυνεύουν να βρεθούν αντιμέτωπες με την παροχή μακροπρόθεσμης πιστωτικής γραμμής στην Αργεντινή, η οποία θα μείωνε την ευελιξία της σε περίπτωση χρηματοπιστωτικής κρίσης στις ΗΠΑ.
Υπάρχει επίσης ο κίνδυνος μιας εγχώριας πολιτικής αντίδρασης, με την κίνηση να προκαλεί ήδη ανησυχία μεταξύ ορισμένων από τους βασικούς ψηφοφόρους του Τραμπ, οι οποίοι τη θεωρούν αντίθετη με το δόγμα «Πρώτα η Αμερική» του προέδρου.
