Οι «παλιοί» της αγοράς είχαν μια φράση που λίγο έχει ξεθωριάσει σήμερα, αλλά είναι πάντα επίκαιρη.
Ότι οι αγορές περνούν κάποιες περιόδους που είναι ακατάλληλες για… καρδιοπαθείς.
Και η στήλη βλέπει ότι μια τέτοια περίοδο περνάμε και αυτές τις ημέρες, ακατάλληλη για καρδιοπαθείς.
Με τεράστιες διακυμάνσεις, έντονη μεταβλητότητα και μεγάλη αβεβαιότητα. Και φυσικά δεν είναι μόνο στη Λ. Αθηνών αυτή η εικόνα, αλλά σχεδόν παντού. Με τον νοτιοκορεάτικο Kospi βέβαια να κρατά τα σκήπτρα μέχρι τώρα (ανατρέξτε στις σελίδες του ΟΤ για λεπτομέρειες).
Στη δική μας αγορά, πέραν της βουτιάς και της εκτίναξης σας ελατήριο μέσα σε τρεις ημέρες, χτες ο γενικός δείκτης έφτασε ενδοσυνεδριακά έως τις 2.213 μονάδες πριν περιορίσει τα κέρδη του και κλείσει τελικά στις 2.171 μονάδες. Έφτασε όμως και στα χαμηλά των 2.155 μονάδων! Ήτοι 58 μονάδες διακύμανσης.
Έτσι τα μηνύματα που εκπέμπει η αγορά παραμένουν προς το παρόν μικτά, με το τοπίο της Μέσης Ανατολής όχι μόνο να μην έχει ξεκαθαρίσει, αλλά και να περιπλέκεται περαιτέρω.
———
Ξένοι επενδυτές και μεταβλητότητα
Επίσης, στην αγορά διατυπώνεται η εκτίμηση ότι τα υψηλά ποσοστά συμμετοχής των ξένων επενδυτών, που προσεγγίζουν πλέον το 70% των συναλλαγών, βρίσκονται πίσω από τις έντονες διακυμάνσεις των τελευταίων ημερών.
Η εξήγηση που δίνεται είναι ότι η πλειονότητα αυτών των χαρτοφυλακίων αντιμετωπίζει την ελληνική αγορά με τη λογική των αναδυόμενων αγορών, άρα με διαφορετικά κριτήρια ρίσκου και ταχύτερες κινήσεις τοποθετήσεων ή αποεπενδύσεων όταν το κλίμα διεθνώς μεταβάλλεται.
Οι αναλυτές και τα «top picks»
Η στήλη δεν συμμερίζεται πλήρως αυτή την προσέγγιση. Είναι αλήθεια ότι βρίσκεται σε εξέλιξη αποχώρηση κεφαλαίων που δραστηριοποιούνται συστηματικά στις αναδυόμενες αγορές και, με την πρώτη αφορμή, μειώνουν την έκθεσή τους.
Ωστόσο, οι ξένοι επενδυτές δίνουν ιδιαίτερη βαρύτητα και στις εκθέσεις των μεγάλων διεθνών οίκων.
Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η χθεσινή κίνηση της UBS να τοποθετήσει τη Eurobank στα top picks της και να αφαιρέσει την Τράπεζα Πειραιώς από τη σχετική λίστα, με τη μετοχή της Eurobank χθες να εμφανίζει έντονη μεταβλητότητα και να κλείνει τελικά με περιορισμένα κέρδη σε σχέση με τις υπόλοιπες τραπεζικές.
———————–
Πιέσεις παρά τα εύσημα
Μία ακόμη μετοχή που βρέθηκε υπό πίεση χτες ήταν η Cenergy, η οποία μπορεί να συγκέντρωσε θετικά σχόλια από τους αναλυτές για τις επιδόσεις της το 2025, ωστόσο η μετοχή της κινήθηκε πτωτικά σε όλη τη διάρκεια της ημέρας, με τις τελικές απώλειες να ξεπερνούν το 3%.
Τα αποτελέσματα θεωρήθηκαν ισχυρά, με το προσαρμοσμένο EBITDA να προσεγγίζει το ανώτατο όριο του guidance που είχε δώσει η διοίκηση, ενώ ο νέος στόχος της διοίκησης για EBITDA 370-400 εκατ. ευρώ δείχνει ότι έχει επιταχύνει την αναπτυξιακή της τροχιά.
Παράλληλα, τα περιθώρια στον κλάδο καλωδίων παραμένουν ισχυρά, ενώ στο τέλος του 2027 αναμένεται να ξεκινήσει η παραγωγή στις ΗΠΑ, με έργα σε υποδομές και data centers να δημιουργούν πρόσθετες πωλήσεις.
Το ανεκτέλεστο έργων διατηρήθηκε σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα, στα 3,4 δισ. ευρώ, παρά την επιτάχυνση της εκτέλεσης έργων, που σαφώς αντανακλά τη συνεχιζόμενη εισροή νέων συμβολαίων.
Και σε αυτήν την εικόνα προσθέστε και την μέσω της Corinth Pipeworks εξαγορά μονάδας παραγωγής σωλήνων LSAW στο Hartlepool από τη Liberty Pipes (Hartlepool), με τίμημα 10 εκατ. λίρες.
—————-
Καλύτερη εικόνα για Alpha Bank
Σαφώς καλύτερη ήταν, αντίθετα, η συμπεριφορά της Alpha Bank στο ταμπλό, την ώρα που η διοίκησή της φιλοξενούσε για ακόμη μία φορά στην Αθήνα τον διευθύνοντα σύμβουλο της UniCredit, Andrea Orcel.
Και ο ίδιος ο διευθύνων σύμβουλος της Alpha Bank, Βασίλης Ψάλτης, έκανε ένα μίνι απολογισμό του τελευταίου έτους της συνεργασίας των δύο ομίλων.
Δηλαδή… δημιουργία κοινού χαρτοφυλακίου δανείων άνω των 500 εκατ. ευρώ, υπέρβαση του 1 δισ. ευρώ στη διανομή προϊόντων oneMarkets, αλλά και συνεργασία σε συναλλαγές κεφαλαιαγορών.
Επίσης οι ομάδες των δύο τραπεζών συνεργάζονται σε τομείς όπως το trade finance, οι πληρωμές, οι συνδικάσεις, οι κεφαλαιαγορές και η διαχείριση πλούτου, ενισχύοντας την εξυπηρέτηση πελατών που δραστηριοποιούνται στις ευρωπαϊκές αγορές.
———-
Επέκταση της συνεργασίας
Όπως φαίνεται, η συνεργασία μεταξύ της ΔΕΗ και της METLEN όχι μόνο συνεχίζεται αλλά και διευρύνεται.
Οι δύο ενεργειακοί όμιλοι υπέγραψαν συμφωνία-πλαίσιο για τη δημιουργία κοινής εταιρείας (joint venture), με ισόποση συμμετοχή 50%-50%, με αντικείμενο την ανάπτυξη έργων αποθήκευσης ενέργειας.
Το χαρτοφυλάκιο αφορά έργα συστημάτων αποθήκευσης μπαταριών (BESS) έως 1.500 MW / 3.000 MWh σε Ρουμανία, Βουλγαρία και Ιταλία, με τα πρώτα 1.000 MW να αναμένεται να υλοποιηθούν μέσα στους επόμενους 12 μήνες.
Η σύμπραξη αξιοποιεί την παρουσία της ΔΕΗ στις συγκεκριμένες αγορές και την τεχνογνωσία της METLEN στην ανάπτυξη και κατασκευή ενεργειακών έργων.
Με αυτόν τον τρόπο ενισχύεται τόσο η αξιοποίηση της πράσινης παραγωγής όσο και η σταθερότητα των ηλεκτρικών συστημάτων στις χώρες όπου θα αναπτυχθούν τα έργα.
Ιταλία, Βουλγαρία και Ρουμανία
Σας θυμίζω εδώ ότι το 2024 οι δύο όμιλοι είχαν συμφωνήσει για την ανάπτυξη και κατασκευή χαρτοφυλακίου φωτοβολταϊκών έργων μέχρι 2000MW σε Ιταλία, Βουλγαρία, Κροατία και Ρουμανία.
Δηλαδή εξαιρουμένης της Βουλγαρίας, οι τρεις χώρες, Ιταλία, Βουλγαρία και Ρουμανία, φαίνεται ότι είναι κοινό πεδίο συνεργασίας τους.
Η συμφωνία τότε αφορούσε περίπου 90 φωτοβολταϊκά έργα που ανέπτυξε η METLEN, συνολικής ισχύος σχεδόν 2 GW, τα οποία απέκτησε η ΔΕΗ μετά την ολοκλήρωση της κατασκευής και τη σύνδεσή τους με τα ηλεκτρικά δίκτυα.
———
Αξιολόγηση με φόντο τη γεωπολιτική αβεβαιότητα
Σε μάκρο τώρα επίπεδο, με την αβεβαιότητα να παραμένει σε υψηλά επίπεδα λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, η ελληνική οικονομία μπαίνει σήμερα στη διαδικασία της πρώτης αξιολόγησης για το 2026 από τον οίκο Morningstar DBRS.
Η συγκυρία δεν είναι απλή, καθώς οι διεθνείς αγορές παρακολουθούν στενά τις γεωπολιτικές εξελίξεις και τις πιθανές επιπτώσεις τους στις οικονομίες της Ευρώπης, και δη τις γειτονικές της σύγκρουσης.
Φυσικά δεν περιμένουμε πολλά από την Morningstar DBRS, αλλά δεν μπορούμε να παραβλέψουμε και το θετικό μήνυμα που έστειλε την Τετάρτη για τον τραπεζικό κλάδο. Τα αποτελέσματά τους είπε είναι σημαντική ασπίδα απέναντι στην εντεινόμενη γεωπολιτική και μακροοικονομική αβεβαιότητα.
——————
Ενεργειακή εξάρτηση και πιθανοί κίνδυνοι
Για να σας τα στοιχειοθετήσω τα βασικά μέσα στον ορυμαγδό που υπάρχει, όλοι οι αναλυτές εστιάζουν για την ώρα στη διάρκεια του πολέμου.
Με μικρές διαφοροποιήσεις, όπως ο Scope Ratings, ο οποίος αναμένεται να ανακοινώσει τη δική του αξιολόγηση για την Ελλάδα στις 20 Μαρτίου (έχοντας προηγηθεί στις 13 Μαρτίου η αξιολόγηση της δύσκολης Moody’s).
Επιφυλακτική η Scope, καθώς η Ελλάδα έχει σημαντική εξάρτηση από τα ορυκτά καύσιμα στο ενεργειακό της μείγμα.
Προφανώς όμως ο τελικός απολογισμός είναι ακόμη δύσκολος, αφού στην εξίσωση μπαίνουν και τα δημοσιονομικά περιθώρια κάθε χώρας.
Και η Ελλάδα έχει, αρκεί να μην έχουμε «απρόοπτα» με τις εγγυήσεις του Ηρακλή… με νοείτε…
——————-
Τα «όρια συναγερμού»
Πάντως να σας πω ότι από τα πλέον επίσημα χείλη, αυτά του υφυπουργού Ενέργειας Νίκου Τσάφου, τα όρια στις διεθνείς τιμές ενέργειας πάνω από τα οποία θα εξεταστεί η ενεργοποίηση έκτακτων μέτρων είναι για την τιμή του αργού πετρελαίου στα 100 δολάρια το βαρέλι και του φυσικού αερίου στα 60 ευρώ ανά Μεγαβατώρα.
Κρατείστε το αυτό, ειδικά όσοι ασχολείστε και με την αγορά, καθώς πέραν αυτών θα αρχίσει να παίζει ο παράγοντας μείωσης των δημοσιονομικών χώρων.
——
Πληθωριστικός πυρετός…
Και για να μείνω στην επίδραση επιλεγμένων εισηγμένων, έχετε κατά νου και το ότι η ελληνική οικονομία είναι επιρρεπής στις πληθωριστικές πιέσεις.
Ειδικά τώρα που αφορμή υπάρχει και μάλιστα σοβαρή.
Αν και η κυβέρνηση έχει ήδη προετοιμάσει εργαλεία παρέμβασης, όπως επιδοτήσεις στην κατανάλωση καυσίμων, στήριξη στους λογαριασμούς ρεύματος, πλαφόν στα περιθώρια κέρδους των πρατηριούχων και πιθανή ενεργοποίηση μηχανισμών ανάκτησης υπερεσόδων από ηλεκτροπαραγωγούς…
Σας παραπέμπω στο παρελθόν για να δείτε ποιες εισηγμένες θα βρεθούν στο επίκεντρο.
———————————–
Επιχείρηση για την απάτη με κρυπτονομίσματα
Τέλος, credits δίνει η στήλη στη Διεύθυνση Αντιμετώπισης Οργανωμένου Εγκλήματος για την εξάρθρωση εγκληματικής ομάδας που δραστηριοποιούνταν σε απάτες με cryptocurrencies.
Η έρευνα των αρχών αποκάλυψε κύκλωμα που προσέγγιζε πολίτες υποσχόμενο «εγγυημένες» και υψηλές αποδόσεις από επενδύσεις σε κρυπτοστοιχεία, με αποτέλεσμα να προχωρήσουν σε 12 συλλήψεις σε Αττική, Ηράκλειο και Ρέθυμνο.
Στη συγκεκριμένη υπόθεση, σύμφωνα με πληροφορίες της στήλης, υπήρξε και η συνδρομή της Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η οποία είχε στείλει στελέχη για να συνδράμουν στην έρευνα, καθώς οι κατηγορούμενοι φέρονται να παρείχαν υπηρεσίες που σχετίζονται με κρυπτοστοιχεία.
Η συμβολή της αναμένεται να συνεχιστεί και στο επόμενο στάδιο της διαδικασίας, με την παροχή υλικού και τεχνικής υποστήριξης για την πλήρη αποτύπωση της δραστηριότητας του κυκλώματος.
