Το ενδεχόμενο πώλησης μεριδίου 7,4 δισεκατομμυρίων ευρώ στην Generali εξετάζει ο επικεφαλής της Monte dei Paschi di Siena, Λουίτζι Λοβάλιο, για να βοηθήσει στη χρηματοδότηση της εξαγοράς της Banco BPM, αναβιώνοντας την προηγούμενη φιλοδοξία της ιταλικής κυβέρνησης να συνδυάσει τις δύο τράπεζες με στόχο τη δημιουργία μιας κραταιής ιταλικής τράπεζας.
Πολλές πηγές που μίλησαν στους Financial Times ότι ο Λοβάλιο ήθελε τελικά να πουλήσει το μερίδιο 13% της Generali που ανήκε στην Mediobanca, το οποίο η MPS απέκτησε πέρυσι, σε μακροπρόθεσμους Ιταλούς επενδυτές. Τα έσοδα θα βοηθήσουν στη χρηματοδότηση μιας συγχώνευσης μεταξύ της MPS και της Banco BPM.
Ο Λοβάλιο επανήλθε την περασμένη εβδομάδα ως διευθύνων σύμβουλος της MPS, λιγότερο από ένα μήνα αφότου το απερχόμενο διοικητικό συμβούλιο της τράπεζας τον απέλυσε λόγω διαφωνιών σχετικά με τη στρατηγική, συμπεριλαμβανομένου του μέλλοντος του μεριδίου της Generali.
Η Generali είναι ένας από τους μεγαλύτερους μακροπρόθεσμους επενδυτές σε ιταλικό δημόσιο χρέος και θεωρείται στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο.
Οι επενδυτές είναι διχασμένοι ως προς τα πλεονεκτήματα της πώλησης του μεριδίου της Mediobanca στην Generali, αν και υπάρχει ευρύτερη υποστήριξη για μια συμφωνία με την Banco BPM, ανέφεραν οι ίδιες πηγές.
Η κυβέρνηση Μελόνι αντιτάχθηκε πέρυσι στην κοινοπραξία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων της ασφαλιστικής εταιρείας με την Natixis, φοβούμενη ότι η δομή διακυβέρνησής της θα έδινε στον γαλλικό όμιλο το πάνω χέρι και θα υπονόμευε τον ρόλο της Generali ως σταθερού επενδυτή σε ιταλικά ομόλογα.
Το σχέδιο συγχώνευσης της Monte dei Paschi με Banco BPM
Δύο πηγές δήλωσαν στους FT ότι ο Λοβάλιο γνώριζε τις ανησυχίες της κυβέρνησης και σχεδίαζε να «εξασφαλίσει» το μερίδιο της Generali πριν προχωρήσει με ένα διετές σχέδιο συγχώνευσης της MPS με την ανταγωνίστριά της, Banco BPM, με έδρα το Μιλάνο.
Η πώληση θα έδινε επίσης στην MPS επιπλέον ισχύ για να προσφέρει premium στους μετόχους της Banco BPM, δήλωσαν τα δύο άτομα.
Πρόσθεσαν ότι προτεραιότητα ήταν η συγχώνευση και η διαγραφή της Mediobanca. Προειδοποίησαν επίσης ότι η πρώτη συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου την Πέμπτη αποδείχθηκε «δύσκολη», επομένως οποιαδήποτε πρωτοβουλία σε ένα «ευαίσθητο θέμα όπως η Generali» θα πρέπει να περιμένει.
Άλλα άτομα που γνωρίζουν τις συνομιλίες με επενδυτές πρόσθεσαν ότι ο Λοβάλιο δεν είχε ακόμη συζητήσει τις σκέψεις του για μια πιθανή πώληση με ορισμένους μεγάλους μετόχους.
Ωστόσο, η απροσδόκητη επιστροφή του Λοβάλιο υποδηλώνει ότι υπάρχει «ευθυγράμμιση στο όραμα για το μέλλον του ομίλου», δήλωσε ένα από τα άτομα, με την Banco BPM μεταξύ των επενδυτών που υποστήριξαν την επιστροφή του.
Η ιταλική κυβέρνηση, που κατέχει μικρό μερίδιο στην MPS, απείχε από την ψηφοφορία, σηματοδοτώντας ότι δεν αντιτίθεται στην επιστροφή του Λοβάλιο. Όλες οι πηγές των FT δήλωσαν ότι η Ρώμη δεν είχε ακόμη εγκαταλείψει την αρχική της ιδέα να συγχωνεύσει την MPS και την Banco BPM.
Τα σχέδια της Ρώμης για την Generalli
«Προτεραιότητα για την κυβέρνηση είναι το μερίδιο της Generali να καταλήξει σε ασφαλή χέρια, επειδή θεωρεί την ασφαλιστική εταιρεία εθνικό στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο», δήλωσε ένα από τα άτομα.
Η Intesa Sanpaolo ή η UniCredit θα ήταν οι προτιμώμενοι αγοραστές, ανέφεραν τα άτομα, αλλά και οι δύο έχουν μειονεκτήματα.
Η UniCredit βρίσκεται σε μια μάχη για τον έλεγχο της Commerzbank στη Γερμανία, ενώ η Intesa είναι ήδη η μεγαλύτερη τράπεζα της Ιταλίας και έχει τη μεγαλύτερη επιχείρηση ασφάλισης ζωής στη χώρα, γεγονός που εγείρει πιθανά ζητήματα αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας. Ο διευθύνων σύμβουλος της Intesa απέκλεισε επίσης οποιοδήποτε ενδιαφέρον για την απόκτηση «μειοψηφικών» συμμετοχών.
Μια άλλη επιλογή που συζητείται είναι η διανομή του μεριδίου της Generali στους μετόχους της MPS μέσω ειδικού μερίσματος αντί της πώλησής του, δήλωσαν δύο από τις πηγές.
Μετά την ιδιωτικοποίηση της MPS το 2024, τα κυβερνητικά σχέδια για συγχώνευση με την Banco BPM ανατράπηκαν από μια προσφορά εξαγοράς της BPM από την UniCredit, η οποία πυροδότησε μια αλυσιδωτή αντίδραση σε όλο τον ιταλικό τραπεζικό τομέα.
Η Crédit Agricole αύξησε το μερίδιό της στην Banco BPM στο 20%, ενώ ο Λοβάλιο εξέπληξε τους αναλυτές και τους επενδυτές υποβάλλοντας μια προσφορά για τη μεγαλύτερη Mediobanca.
Η ιταλική κυβέρνηση αργότερα μπλόκαρε την προσφορά της UniCredit για την Banco BPM και ο διευθύνων σύμβουλος Andrea Orcel έστρεψε την προσοχή του στην Commerzbank της Γερμανίας. Ωστόσο, δημιούργησε επίσης ένα μερίδιο στην ασφαλιστική Generali, το οποίο πρόσφατα αύξησε σε λίγο κάτω από 9%.
Η MPS αρνήθηκε να σχολιάσει πριν από τη δημοσίευση αυτού του άρθρου. Μετά τη δημοσίευση, η MPS δήλωσε ότι δεν εξετάζει την πώληση του μεριδίου στην Generali και επικεντρώνεται αποκλειστικά στη διαδικασία συγχώνευσης και ενσωμάτωσης με την Mediobanca.
