Wall Street: Οι διαχειριστές πλούτου στο κυνήγι των 3 τρισ. δολαρίων

Ο Ντον Ρος είναι συνταξιούχος πιλότος που έχει επενδύσει το 85% του χαρτοφυλακίου του σε μετοχές και το 15% σε αμοιβαίο κεφάλαιο Διαχείρισης Διαθεσίμων, που το προσφέρει απόδοση 3,62%

Οι οικονομικοί σύμβουλοι έχουν προτείνει ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια, αλλά για τον 75χρονο, «δεν θα μπορούσε να υπάρξει χειρότερη ροή εισοδήματος».

Είναι ένας από τους επενδυτές που προκαλούν πονοκέφαλο στους διαχειριστές κεφαλαίων, οι οποίοι θέλουν να τους πείσουν να αποχωριστούν μέρος των χρημάτων τους. Οι  ιδιώτες επενδυτές έχουν επιλέξει το cash is king. Σύμφωνα με το Investment Company Institute τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς  έχουν στο ενεργητικό τους πάνω από 3 τρισ. δολάρια από ιδιώτες. Στο ποσό δεν περιλαμβάνονται τα τρισεκατομμύρια θεσμικά δολάρια που βρίσκονται σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς.

Τα περιουσιακά στοιχεία εισέρρευσαν σε αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια το 2022, όταν η Federal Reserve έριξε του τίτλους τέλους στο φθηνό χρήμα. Οι αποδόσεις της  χρηματαγοράς αυξήθηκαν πάνω από 5%. Τα επιτόκια έχουν έκτοτε μειωθεί, αλλά τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς, τα οποία τώρα έχουν μέση απόδοση 3,49%, σύμφωνα με την Crane Data, έχουν διατηρήσει την ελκυστικότητά τους.

Οι προειδοποιήσεις των διαχειριστών πλούτου

Τώρα, οι διαχειριστές πλούτου και περιουσιακών στοιχείων προσπαθούν να πείσουν τους επενδυτές να τους εμπιστευτούν τα μετρητά τους. Εταιρείες όπως η JPMorgan Chase και ο Charles Schwab προειδοποιούν για τον κίνδυνο υποεπένδυσης.

Ο κίνδυνος, υποστηρίζουν, είναι ότι η απόδοση των μετρητών δεν θα συμβαδίσει με τον πληθωρισμό. Οι αποδόσεις της χρηματαγοράς είναι επί του παρόντος περίπου στο ίδιο ποσοστό με τον πληθωρισμό. Πολλοί σύμβουλοι προτείνουν εναλλακτικές λύσεις, συμπεριλαμβανομένων εταιρικών ομολόγων, δημοτικών ομολόγων και πιο εξωτικών προσφορών, όπως τα buffer stock cross-traded funds και η ιδιωτική πίστωση.

Τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια τύπου «buffer» (γνωστά και ως ETF καθορισμένου ή στοχευόμενου αποτελέσματος) χρησιμοποιούν στρατηγικές δικαιωμάτων προαίρεσης για να παρέχουν ένα προκαθορισμένο δίχτυ ασφαλείας έναντι των πτώσεων της αγοράς, ενώ ταυτόχρονα περιορίζουν τα πιθανά κέρδη από ανοδικές τάσεις κατά τη διάρκεια μιας καθορισμένης περιόδου, συνήθως ενός έτους. Προσφέρουν προστασία από τις πτώσεις, ανώτατα όρια για τα κέρδη από ανοδικές τάσεις και καθορισμένες περιόδους αποτελέσματος.

Το όφελος της διαφοροποίησης

«Νομίζω ότι το 2022 διαστρέβλωσε κάπως την αντίληψη των ανθρώπων» εξηγεί στη Wall Street Journal ο David Royal, οικονομικός και επενδυτικός διευθυντής της Thrivent. Ήταν μια ασυνήθιστη εποχή που οι επενδυτές έχασαν χρήματα τόσο στο χρηματιστήριο όσο και στα ομόλογα, είπε. «Οι άνθρωποι έχουν ξεχάσει το σημαντικό όφελος διαφοροποίησης που συνοδεύει τη διάρκεια».

Η αγορά ομολόγων μεγαλύτερης διάρκειας επιτρέπει στους επενδυτές να εξασφαλίσουν τις τρέχουσες αποδόσεις για μεγάλο χρονικό διάστημα και να προστατεύονται από μελλοντικές μειώσεις των επιτοκίων. Αντιθέτως, τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς, οι λογαριασμοί ταμιευτηρίου υψηλής απόδοσης και τα πιστοποιητικά καταθέσεων είναι πιθανό να μειώσουν τις αποδόσεις τους μαζί με τα τρέχοντα επιτόκια.

Ο Royal συνιστά στους επενδυτές να εξετάσουν το ενδεχόμενο να εξασφαλίσουν ιστορικά υψηλές αποδόσεις σε εταιρικά ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας, δημιουργώντας μια κλίμακα επενδύσεων με κλιμακωτές λήξεις.Οι εκδόσεις από υπερεπενδυτές που συγκεντρώνουν χρήματα για τη χρηματοδότηση τηςτεχνητής νοημοσύνης έχουν αυξήσει τις αποδόσεις. Αυτό έχει οδηγήσει ορισμένους να ανησυχούν για τους κινδύνους, ειδικά για τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας.

Ο Royal είπε ότι του αρέσουν επίσης τα υψηλής ποιότητας δημοτικά ομολογιακά funds. Αυτά έχουν απόδοση περίπου 4%, συνήθως εξαιρούνται από τους ομοσπονδιακούς φόρους εισοδήματος και μπορούν επίσης να εξαιρεθούν από τους κρατικούς φόρους εισοδήματος. Οι πολιτείες γενικά υποχρεούνται να έχουν ισοσκελισμένους προϋπολογισμούς, γεγονός που τις καθιστά ελκυστική επιλογή για επενδυτές που ανησυχούν για την κατοχή ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου λόγω του διευρυνόμενου ελλείμματος της χώρας, σημειώνει ο Royal.

Ο Todd Stankiewicz, επικεφαλής επενδύσεων της εταιρείας διαχείρισης πλούτου Sykon Capital, αφιερώνει σημαντικό χρόνο στο να πείσει τους πελάτες να εξετάσουν εναλλακτικές λύσεις αντί μετρητών εν μέσω χαμηλής απόδοσης ομολόγων.

Έχει συστήσει buffer ETFs. Αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια είναι πιο ακριβά από ένα τυπικό ETF. Αλλά ο Stankiewicz υποστηρίζει ότι είναι φθηνότερα από την αγορά ενός δομημένου ομολόγου από μια τράπεζα, προσφέροντας την ισοδύναμη προστασία. Δημιουργεί μια buffer κλίμακα ETF με κλιμακωτές ημερομηνίες επαναφοράς και λήξεις.

Ωστόσο, παραδέχτηκε ότι εάν η χρηματιστηριακή αγορά υποαποδίδει σε σχέση με την απόδοση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου χρηματαγοράς, οι επενδυτές θα ήταν καλύτερα να παραμείνουν στις θέσεις τους.