Σημαντικές ανακατατάξεις στις παθητικές ροές που θα ακολουθήσουν το rebalancing των δεικτών MSCI στις 31 Αυγούστου βλέπει η Goldman Sachs, με ορισμένες μετοχές να αναμένεται να βρεθούν στο επίκεντρο αυξημένων εντολών.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αμερικανικής τράπεζας, μεταξύ των μετοχών που ενδέχεται να εμφανίσουν τις μεγαλύτερες καθαρές παθητικές εισροές στην περιοχή της αναδυόμενης Ευρώπης ξεχωρίζει η Motor Oil, λόγω φυσικά της ένταξής της στον Standard Greece, ενώ στις ελληνικές μετοχές περιλαμβάνεται επίσης η Κρι-Κρι, λόγω της ένταξής της στον Small Cap. Αντίθετα, η Alpha Bank καταγράφεται μεταξύ των τίτλων που αναμένεται να δεχθούν καθαρές παθητικές εκροές.
Στα 187 εκατ. δολάρια η εκτιμώμενη εισροή στη Motor Oil
Ειδικότερα, η Motor Oil κατατάσσεται πολύ ψηλά στη λίστα της Goldman Sachs, με την εκτιμώμενη καθαρή παθητική εισροή να ανέρχεται σε περίπου 187 εκατ. δολάρια.
Το μέγεθος αυτό αντιστοιχεί σε περίπου 17,1 φορές τη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών (1M ADV) της μετοχής, γεγονός που αναδεικνύει και τη δυνητική ένταση με την οποία θα μπορούσε να αποτυπωθεί το rebalancing στο ταμπλό. Η Goldman Sachs υπολογίζει ότι η κάλυψη της ροής αυτής θα μπορούσε να απαιτήσει περίπου 17 ημέρες συναλλαγών με βάση τον συγκεκριμένο δείκτη ρευστότητας.
Η Motor Oil αποτελεί, μάλιστα, τη δεύτερη μεγαλύτερη εκτιμώμενη καθαρή εισροή στον πίνακα της Goldman Sachs, πίσω μόνο από την τουρκική Astor Enerji, για την οποία η δυνητική εισροή υπολογίζεται στα 239 εκατ. δολάρια.
Στο «ραντάρ» και η Κρι-Κρι
Θετικό είναι το σήμα και για την Κρι-Κρι, με τη Goldman Sachs να εκτιμά πιθανές καθαρές παθητικές εισροές περίπου 8 εκατ. δολαρίων.
Το ποσό μπορεί να είναι σαφώς μικρότερο από εκείνο της Motor Oil, ωστόσο αποκτά ιδιαίτερη σημασία σε σχέση με την εμπορευσιμότητα της μετοχής. Σύμφωνα με τον πίνακα, η συγκεκριμένη ροή αντιστοιχεί σε περίπου 13,5 φορές τη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών ενός μήνα, κατατάσσοντας την Κρι-Κρι μεταξύ των μετοχών με τη μεγαλύτερη αναλογία δυνητικής ροής προς ημερήσια συναλλακτική δραστηριότητα.
Πιέσεις για την Alpha Bank
Στη αντίθετη πλευρά βρίσκεται η Alpha Bank, για την οποία η Goldman Sachs υπολογίζει καθαρές παθητικές εκροές περίπου 24 εκατ. δολαρίων.
Η εκτιμώμενη πώληση αντιστοιχεί σε περίπου 0,5 ημέρα μέσης ημερήσιας αξίας συναλλαγών, επομένως η επίδραση της συγκεκριμένης ροής εκτιμάται ότι είναι σαφώς πιο διαχειρίσιμη σε σχέση με τις αγοραστικές ροές που καταγράφονται σε Motor Oil και Κρι-Κρι.
Η Alpha Bank είναι η μοναδική ελληνική τραπεζική μετοχή που εμφανίζεται στον συγκεκριμένο πίνακα των 20 σημαντικότερων πιθανών παθητικών ροών, με την Goldman Sachs να την κατατάσσει στην πλευρά των εκροών.
Οι ροές από το rebalancing
Υπενθυμίζεται εδώ ότι ο MSCI ανακοίνωσε τα αποτελέσματα της τακτικής αναθεώρησης των δεικτών του για τον Αύγουστο του 2026, με τις αλλαγές να τίθενται σε ισχύ μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης της Δευτέρας 31 Αυγούστου.
Οι αλλαγές είναι εκτεταμένες, με 44 μετοχές να προστίθενται και 55 να διαγράφονται από τον MSCI Emerging Markets, ενώ στον MSCI World καταγράφονται 8 προσθήκες και 37 διαγραφές.
Ακόμη μεγαλύτερες είναι οι ανακατατάξεις στους δείκτες IMI, οι οποίοι περιλαμβάνουν τόσο τον Standard όσο και τον Small Cap. Στους δείκτες αναδυόμενων αγορών καταγράφονται 91 προσθήκες και 183 διαγραφές, ενώ στους δείκτες ανεπτυγμένων αγορών 81 προσθήκες και 95 διαγραφές.
Οι επιπτώσεις στους δείκτες
Η Goldman Sachs εκτιμά ότι, μετά τις αλλαγές, η συνολική κεφαλαιοποίηση του δείκτη MSCI Emerging Markets θα διαμορφωθεί περίπου στα 12,1 τρισ. δολάρια, αυξημένη κατά 0,3%, ενώ εκείνη του MSCI World θα ανέλθει στα 92,3 τρισ. δολάρια, μειωμένη κατά 0,1%.
Παράλληλα, οι αλλαγές στα βάρη των επιμέρους μετοχών και αγορών εκτιμάται ότι θα οδηγήσουν σε αμφίδρομες μεταβολές βάρους της τάξης του 2,2% στον MSCI EM και 1,4% στον MSCI World.
Πρακτικά, αυτό σημαίνει ότι η αναδιάρθρωση δεν αφορά μόνο την είσοδο ή έξοδο μετοχών από τους δείκτες, αλλά και σημαντικές μεταβολές στις σταθμίσεις, οι οποίες με τη σειρά τους μεταφράζονται σε αναγκαστικές αγορές και πωλήσεις από τα παθητικά κεφάλαια που παρακολουθούν τους δείκτες.
