Ζάχαρη: Η τιμή σημειώνει καλύτερες επιδόσεις και από τα χρηματιστήρια

Όλο και πιο ελκυστική γίνεται η ζάχαρη στους αγοραστές. Οι τιμές της ζάχαρης σημείωσαν άνοδο 21,5% τον Αύγουστο, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη μηνιαία αύξηση από τον Οκτώβριο του 2010, όταν είχαν αυξηθεί κατά 24%. Ο Δείκτης Τιμών Τροφίμων του Οργανισμού Τροφίμων και Γεωργίας των Ηνωμένων Εθνών (FAO) αυξήθηκε επίσης τον Αύγουστο, εν μέσω γενικευμένων αυξήσεων, με την ζάχαρη να ηγείται της ανόδου.

Η ενίσχυση του φαινομένου «Ελ Νίνιο» και η μειωμένη παραγωγή σε όλη την Ευρώπη, τη Βραζιλία και την Ινδία έχουν περιορίσει την παγκόσμια προσφορά.

«Η άνοδος αντανακλούσε τις προσδοκίες για χαμηλότερες αποδόσεις ζαχαρότευτλων στην Ευρωπαϊκή Ένωση λόγω δυσμενών καιρικών συνθηκών, τις ανησυχίες για τον αντίκτυπο του φαινομένου Ελ Νίνιο στις προοπτικές παραγωγής σε βασικές χώρες παραγωγής της Ασίας, τη μειωμένη παραγωγή ζάχαρης στη Βραζιλία και την ανακοίνωση της Ινδίας για αφορολόγητες εισαγωγές ακατέργαστης ζάχαρης», ανέφερε ο οργανισμός στην πρόσφατη έκθεσή του.

Η άνοδος του Αυγούστου ώθησε τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης της ζάχαρης να ξεπεράσουν τον δείκτη S&P 500 σε ετήσια βάση. Η τιμή της ζάχαρης έχει πλέον σημειώσει άνοδο περίπου 20% το 2026, έναντι της ανόδου σχεδόν 13% που κατέγραψε ο ευρύτερος δείκτης της αγοράς.

Ο Οργανισμός Τροφίμων και Γεωργίας του ΟΗΕ επισημαίνει ότι η άνοδος των τιμών της ζάχαρης συνδέεται με διάφορους παράγοντες, οι οποίοι συλλογικά ωθούν τις τιμές στην αγορά προς τα πάνω.

Η άνοδος των τιμών της ζάχαρης αντανακλά μια μεταβολή στις προσδοκίες σχετικά με την παγκόσμια προσφορά, σύμφωνα με τον William Osnato, διευθυντή έρευνας και ανάλυσης δεδομένων εμπορευμάτων της Barchart. Ο Osnato δήλωσε στο CNBC ότι η ζημιά που υπέστη η καλλιέργεια ζαχαρότευτλων στην Ευρώπη κατά τη διάρκεια ενός καλοκαιρινού κύματος καύσωνα ήταν ένας από τους σημαντικότερους άμεσους παράγοντες.

Τα ζαχαρότευτλα καλλιεργούνται στις ίδιες περιοχές και περίπου την ίδια εποχή με το καλαμπόκι και το σιτάρι, και έτσι ο καύσωνας μπορεί να επηρεάσει σημαντικά την παραγωγή ζάχαρης.

«Αυτό έχει ληφθεί υπόψη τον τελευταίο μήνα. Έτσι, αρκετοί οργανισμοί μείωσαν τις εκτιμήσεις τους για την παραγωγή», είπε ο Osnato.

Διάφοροι οργανισμοί έχουν είτε μειώσει δραστικά τις εκτιμήσεις για την παραγωγή είτε έχουν αυξήσει τις εκτιμήσεις για το έλλειμμα στις πρόσφατες εκθέσεις τους. Ο τελευταίος ισολογισμός ζάχαρης της Ευρωπαϊκής Επιτροπής εκτιμά μείωση της παραγωγής στην ΕΕ κατά 19% σε 13,4 εκατομμύρια μετρικούς τόνους, κατά την εμπορική περίοδο 2026/27, από 16,6 εκατομμύρια τόνους το 2025/26. Η Citi προέβλεψε παγκόσμιο έλλειμμα 1,3 εκατομμυρίων μετρικών τόνων σε σημείωμα της Τρίτης, ενώ η Green Pool Commodity Specialists το εκτίμησε σε 3,2 εκατομμύρια μετρικούς τόνους.

«Αυτό που συνήθως παραμένει σταθερό είναι ότι όλα κινούνται προς την ίδια κατεύθυνση», δήλωσε ο Οσνάτο. «Όλα αυξάνουν το έλλειμμα.»

Στην ανάλυσή τους, οι αναλυτές της Citi χαρακτήρισαν τη ζάχαρη ως την αγορά με την «υψηλότερη πεποίθηση για ανοδική πορεία» μεταξύ των γεωργικών εμπορευμάτων που διαπραγματεύονται στο Intercontinental Exchange. Η τράπεζα αύξησε τον στόχο τιμής της στα 19 σεντς ανά λίβρα για τους επόμενους τρεις μήνες, επικαλούμενη τη μείωση των αποθεμάτων, το απροσδόκητο πρόγραμμα εισαγωγών της Ινδίας και τις επιδεινούμενες καιρικές συνθήκες στην Ινδία, την Ταϊλάνδη και την ΕΕ.

Το φαινόμενο El Niño απειλεί τις επερχόμενες συγκομιδές

Ο Osnato ανέφερε ότι το El Niño, ένα παγκόσμιο κλιματικό φαινόμενο που μπορεί να προκαλέσει αύξηση της θερμοκρασίας των ωκεανών και ακραία καιρικά φαινόμενα, αποτελεί πιθανώς «τη μεγαλύτερη ανησυχία για το μέλλον».

Ένα ενδεχόμενο ακραίο φαινόμενο El Niño εντείνει την πίεση στις τιμές της ζάχαρης.

Η Βραζιλία, η Ινδία και η Ταϊλάνδη αντιπροσωπεύουν συνολικά περίπου το 70% των παγκόσμιων εξαγωγών ζάχαρης. Η Goldman Sachs ανέφερε σε σημείωμά της ότι η ξηρασία κατά τη διάρκεια της καλλιεργητικής περιόδου θα μπορούσε να μειώσει τις αποδόσεις του ζαχαροκάλαμου, ενώ οι υπερβολικές βροχοπτώσεις κατά τη συγκομιδή θα μπορούσαν να διακόψουν τις εργασίες στα χωράφια και να μειώσουν την περιεκτικότητα του ζαχαροκάλαμου σε ζάχαρη. Η μέση πρόβλεψη πολλαπλών μοντέλων του «Climate Brink» δείχνει ότι η θερμοκρασιακή απόκλιση για την περιοχή Niño 3.4 στον Ειρηνικό Ωκεανό θα κορυφωθεί κοντά στους 3,9 βαθμούς Κελσίου τον Νοέμβριο. Αυτό είναι πολύ πάνω από το όριο των 2 βαθμών Κελσίου που ορίζει ένα πολύ ισχυρό φαινόμενο Ελ Νίνιο.

Η Ινδία έχει αντιμετωπίσει βροχοπτώσεις κάτω του φυσιολογικού σε βασικές περιοχές παραγωγής ζάχαρης. Ένας αδύναμος μουσώνας μπορεί να αδειάσει τα φράγματα, αποθαρρύνοντας πολλούς αγρότες από το να φυτέψουν ζαχαροκάλαμο — το οποίο απαιτεί μεγάλη κατανάλωση νερού — για την επόμενη σεζόν. Επιπλέον, οι ασυνήθιστα υψηλές θερμοκρασίες στον Ειρηνικό Ωκεανό αναμένεται να προκαλέσουν ακανόνιστες βροχοπτώσεις και έλλειψη νερού σε ολόκληρη την Ταϊλάνδη.

Η στροφή της Βραζιλίας προς την αιθανόλη και οι εισαγωγές ζάχαρης της Ινδίας

Οι υψηλότερες τιμές της ενέργειας καθιστούν επίσης το αιθανόλη πιο ελκυστικό σε σχέση με τη ζάχαρη στη Βραζιλία, όπου οι μονάδες επεξεργασίας μπορούν να μετατοπίζουν τη ζαχαροκάλαμο μεταξύ των δύο προϊόντων.

«Όταν η τιμή του πετρελαίου αυξάνεται, οι χώρες που παράγουν αιθανόλη από ζάχαρη έχουν μεγαλύτερο κίνητρο να παράγουν περισσότερη αιθανόλη και να εξάγουν λιγότερη ζάχαρη στην παγκόσμια αγορά», δήλωσε ο Rob Johansson, διευθυντής οικονομικών και ανάλυσης πολιτικής στην American Sugar Alliance, σε email προς το CNBC. «Με τις τιμές του πετρελαίου να ξεπερνούν τα 90 δολάρια το βαρέλι, χώρες όπως η Βραζιλία, η οποία επιδοτεί σημαντικά τη βιομηχανία αιθανόλης, παράγουν περισσότερο βιοκαύσιμο, μειώνοντας την ποσότητα ζάχαρης που διατίθεται στην αγορά και ασκώντας ανοδική πίεση στις τιμές», ανέφερε ο Johansson.

Η Βραζιλία από μόνη της αντιπροσωπεύει περίπου το ήμισυ των παγκόσμιων εξαγωγών ζάχαρης. Οι βραζιλιάνικες μονάδες επεξεργασίας μπορούν συνήθως να προσαρμόζουν το μείγμα της παραγωγής τους μεταξύ ζάχαρης και αιθανόλης, ανάλογα με το ποιο από τα δύο είναι πιο κερδοφόρο.

Σύμφωνα με την ανάλυση της Goldman Sachs, δεδομένου ότι το καλαμπόκι αποτελεί σημαντική πρώτη ύλη για την παραγωγή αιθανόλης παράλληλα με το ζαχαροκάλαμο, μια πιο πενιχρή σοδειά καλαμποκιού λόγω των ξηρασιών που σχετίζονται με το φαινόμενο El Niño ενδέχεται να οδηγήσει στην αξιοποίηση μεγαλύτερου όγκου ζαχαροκάλαμου για την παραγωγή αιθανόλης, αφήνοντας λιγότερη ζάχαρη διαθέσιμη για εξαγωγή.

Οι βροχές έχουν επίσης καθυστερήσει τη συγκομιδή στη Βραζιλία, ανέφερε ο Osnato. Μέρος της παραγωγής θα μπορούσε να ανακτηθεί μόλις στεγνώσουν τα χωράφια, καθιστώντας την ανάκαμψη της παραγωγής ζάχαρης στη Βραζιλία ή την ταχύτερη συγκομιδή έναν από τους πιο σαφείς κινδύνους πτώσης των τιμών.

Η Ινδία, ο δεύτερος μεγαλύτερος παραγωγός ζάχαρης στον κόσμο μετά τη Βραζιλία, ενέκρινε πρόσφατα την εισαγωγή 1 εκατομμυρίου μετρικών τόνων ακατέργαστης ζάχαρης χωρίς δασμούς. Η ινδική κυβέρνηση δήλωσε ότι η απόφαση είχε ως στόχο να ενισχύσει τη διαθεσιμότητα στην εγχώρια αγορά εν μέσω μειωμένης παραγωγής, εποχιακής ζήτησης και αυξανόμενων τιμών. Με την Ινδία να περιορίζει τις εξαγωγές ενώ εισέρχεται στην αγορά ως αγοραστής, ενδέχεται να υπάρχει λιγότερη ζάχαρη διαθέσιμη για άλλες χώρες εισαγωγής.

Ο Osnato ανέφερε ότι η απόφαση αυτή ήρθε μετά από δύο απογοητευτικές συγκομιδές και είναι σημαντική, καθώς αποτελεί την πρώτη άδεια εισαγωγής της Ινδίας από την περίοδο 2017-2018.

Ακόμη και αν η Ινδία εισαγάγει μόνο περίπου το ήμισυ της εγκεκριμένης ποσότητας, πρόσθεσε, η κίνηση αυτή ενισχύει την άποψη ότι η προσφορά είναι πιο περιορισμένη από ό,τι είχε αρχικά εκτιμηθεί.

«Η Βραζιλία παραμένει ο βασικός προμηθευτής που εξασφαλίζει την ισορροπία της αγοράς, αλλά οι κίνδυνοι που σχετίζονται με τις καιρικές συνθήκες κατά τη διάρκεια του υπόλοιπου μέρους της συγκομιδής αφήνουν ελάχιστο περιθώριο για λάθη», έγραψε σε σημείωμά του ο αναλυτής της Citi, Arkady Gevorkyan.