Σε επίπεδα που είχαν να δουν οι αγορές από τον Απρίλιο του 2011 εκτοξεύτηκε η απόδοση του γερμανικού 10ετούς κρατικού ομολόγου την Παρασκευή σε ένα αδυσώπητο sell off που πυροδοτεί η άνοδος της τιμής του πετρελαίου πάνω από τα 100 δολ. το βαρέλι, η οποία ρίχνει σκιά πάνω από τις προοπτικές μεγάλων οικονομιών.
Την ίδια στιγμή, η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου, η οποία είναι καθοριστική για τα επιτόκια πιστωτικών καρτών και στεγαστικών δανείων, σημείωσε μικρή περαιτέρω άνοδο, αφού την Πέμπτη είχε ξεπεράσει το 4,9% για πρώτη φορά μετά από τρία χρόνια.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Ιαπωνίας πραγματοποίησε άλμα 6 μονάδων βάσης την Παρασκευή, αν και παρέμεινε λίγο χαμηλότερα από το υψηλό του 1996 που είχε αγγίξει την προηγούμενη εβδομάδα.
Οι αποδόσεις κινήθηκαν γενικότερα υψηλότερα στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού, με το 10ετές της Αυστραλίας να καταγράφει άνοδο 12 μονάδων βάσης και της Νότιας Κορέας 8 μονάδων βάσης.
Το πετρέλαιο
Το πετρέλαιο υποχώρησε ελαφρώς την Παρασκευή, αλλά παρέμεινε γύρω από το ψυχολογικό όριο των 100 δολαρίων το βαρέλι, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για το διεθνές σημείο αναφοράς, το πετρέλαιο τύπου Brent, να διαμορφώνονται στα 105,4 δολάρια το βαρέλι, ενώ τα ευρωπαϊκά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης φυσικού αερίου έφτασαν στο υψηλότερο επίπεδό τους από το 2022.
«Τα σχόλια του Ντόναλντ Τραμπ υποδηλώνουν ότι οι πιθανότητες οποιασδήποτε διπλωματικής προόδου [με το Ιράν] πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ φαίνονται ελάχιστες, αφήνοντας τις αγορές αντιμέτωπες με την προοπτική οι τιμές του πετρελαίου να παραμείνουν αυξημένες για τουλάχιστον μερικούς μήνες», ανέφερε σε σημείωμά του την Πέμπτη ο Russ Mould, διευθυντής επενδύσεων της AJ Bell.
Φόβοι για στασιμοπληθωρισμό
Οι επενδυτές είναι ανήσυχοι για τα αυξανόμενα επίπεδα χρέους και τα σχεδιαζόμενα προγράμματα δαπανών των πλούσιων χωρών ανά τον κόσμο, ενώ αναλυτές της Deutsche Bank ανέφεραν ότι «οι φόβοι για στασιμοπληθωρισμό» διαχέονται σε πολλαπλές κατηγορίες ενεργητικού.
Η Γαλλία μείωσε την Πέμπτη την πρόβλεψή της για την ετήσια ανάπτυξη το 2026 στο 0,4% από 0,7% προηγουμένως, επικαλούμενη τον αντίκτυπο του πληθωρισμού, τους καλοκαιρινούς καύσωνες και την κάμψη στον τομέα των κατασκευών.
Το κόστος δανεισμού στο Ηνωμένο Βασίλειο αποτέλεσε μια σπάνια θετική εξαίρεση την Παρασκευή, υποχωρώντας τόσο στη βραχυπρόθεσμη όσο και στη μακροπρόθεσμη διάρκεια, αφού η οικονομική ανάπτυξη για τον Ιούλιο διαμορφώθηκε στο καλύτερο του αναμενόμενου 0,4%.
Σε σημερινό σημείωμά της η HSBC προειδοποιεί ότι οι προοπτικές της Ευρωζώνης εξακολουθούν να εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από την πορεία των τιμών της ενέργειας. Η νέα κλιμάκωση της σύγκρουσης με το Ιράν έχει οδηγήσει σε σημαντική άνοδο των τιμών του πετρελαίου, με το Brent να ξεπερνά τα 100 δολάρια το βαρέλι, αυξάνοντας την αβεβαιότητα τόσο για την οικονομία όσο και για τη νομισματική πολιτική.
Κεντρικές τράπεζες
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αντιμετωπίζουν ένα ενεργειακό σοκ λόγω του πολέμου στο Ιράν, το οποίο έχει οδηγήσει τον πληθωρισμό στο υψηλότερο επίπεδό του τα τελευταία σχεδόν τρία χρόνια. Όπως αναμενόταν, την Πέμπτη αύξησαν το κόστος δανεισμού για δεύτερη φορά από την έναρξη της σύγκρουσης, εδραιώνοντας την ΕΚΤ ως το πιο «γεράκι» μεταξύ των κεντρικών τραπεζών της Ομάδας των Επτά.
Η Deutsche Bank επισήμανε μια σειρά από ανησυχίες, όπως οι συνεχείς παρακωλύσεις στη ναυσιπλοΐα στα Στενά του Ορμούζ και την Ερυθρά Θάλασσα, η μειωμένη παραγωγή πετρελαίου της Σαουδικής Αραβίας, καθώς και τα σχόλια της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας κατά την αύξηση των επιτοκίων την Πέμπτη.
Η εξέλιξη των τιμών ενέργειας περιπλέκει και το έργο των κεντρικών τραπεζών. Η HSBC εκτιμά ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα βρίσκεται αντιμέτωπη με αυξημένες πιέσεις για περαιτέρω σύσφιξη της πολιτικής της, ενώ οι κίνδυνοι για τα επιτόκια παραμένουν ανοδικοί.
Ο επικεφαλής της Bundesbank δήλωσε στο CNBC την Παρασκευή ότι οι επιμένουσες υψηλότερες τιμές ενέργειας θα μπορούσαν να ωθήσουν την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να μεταφέρει τα επιτόκια σε περαιτέρω περιοριστικό έδαφος για την καταπολέμηση του πληθωρισμού.
Το Brent στα 120 δολάρια;
Η Kim Fustier, ανώτερη αναλύτρια διεθνούς τομέα πετρελαίου και φυσικού αερίου στην HSBC, δήλωσε αυτή την εβδομάδα ότι η αγορά προσαρμόζεται σε μια «νέα κανονικότητα», στην οποία τα Στενά του Ορμούζ δεν είναι «ούτε πλήρως κλειστά ούτε πλήρως ανοιχτά, αλλά παραμένουν σταθερά παρεμποδισμένα».
«Εάν η διπλωματία αποτύχει και οι ροές μέσω του Ορμούζ παραμείνουν κοντά στα σημερινά επίπεδα, τα αποθέματα θα μπορούσαν να υποχωρήσουν προς τα λειτουργικά τους χαμηλά», και το πετρέλαιο Brent θα μπορούσε να σκαρφαλώσει γύρω στα 120 δολάρια το βαρέλι, σημείωσε η Fustier.
Η ίδια πρόσθεσε ότι, σε ένα τέτοιο σενάριο, οι τιμές του πετρελαίου Brent πιθανότατα θα υποχωρούσαν μόνο ως αντίδραση στην ασθενέστερη ζήτηση και στις αυξημένες προμήθειες εκτός ΟΠΕΚ κατά το τρίτο τρίμηνο του 2027.
