Το κόστος ασφάλισης των ομολόγων των γαλλικών τραπεζών έναντι αθέτησης υποχρεώσεων έχει ξεπεράσει αυτό των άλλων ευρωπαϊκών πιστωτικών ιδρυμάτων, καθώς οι ανησυχίες για τη δημοσιονομική και πολιτική κατάσταση της Γαλλίας επεκτείνονται στις πιστωτικές αγορές.
Το ετήσιο κόστος προστασίας 10 εκατομμυρίων ευρώ του προνομιούχου χρέους της Societe Generale SA με δυνατότητα «bail-in» για πέντε χρόνια έφτασε τα 103.000 ευρώ τη Δευτέρα, περίπου 16.500 ευρώ περισσότερο από το κόστος ασφάλισης παρόμοιου χρέους που έχει εκδοθεί από τη Deutsche Bank AG, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg. Μόλις στα τέλη Αυγούστου, το κόστος ήταν το ίδιο.
Ο πολιτικός κίνδυνος επιβαρύνει τις γαλλικές τράπεζες
Τα στοιχεία δείχνουν ότι τα περιθώρια των συμβολαίων ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου (CDS) της BNP Paribas SA και της Credit Agricole SA είναι επίσης πολύ υψηλότερα από αυτά των μεγάλων τραπεζών στο Ηνωμένο Βασίλειο, τη Γερμανία, την Ελβετία και την Ισπανία.
Το τεράστιο χάσμα εμφανίζεται σε μια περίοδο που η Γαλλία βρίσκεται σε κατάσταση δημοσιονομικής και πολιτικής αστάθειας. Το σχέδιο προϋπολογισμού της περασμένης εβδομάδας χαρακτηρίστηκε «αισιόδοξο» από την εθνική αρχή δημοσιονομικής εποπτείας, ενώ οι επενδυτές βρίσκονται επίσης σε εγρήγορση εν όψει των προεδρικών εκλογών του επόμενου έτους, με πρόσφατες δημοσκοπήσεις να υποδεικνύουν ότι η αναμέτρηση ενδέχεται να καταλήξει σε δεύτερο γύρο μεταξύ της επικρατέστερης υποψήφιας της ακροδεξιάς Μαρίν Λε Πεν και του αντιπάλου της από την άκρα αριστερά Ζαν-Λυκ Μελένσον.
Η απόδοση των 10ετών ομολόγων της Γαλλίας έχει σημειώσει ραγδαία άνοδο τους τελευταίους μήνες, ενώ η διαφορά που απαιτούν οι επενδυτές για να κρατήσουν αυτά τα ομόλογα σε σχέση με τα αντίστοιχα γερμανικά ομόλογα (Bunds) έφτασε πρόσφατα στο υψηλότερο επίπεδο από την εποχή της κρίσης χρέους της ευρωζώνης.
«Τα υψηλότερα επιτόκια, οι ανανεωμένες ανησυχίες για τα δημοσιονομικά και η αυξανόμενη αβεβαιότητα έσπασαν τελικά την πρόσφατη ηρεμία στην αγορά πιστώσεων της ευρωζώνης», έγραψαν οι αναλυτές της ING Bank, Jeroen van den Broek και Timothy Rahill, σε σημείωμα προς τους πελάτες τους τη Δευτέρα. «Η πτώση ήταν πιο έντονη στα γαλλικά ομόλογα υψηλού κινδύνου, αλλά επεκτάθηκε και στις περιφερειακές χώρες».
Οι τράπεζες έχουν άμεσο συμφέρον είτε μέσω των χαρτοφυλακίων κρατικών ομολόγων που κατέχουν είτε επειδή τα δάνεια τους εκτίθενται στις έμμεσες επιπτώσεις των οικονομικών πολιτικών. Τα περιθώρια των CDS των μεγαλύτερων τραπεζών της Γαλλίας ήταν ήδη υψηλότερα από αυτά των ευρωπαϊκών ομολόγων τους κατά την είσοδο στον Σεπτέμβριο, καθώς ο πολιτικός κίνδυνος σιγόβραζε εδώ και μερικά χρόνια πριν κλιμακωθεί τις τελευταίες εβδομάδες.
