Στην Ιταλία στρέφεται πλέον η προσοχή των επενδυτών μετά την «αναταραχή» του γαλλικού χρέους και σε μια περίοδο που η κυβέρνηση της Ρώμης κάνει νέους σχεδιασμούς για τις κρατικές δαπάνες. .
Συγκεκριμένα, η ιταλική κυβέρνηση θα παρουσιάσει την επόμενη εβδομάδα έναν προϋπολογισμό που θα περιλαμβάνει πρόσφατα εγκεκριμένα κονδύλια για την άμυνα και την ενέργεια, τα οποία πρόκειται να διευρύνουν το έλλειμμα της χώρας τα επόμενα δύο χρόνια και να θέσουν τον λόγο χρέους προς ΑΕΠ της Ιταλίας σε καλό δρόμο για να γίνει ο υψηλότερος στην Ευρώπη, σύμφωνα με αναλυτές της Goldman Sachs.
Ο Φίλιππο Ταντέι , ανώτερος Ευρωπαίος οικονομολόγος της Goldman, δήλωσε ότι οι αλλαγές θα μπορούσαν να ασκήσουν περαιτέρω πίεση στα ιταλικά κρατικά ομόλογα ενόψει των γενικών εκλογών του επόμενου έτους, αναφέρει το CNBC.
Στις 2 Οκτωβρίου, η κεντροδεξιά κυβέρνηση της πρωθυπουργού Τζόρτζια Μελόνι ενέκρινε επιπλέον δανεισμό 28 δισεκατομμυρίων ευρώ τα επόμενα δύο χρόνια για αμυντικές και ενεργειακές δαπάνες. Αν και μειωμένα, τα σχέδια δαπανών αύξησαν τον στόχο της Ιταλίας για το έλλειμμα του 2027 στο 3,4% του ΑΕΠ και τον στόχο της για το 2028 στο 3,2%. Αυτό είναι υψηλότερο από τις προηγούμενες προβλέψεις του Απριλίου για 2,8% και 2,5%, αντίστοιχα, και πάνω από τις προβλέψεις της Goldman.
Τα μέτρα – τα οποία κατανέμονται ομοιόμορφα μεταξύ άμυνας και ενέργειας, με το καθένα να αξίζει περίπου 0,3% του ΑΕΠ ετησίως το 2027 και το 2028 – έρχονται εν μέσω αυξανόμενων ανησυχιών των επενδυτών για τον ανεξέλεγκτο κρατικό δανεισμό σε ολόκληρη την ήπειρο.
Τα δεινά των γαλλικών ομολόγων
Οι αποδόσεις των γαλλικών κρατικών ομολόγων έχουν εκτιναχθεί σε υψηλά πολλών ετών τις τελευταίες ημέρες, καθώς η αυξανόμενη κρίση χρέους της χώρας τροφοδοτεί ευρύτερες ανησυχίες για τα τεταμένα δημόσια οικονομικά της Ευρώπης.
Ο Ταντέι είπε ότι τα ασφάλιστρα δημοσιονομικού κινδύνου της Ιταλίας θα μπορούσαν να αυξηθούν πριν από τις επόμενες γενικές εκλογές της χώρας, που θα διεξαχθούν το αργότερο στις 22 Δεκεμβρίου 2027, λόγω του διευρυνόμενου ελλείμματος.
Οι αμφίρροπες εκλογές θα μπορούσαν να αφήσουν ελάχιστα περιθώρια δημοσιονομικής εξυγίανσης, καθώς τα κόμματα τόσο της δεξιάς όσο και της αριστεράς προσπαθούν να «προσθέσουν εταίρους που υποστηρίζουν τις δαπάνες» για να οικοδομήσουν βιώσιμους συνασπισμούς, εξήγησε.
«Η πιο χαλαρή δημοσιονομική πολιτική, οι αυστηρότερες οικονομικές συνθήκες και η στενή εκλογική κούρσα φαίνεται ότι είναι έτοιμες να αποδυναμώσουν τις προοπτικές του χρέους μετά από τέσσερα χρόνια δημοσιονομικής εξυγίανσης», ανέφερε σε σημείωμα την Πέμπτη.
«Σημαντική ανοδική έκπληξη»
Οι Ιταλοί νομοθέτες ψήφισαν την Πέμπτη για την αναθεώρηση της εκλογικής διαδικασίας της χώρας, μεταβαίνοντας από ένα υβριδικό μοντέλο σε ένα πιο αναλογικό σύστημα. Ο δεξιός συνασπισμός της Μελόνι λέει ότι η αλλαγή θα οδηγήσει σε πιο σταθερές κυβερνήσεις και θα αποφύγει τις χαοτικές μετεκλογικές συμφωνίες.
Ωστόσο, οι αριστεροί αντίπαλοι είπαν ότι οι αλλαγές έχουν σχεδιαστεί για να βοηθήσουν τη Μελόνι να προσκολληθεί στην εξουσία.
Η κυβέρνηση της Μελόνι – η οποία θα παραδώσει τον τελικό προεκλογικό προϋπολογισμό της την επόμενη εβδομάδα – έχει επαινεθεί για τη μείωση του ελλείμματος, το οποίο έφτασε το 3.1% το 2025.
Οι αγορές ομολόγων, με τη σειρά τους, έχουν ανταμείψει τη νέα πολιτική σταθερότητα της χώρας, με τη Μελόνι να γίνεται πρόσφατα η μακροβιότερη Ιταλίδα ηγέτης από τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο.
Οι αυξήσεις δαπανών συμμορφώνονται με την Εθνική Ρήτρα Διαφυγής της ΕΕ, η οποία επιτρέπει στα κράτη μέλη προσωρινή ευελιξία στον προϋπολογισμό για επενδύσεις στην άμυνα και την ενέργεια για την αντιμετώπιση των κραδασμών που προκαλούνται από τον πόλεμο της Ρωσίας στην Ουκρανία και τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.
Ωστόσο, ο Ταντέι είπε ότι οι νέοι στόχοι για το έλλειμμα είναι μια «σημαντική ανοδική έκπληξη».
«Διαπιστώνουμε ότι τα υψηλότερα δημοσιονομικά ελλείμματα, εκτός από την αύξηση των αποδόσεων, φαίνεται ότι θα θέσουν τον λόγο χρέους προς ΑΕΠ σε ανοδική πορεία μέχρι το 2028, πριν σταθεροποιηθούν γύρω στο 137% — το υψηλότερο στην Ευρώπη μέχρι τότε», σημείωσε ο οικονομολόγος της Goldman Sachs.
«Οι υψηλότερες αποδόσεις αποτελούν βασική πρόκληση στο τρέχον περιβάλλον και διαπιστώνουμε ότι μια διαρθρωτική στροφή σε αποδόσεις 10 ετών υψηλότερες από 4% πιθανότατα θα έθετε τον λόγο χρέους προς ΑΕΠ της Ιταλίας σε αυξητική πορεία πέρα από αυτό».
