Χωρίς αλλαγές πολιτικής θα είναι η συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας την ερχόμενη εβδομάδα σύμφωνα με την Bank of America, αλλά θα υπάρξουν αρκετά σημάδια για την επόμενη κίνηση, η οποία πιθανό να περιλαμβάνει μια μείωση του επιτοκίου. Προς το παρόν, η BofA αναμένει από την ΕΚΤ να υποστηρίξει ότι “το Διοικητικό Συμβούλιο θεωρεί ότι τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ έχουν φτάσει σε επίπεδα τα οποία, διατηρούμενα για αρκετά μεγάλη διάρκεια, θα συμβάλλουν ουσιαστικά στην έγκαιρη επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο.
Το παραπάνω, κατά την BofA θα συνοδεύεται από τη συνήθη έμφαση στην εξάρτηση από τα δεδομένα και στα τρία βασικά συστατικά αυτής της αξιολόγησης (προβλέψεις, υποκείμενος πληθωρισμός και μετάδοση).
Οι αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας δεν μπορούν να αποκλείσουν λίγη περισσότερη σαφήνεια σχετικά με τις συνθήκες που θα οδηγούσαν στην έναρξη του κύκλου μειώσεων, αλλά πιστεύουν ότι αυτό είναι πιο πιθανό στην επόμενη συνεδρίαση. Οι προβλέψεις θα πρέπει να είναι συνεπείς με την σύσφιξη που έχει κάνει η ΕΚΤ και (δεδομένου του περιορισμού των προβλέψεων) έναν πιο αργό κύκλο μειώσεων από αυτόν που τιμολογεί η αγορά.
Επίσης, η BofA αναμένει ότι θα επιβεβαιωθούν οι συζητήσεις για την αναθεώρηση του ΡΕΡΡ, του προγράμματος αγοράς τίτλων λόγω πανδημίας, που πιθανότατα θα ανοίξει το δρόμο για ένα νωρίτερο τέλος του προγράμματος. Η BofA εκτιμά για μερικές επανεπενδύσεις των τίτλων έως τον Απρίλιο, και όχι τον Ιούνιο. Ωστόσο, αναμένεται κάποια σαφήνεια σχετικά με το πιθανό χρονοδιάγραμμα του πλαισίου, αλλά είναι μάλλον πολύ νωρίς για αυτή την καθοδήγηση.
Τι θα πει η Lagarde
Θα είναι έτοιμη η ΕΚΤ και η Πρόεδρος της Christine Lagarde να δώσει σήμα στις αγορές για πρόωρες και γρήγορες μειώσεις; Όχι αποφασιστικά, κατά την άποψη της BofA. Αντίθετα, περιμένει από την επικεφαλής της ΕΚΤ να δώσει παρόμοια απάντηση με αυτή που έδωσε ο Schnabel σε πρόσφατη συνέντευξη, τονίζοντας την εξάρτηση από τα δεδομένα, την ανάγκη για περισσότερο χρόνο για να δουν τι συμβαίνει με τους μισθούς, την παραγωγικότητα και τα περιθώρια, καθώς και ότι χρειάζεται προσοχή όταν γίνονται δηλώσεις μακριά στο χρόνο, δεδομένου ότι έχουν εκπλαγεί πολλές φορές και προς τις δύο κατευθύνσεις.
Η επαναφορά των «περιστεριών»
Η BofA έχει διαπιστώνει ότι οι αγορές έχουν αλλάξει πλήρως τις εκτιμήσεις τους, καθώς αναμένουν έναν πολύ πιο γρήγορο κύκλο μειώσεων. Ωστόσο, η BofA πιστεύει ότι οι αγορές παρασύρονται λίγο. Την περασμένη εβδομάδα μια μείωση τον Απρίλιο φαινόταν αδιανόητη. Σήμερα, αυτό δεν ισχύει πλέον. Αλλά η BofA θεωρεί ότι η ΕΚΤ δεν είναι ακόμη σε αυτό το σημείο.
Το βασικό σενάριο είναι ότι ίσως χρειαστούν περισσότερες αυξήσεις και ότι ο κίνδυνος ο πληθωρισμός να χρειάζεται περισσότερο χρόνο για να φτάσει στο 2% είναι πολύ υψηλότερος από τον κίνδυνο να μειωθεί ταχύτερα. Στη συνέχεια, η ΕΚΤ μπορεί να αρχίσει να εξετάζει τα ορόσημα που θα οδηγούσαν στην έναρξη του κύκλου περικοπής.
Πράγματι, όπως έχει υποστηριχθεί, η ΕΚΤ θα πρέπει να γίνει πιο διαφανής ως προς τους όρους που θα την οδηγούσαν να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια. Ο διοικητής της Banque de France, Vileroy de Galhau, έδειξε μια πιθανή πορεία για αυτό, όταν υποστήριξε σε μια πρόσφατη ομιλία ότι θα πρέπει να δούμε «την επιστροφή σε μια προοπτική πληθωρισμού που να είναι συμβατή με τον στόχο του 2%, σταθερά και σταθερά. Με την έννοια ότι υποστηρίζεται από πραγματικά στοιχεία για τον μετρούμενο πληθωρισμό, καθώς και για τον υποκείμενο πληθωρισμό και τους μισθούς.
Latest News
Ακρίβεια: Περιορίζεται η αγοραστική δύναμη των Ελλήνων – Η πραγματική εικόνα της κατανάλωσης
Αμφισβητείται ανοιχτά το success story της κυβέρνησης περί υψηλών πραγματικών μισθών και χαμηλής ανεργίας
Κοντά στα 19 δισ. ευρώ το ενεργητικό των αμοιβαίων κεφαλαίων
Οι εγχώριες ασφαλιστικές επιχειρήσεις αύξησαν το 2023 τις επενδύσεις τους σε αμοιβαία κεφάλαια κατά 1,274 δισ. ευρώ σε σχέση με το 2022
Αλλάζει ο χάρτης ακινήτων - Οι περιοχές που ποντάρουν οι επενδυτές
Στην αύξηση στις τιμές των ακινήτων καθοριστική συμβολή έχει η ζήτηση για ακίνητα υψηλών προδιαγραφών τόσο από ξένους όσο και από Έλληνες
Ο «χάρτης» των πληρωμών – Ποιοι πάνε ταμείο την επόμενη εβδομάδα
Θα καταβληθούν 72.577.679 ευρώ σε 67.269 δικαιούχους
Στους Ευρωπαίους πρωταθλητές ακρίβεια η Ελλάδα - Πού κυμαίνονται τα προϊόντα
Το «MEGA Σαββατοκύριακο» κάνει «βόλτα» στην ψαραγορά.
Κτηματολόγιο από το σπίτι με ένα «κλικ» - Πώς να τακτοποιήσετε τις εκκρεμότητες
10+5 ερωταπαντήσεις με όλες τις πληροφορίες – Οι διορθώσεις, τα πιστοποιητικά και τα στοιχεία
Σφίγγει το ζωνάρι για την Ελλάδα: Ο «κόφτης» στις δαπάνες και στα πλεονάσματα
Ο κρίσιμος Ιούνιος για το νέο Σύμφωνο Σταθερίτητας και οι συνέπειες για την ελληνική οικονομία
Μαθιός (ΣΒΑΠ): Τεράστιο για τις βιομηχανίες το κόστος της πράσινης μετάβασης
Οι επιπτώσεις της Κλιματικής Αλλαγής στη βιομηχανία
Στα 2,71 δισ. ευρώ το ταμειακό πρωτογενές πλεόνασμα το α΄τετράμηνο
Τι δείχνουν τα στοιχεία
«Νόμιμη η διαφορετική τιμολόγηση των πολυεθνικών», λέει ο Σκέρτσος - Γιατί στέλνει επιστολή στη φον ντερ Λάιεν ο Μητσοτάκης
Το προεκλογικό όψιμο κυβερνητικό ενδιαφέρον για την ακρίβεια των πολυεθνικών είναι θέμα σημερινής ανάρτησης του υπουργού Επικρατείας