Αυτοκινητοβιομηχανίες: Τα hedge funds στοιχηματίζουν εναντίον των ευρωπαϊκών κατασκευαστών

Εναντίον της ευρωπαϊκής αυτοκινητοβιομηχανίας στοιχηματίζουν τα hedge funds, καθώς οι κατασκευαστές αυτοκινήτων και ανταλλακτικών αγωνίζονται να επιβιώσουν σε μια επιβράδυνση της αγοράς που επιδεινώθηκε από τον εμπορικό πόλεμο του Τραμπ και τον έντονο ανταγωνισμό από τους Κινέζους αντιπάλους.

Οι short θέσεις έναντι ορισμένων από τους μεγαλύτερους κατασκευαστές ανταλλακτικών και αυτοκινητοβιομηχανιών της Ευρώπης έχουν αυξηθεί φέτος μετά την επιστροφή του Τραμπ στον Λευκό Οίκο.

Η γαλλική εταιρεία κατασκευής εξαρτημάτων Valeo είναι η δεύτερη πιο short μετοχή της Ευρώπης ως ποσοστό των εκδοθεισών μετοχών, με βάση τις γνωστοποιημένες short θέσεις, σύμφωνα με τον πάροχο δεδομένων Breakout Point.

Οι μετοχές που έχουν εκδοθεί με δάνειο – μια υποκατάσταση για τις short θέσεις – στον τομέα των αυτοκινήτων και των εξαρτημάτων έχουν αυξηθεί κατά 35% από τις αρχές του τρέχοντος έτους, σύμφωνα με την S&P Global, έχοντας φτάσει στο υψηλότερο σημείο του 2025 τον Απρίλιο μετά την εισαγωγή των δασμών της «ημέρας της απελευθέρωσης» του Τραμπ.

«Τα αυτοκίνητα βρίσκονται σε ένα μικρό χάος», δήλωσε στους Financial Times ο επικεφαλής ενός hedge fund με έδρα το Λονδίνο, ο οποίος στοιχηματίζει εναντίον αρκετών εταιρειών του κλάδου.

«Οι γερμανικές αυτοκινητοβιομηχανίες έβγαλαν πολλά χρήματα στην Κίνα, αλλά αυτό το σύνολο κερδών εξαφανίζεται… και είναι δύσκολο για τις εταιρείες που εξάγουν στις ΗΠΑ λόγω των δασμών».

Οι δασμοί Τραμπ δαγκώνουν

Οι ΗΠΑ έχουν επιβάλει δασμό 27,5% στα περισσότερα ευρωπαϊκά αυτοκίνητα, τον οποίο συμφώνησαν να μειώσουν στο 15% τον περασμένο μήνα. Ωστόσο, την Τετάρτη, Αμερικανός αξιωματούχος δήλωσε ότι δεν θα χαλαρώσουν αυτούς τους δασμούς μέχρι η ΕΕ να θεσπίσει νομοθεσία για τη μείωση των δικών της δασμών στα αμερικανικά προϊόντα.

Πολλές ευρωπαϊκές εταιρείες κατασκευής αυτοκινήτων και ανταλλακτικών εντοπίζουν εγκαταστάσεις παραγωγής στο εξωτερικό για να προμηθεύουν τις τοπικές αγορές. Αλλά αυτά τα εργοστάσια συνήθως εξαρτώνται από τις εισαγωγές εξαρτημάτων σε αυτές τις αγορές, πράγμα που σημαίνει ότι μπορούν ακόμα να επηρεαστούν από δασμούς.

Ακόμα και πριν από τους δασμούς Τραμπ, πολλές πάλευαν ενάντια στην άνοδο ισχυρών Κινέζων ανταγωνιστών όπως η BYD, τόσο στις εγχώριες αγορές τους όσο και στην Κίνα.

Το hedge fund Jericho με έδρα τη Νέα Υόρκη έχει short θέση που ανέρχεται στο 0,52% των μετοχών της Stellantis, σύμφωνα με την τελευταία κατάθεση στις ρυθμιστικές αρχές, αξίας περίπου 127 εκατ. ευρώ, ενώ η BlackRock διατηρεί short θέση αξίας 75 εκατ. ευρώ έναντι της Volvo.

«Τα πράγματα είναι πολύ, πολύ δύσκολα», δήλωσε ο διαχειριστής hedge fund του Λονδίνου. «Είμαστε ιδιαίτερα αρνητικοί για την Valeo, η οποία είχε χαμηλά περιθώρια κέρδους εξαρχής και δεν είναι σε καλή θέση».

Η Valeo προμηθεύει ανταλλακτικά όπως φωτισμό, θέρμανση και τεχνολογικά συστήματα σε μεγάλες αυτοκινητοβιομηχανίες στην Ευρώπη, τις ΗΠΑ και την Κίνα, και έχει πληγεί από την επιβράδυνση της ζήτησης, συμπεριλαμβανομένων των εξαρτημάτων για EV. Η αδυναμία του δολαρίου – που επηρεάζει ένα μεγάλο μέρος των πωλήσεών της – θα της κοστίσει 750 εκατ. ευρώ φέτος, προειδοποίησε η εταιρεία τον περασμένο μήνα.

Η μετοχή έχει προσελκύσει short στοιχήματα από τα hedge funds με έδρα το Λονδίνο Kintbury και Marshall Wace, καθώς και από τα αμερικανικά hedge funds Millennium, Citadel και DE Shaw, σύμφωνα με τις καταθέσεις. Οι αποκαλυφθείσες short θέσεις συνολικά αξίζουν περίπου 355 εκατ. ευρώ.

Στα μάτια πολλών επενδυτών, ο εμπορικός πόλεμος έχει μόνο προσθέσει στα μακροπρόθεσμα προβλήματα που αντιμετώπιζε ήδη η ευρωπαϊκή βιομηχανία.

Τεχνολογική υστέρηση

«Το πραγματικό πρόβλημα με τα αυτοκίνητα είναι ότι δεν θα πουλήσουν ποτέ τόσα αυτοκίνητα όσα πουλούσαν στην Κίνα», δήλωσε στους FT ένας άλλος διαχειριστής hedge fund με έδρα το Λονδίνο.

«Έχουν μείνει πίσω στην τεχνολογία και τα ηλεκτρικά οχήματα», δήλωσε ο διαχειριστής. «Αυτή είναι μια διαχρονική πτώση και θα παραμείνει για λίγο καιρό».

Τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου έδειξαν τον αντίκτυπο των δασμών σε μερικές από τις μεγαλύτερες αυτοκινητοβιομηχανίες της Ευρώπης. Η Stellantis δήλωσε ότι υπέστη πλήγμα 300 εκατομμυρίων ευρώ από τους νέους δασμούς, καθώς οι πωλήσεις της στη Βόρεια Αμερική μειώθηκαν κατά 25% σε σύγκριση με ένα χρόνο νωρίτερα.

Η Volkswagen ανέφερε πλήγμα 1,3 δισεκατομμυρίων ευρώ από τον εμπορικό πόλεμο και συμμετείχε στην Porsche και τη Mercedes-Benz στη μείωση των μελλοντικών προβλέψεων. Οι τρεις κορυφαίες αυτοκινητοβιομηχανίες της Γερμανίας αναμένεται να χάσουν περισσότερα από 10 δισεκατομμύρια ευρώ από τις ταμειακές τους ροές φέτος.

Οι αμερικανικές αυτοκινητοβιομηχανίες έχουν επίσης πληγεί, με την General Motors και την Ford προβλέποντας πτώση κερδών 3,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων και 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων αντίστοιχα φέτος.

Ορισμένοι προμηθευτές ανταλλακτικών μπόρεσαν να μετακυλίσουν ένα μεγαλύτερο μέρος του κόστους των δασμών στους πελάτες τους. Ωστόσο, η αβεβαιότητα που δημιουργήθηκε από τον εμπορικό πόλεμο του Τραμπ εξακολουθεί να αποτελεί πρόκληση.

Ωστόσο, τα στοιχήματα κατά των μετοχών αυτοκινήτων δεν έχουν αποδώσει καθολικά φέτος, καθώς οι τιμές των μετοχών έχουν ενισχυθεί από τον Απρίλιο λόγω ενός ευρύτερου ράλι της αγοράς που οδήγησε τις μετοχές σε ιστορικά υψηλά.

Παρά τις αυξανόμενες short θέσεις και το πλήγμα από τους δασμούς, οι Valeo και Nokian Renkaat είδαν τις τιμές των μετοχών τους να αυξάνονται περισσότερο από 10% φέτος.

Παρ’ όλα αυτά, ορισμένοι πιστεύουν ότι θα μπορούσαν να έρθουν χειρότερα για ορισμένες εταιρείες.