ΕΚΤ- BoE: Λίγο πριν τις αποφάσεις η αγορά αλλάζει τα στοιχήματα για τα επιτόκια

Η ενεργειακή κρίση ωθεί τους επενδυτές να στοιχηματίσουν σε περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και την Τράπεζα της Αγγλίας  λίγες ώρες πριν οι κεντρικοί τραπεζίτες ανακοινώσουν τις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής.

Η εκτόξευση των τιμών του φυσικού αερίου μετά από μια ιρανική επίθεση στο μεγαλύτερο εργοστάσιο εξαγωγής υγροποιημένου φυσικού αερίου στον κόσμο τροφοδότησε νέους φόβους για τον πληθωρισμό και ώθησε τις αγορές να λάβουν υπόψη μια πιο επιθετική αντίδραση από τους κεντρικούς τραπεζίτες.

Οι χρηματαγορές προεξοφλούν πλέον περισσότερες από δύο αυξήσεις κατά 0,25% από την ΕΚΤ το 2026, ενώ οι επενδυτές στοιχηματίζουν σε περίπου 40 μονάδες βάσης σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής της Τράπεζας της Αγγλίας μέχρι το τέλος του έτους . Ενώ δεν αναμένονται αλλαγές στα επιτόκια σήμερα, οι επενδυτές θα επικεντρωθούν στα σχόλια των αξιωματούχων για να αποκτήσουν μια εικόνα για το πώς η σύγκρουση έχει επηρεάσει τις προοπτικές τους.

Η εκτόξευση των τιμών του φυσικού αερίου

Είναι ένα άβολο σκηνικό για τον διοικητή της Τράπεζας της Αγγλίας, Άντριου Μπέιλι, και την πρόεδρο της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ. Η τελευταία αύξηση των τιμών του φυσικού αερίου πιθανότατα καθιστά πολλές από τις συζητήσεις τους με τους συναδέλφους τους τις τελευταίες ημέρες ξεπερασμένες και επίσης αυξάνει την πίεση που ασκείται σε αυτούς να πουν εάν η τρέχουσα τιμολόγηση της αύξησης των επιτοκίων είναι δικαιολογημένη.

«Κατά τη διάρκεια της νύχτας είχαμε πολυάριθμες εξελίξεις που ώθησαν προς τα πάνω τις τιμές του φυσικού αερίου» εξηγεί ο Andrzej Szczepaniak, ανώτερος Ευρωπαίος οικονομολόγος στην Nomura International Plc. «Αυτού του είδους οι κινήσεις των επιτοκίων είναι πολύ σπάνιες αμέσως πριν από τις ανακοινώσεις των κεντρικών τραπεζών, αλλά βρισκόμαστε σε πολύ σπάνιες εποχές».

Η ανατροπή

Λιγότερο από τρεις εβδομάδες πριν, υπήρχε μεγάλη εμπιστοσύνη ότι η σημερινή συνεδρίαση της ΕΚΤ θα ήταν μια συνηθισμένη υπόθεση, με τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να διατηρούν αμετάβλητα  τα επιτόκια καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους. Εν τω μεταξύ, η Τράπεζα της Αγγλίας αναμενόταν ευρέως να προβεί σε μείωση σήμερα, δεδομένης της αποδυνάμωσης της αγοράς εργασίας.

Ωστόσο, ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή και οι διαταραχές στην παγκόσμια ενέργεια και το εμπόριο έχουν διαλύσει αυτές τις προσδοκίες. Το Brent ανέβηκε πάνω από τα 118 δολάρια το βαρέλι την Πέμπτη, με τους εισαγωγείς ενέργειας όπως η Ευρώπη και το Ηνωμένο Βασίλειο να είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένοι.

Τα ομόλογα σε όλη την Ευρώπη υποχώρησαν, με τις βραχυπρόθεσμες λήξεις που παρακολουθούν στενά τις προσδοκίες των κεντρικών τραπεζών για τα επιτόκια να καταγράφουν τις μεγαλύτερες κινήσεις. Η απόδοση του διετούς ομολόγου του Ηνωμένου Βασιλείου αυξήθηκε κατά 15 μονάδες βάσης στο 4,25%, η υψηλότερη σε σχεδόν ένα χρόνο, ενώ το αντίστοιχο γερμανικό επιτόκιο αυξήθηκε οκτώ μονάδες βάσης στο 2,52%.

Η «επιθετική ανατιμολόγηση» στις αγορές βραχυπρόθεσμων επιτοκίων της ευρώ «σημαίνει ότι ακόμη και ανεπαίσθητες νύξεις μπορούν να έχουν ενισχυμένο αντίκτυπο στα βραχυπρόθεσμα επιτόκια» εξηγεί ο Francesco Pesole, στρατηγικός αναλυτής στην ING Groep NV. «Η αντιστοίχιση με την τρέχουσα τιμολόγηση θα απαιτούσε κάποιο βαθμό καθοδήγησης, κάτι που αμφιβάλλουμε αν η ΕΚΤ είναι ακόμη διατεθειμένη να προσφέρει».