Εθνική Τράπεζα Ελβετίας: Διατηρεί μηδενικά τα επιτόκια

Η Ελβετική Εθνική Τράπεζα επανέλαβε την αυξημένη ετοιμότητά της να πουλήσει το φράγκο, καθώς οι αξιωματούχοι απέφυγαν ξανά το πιο δραστικό βήμα της μείωσης του κόστους δανεισμού σε αρνητικό έδαφος.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής με επικεφαλής τον Πρόεδρο Μάρτιν Σλέγκελ διατήρησαν το βασικό επιτόκιο στο μηδέν την Πέμπτη για τρίτη συνεχόμενη συνεδρίαση, σύμφωνα με τις προβλέψεις των οικονομολόγων.

Οι αρμόδιοι επέμειναν στη δέσμευσή τους να πουλήσουν το νόμισμα, αν χρειαστεί, προκειμένου να αποτρέψουν την υπερβολική επίδραση της ανατίμησής του στον πληθωρισμό.

Σήμα παρέμβασης από την Εθνική Τράπεζα Ελβετίας

«Μια ταχεία και υπερβολική ανατίμηση του ελβετικού φράγκου θέτει σε κίνδυνο τη σταθερότητα των τιμών» τόνισε ο Σλέγκελ σε δημοσιογράφους στη Ζυρίχη. «Για να αντιμετωπίσουμε αυτόν τον κίνδυνο, η προθυμία μας να παρέμβουμε στην αγορά συναλλάγματος έχει αυξηθεί».

Monetary policy assessment: The press release and introductory remarks delivered by the Governing Board members at the news conference are available on our website (in English, German, French and Italian):https://t.co/U22xZxbUNE pic.twitter.com/udTqJhZBAT

— Swiss National Bank (@SNB_BNS) March 19, 2026

Η γλώσσα αυτή συνάδει με τη διατύπωση που χρησιμοποίησε σε μια σπάνια λεκτική παρέμβαση αυτόν τον μήνα, η οποία προκλήθηκε όταν οι επενδυτές αναζήτησαν ασφαλές καταφύγιο στο ελβετικό φράγκο μετά την αμερικανική επίθεση στο Ιράν. Αυτή η ανεπιθύμητη κίνηση σηματοδότησε μια κλιμάκωση από τη συνήθη δέσμευσή της να είναι «πρόθυμη να δραστηριοποιηθεί στην αγορά συναλλάγματος όποτε χρειαστεί».

Το φράγκο διέγραψε τα κέρδη του μετά την ανακοίνωση και διαπραγματεύτηκε 0,3% χαμηλότερα έναντι του ευρώ, περίπου στα 0,9110. Η ζήτηση για ασφαλή καταφύγια έχει ωθήσει το φράγκο σε υψηλό 11 ετών από την έναρξη των επιθέσεων στο Ιράν, αν και οι traders διστάζουν για περαιτέρω ανατίμηση δεδομένων των απειλών της SNB να παρέμβει για να επιβραδύνει τα κέρδη του. Μέχρι στιγμής φέτος, έχει αυξηθεί γύρω στο 2,2%.

«Σε περιόδους αβεβαιότητας, το ελβετικό φράγκο είναι περιζήτητο ως ασφαλές καταφύγιο» ανέφερε ο κεντρικός τραπεζίτης. «Η ανατίμηση του ελβετικού φράγκου μειώνει τον εισαγόμενο πληθωρισμό και επιβραδύνει την οικονομική δραστηριότητα».

Η Εθνική Τράπεζα Ελβετίας μπορεί να έχει ήδη καταφύγει σε πωλήσεις φράγκων για να ανακόψει τα κέρδη που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις τιμές μέσω του χαμηλότερου κόστους εισαγωγής, αναφέρει το Bloomberg. Αυτό ξεχωρίζει από την πιο συγκρατημένη προσέγγισή της τα τελευταία χρόνια στις παρεμβάσεις, οι οποίες διογκώνουν έναν ήδη υπερμεγέθη ισολογισμό.

Τα αρνητικά επιτόκια

Απαντώντας σε ερώτηση σχετικά με το εάν η πιθανότητα μείωσης κάτω από το μηδέν έχει αυξηθεί, ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας απάντησε ότι μια τέτοια κίνηση θα απαιτούσε ένα «υψηλότερο όριο» από μια πιο συμβατική μείωση, αναφερόμενος σε προηγούμενα σχόλια.

«Τα αρνητικά επιτόκια αποτελούν σημαντική πρόκληση για πολλούς οικονομικούς παράγοντες», είπε. «Επιπλέον, η μετάδοση των αρνητικών επιτοκίων δεν είναι ακριβώς η ίδια. Ωστόσο, εάν χρειαστεί, είμαστε πάντα έτοιμοι να χρησιμοποιήσουμε ξανά αυτό το μέσο για να εκπληρώσουμε την εντολή μας».

Ο πληθωρισμός

Ο πληθωρισμός είναι ελάχιστα ορατός προς το παρόν, αλλά παραμένει σύμφωνος με τις προβλέψεις της SNB, και η ανάπτυξη αντέχει μέχρι στιγμής, καθιστώντας μια κίνηση προς τα αρνητικά επιτόκια αδικαιολόγητη προς το παρόν.

Η ελβετική κεντρική τράπεζα αύξησε ελαφρώς την πρόβλεψή της για τον πληθωρισμό στο 0,5% φέτος λόγω του υψηλότερου κόστους ενέργειας, από 0,3%.

Αντιμέτωποι με ασθενείς πιέσεις στις τιμές και περιορισμένα περιθώρια ελιγμών στην πολιτική, οι βελτιωμένες προοπτικές μπορεί να δώσουν στους αξιωματούχους κάποια ανάσα.

Το επόμενο έτος, η αύξηση των τιμών καταναλωτή προβλέπεται στο 0,5%, από 0,6%. Μια πρώτη εκτίμηση για το 2028 την τοποθετεί τότε στο 0,6%.

«Μεσοπρόθεσμα, η πληθωριστική πίεση παραμένει ουσιαστικά αμετάβλητη», δήλωσε ο Schlegel.