Τραμπ: Αυξάνει την πίεση στη Fed για τα επιτόκια

Δέκα ημέρες πριν από την συνεδρίαση στην οποία η Federal Reserve πιθανότατα θα εξετάσει την αύξηση των επιτοκίων, η κυβέρνηση Τραμπ φαίνεται να βρίσκεται σε πλήρη πίεση για να σταματήσει την αύξηση, σύμφωνα με δημοσίευμα του CNBC.

Την περασμένη εβδομάδα, ο πρόεδρος, ο αντιπρόεδρος, ο υπουργός Οικονομικών και ένας από τους ανώτερους οικονομικούς συμβούλους του προέδρου προέτρεψαν όλοι την Fed να μην αυξήσει τα επιτόκια και, σε ορισμένες περιπτώσεις, να τα μειώσει – μια ασυνήθιστα ευρεία εκστρατεία δημόσιας πίεσης ακόμη και για τα πρότυπα της μακροχρόνιας κριτικής του Τραμπ προς την κεντρική τράπεζα.

Ενώ ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ απέφυγε να επικρίνει άμεσα τον νέο πρόεδρο της Fed, Κέβιν Γουόρς, όπως έκανε με τον πρώην πρόεδρο Τζέι Πάουελ, κλιμάκωσε την πίεση την Παρασκευή απειλώντας να σταματήσει το εμπόριο με χώρες που έχουν εμπορικά πλεονάσματα με τις ΗΠΑ, εκτός εάν η Fed μειώσει τα επιτόκια.

Ο Τραμπ δεν είχε ποτέ πριν απειλήσει άμεσα με δασμούς εάν η Fed δεν μείωνε τα επιτόκια. Η ανάρτηση του προέδρου ακολουθήθηκε από μια συνέντευξη που έδωσε ο ανώτερος οικονομικός σύμβουλος Πίτερ Ναβάρο στον πρώην σύμβουλο του Τραμπ, Στιβ Μπάνον, την Παρασκευή, στην οποία προειδοποίησε ότι μια αύξηση των επιτοκίων θα ήταν «απρόσεκτη» και «θα έπληττε ακριβώς τους τομείς που η Αμερική χρειάζεται περισσότερο για να ευημερήσει».

Αποκάλεσε τα μέλη της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) που καθορίζει τα επιτόκια «κλόουν» και είπε ότι ο Γουόρς προσπαθεί να «κάνει το σωστό». Νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα, ο Αντιπρόεδρος JD Vance δήλωσε: «Πιστεύουμε ότι η Fed θα πρέπει να μειώσει τα επιτόκια». Πρόσθεσε: «Κάνουμε πολλά πράγματα για να προσπαθήσουμε να διατηρήσουμε αυτά τα επιτόκια χαμηλά, αλλά θα ήταν ωραίο να έχουμε κάποια βοήθεια από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα».

Και ο Υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ, σε συνέντευξή του στο CNBC, σημείωσε ότι η Fed συνήθως δεν αυξάνει τα επιτόκια κατά τη διάρκεια ενός σοκ προσφοράς μέχρι να υπάρξουν πληθωριστικές επιπτώσεις δεύτερης ή τρίτης τάξης.

Σε δύσκολη θέση ο Γουόρς

Η πίεση της κυβέρνησης έρχεται σε μια δύσκολη στιγμή για τον Γουόρς. Οι αγορές προεξοφλούν μια αύξηση των επιτοκίων για τη συνάντηση στις 15-16 Σεπτεμβρίου, με πιθανότητα περίπου 60%, ενισχυμένη και από τα τελευταία στοιχεία για την απασχόληση.

Η συνάντηση πραγματοποιείται μόλις δύο μήνες πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου, στις οποίες οι δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι η κυβέρνηση αντιμετωπίζει εκτεταμένη δυσαρέσκεια των ψηφοφόρων με τις υψηλότερες τιμές και τα επιτόκια. Ωστόσο, παραμένουν επίσης ερωτήματα σχετικά με την επίδραση που θα έχει η εκστρατεία πίεσης της κυβέρνησης Τραμπ στον Γουόρς.

Η Wall Street Journal ανέφερε τον περασμένο μήνα ότι ο Τραμπ μίλησε επανειλημμένα με τον Γουόρς, δημοσίευμα που επιβεβαιώθηκε από αρκετούς από τους βοηθούς του.

Ωστόσο, ο ίδιος ο πρόεδρος το διέψευσε, λέγοντας ότι είχε μιλήσει μόνο μία φορά με τον Γουόρς ενώ βρισκόταν στο αξίωμα. Ο ίδιος ο Γουόρς δήλωσε ότι ο πρόεδρος δεν είχε καμία επίδραση στις αποφάσεις του και, στην κατάθεσή του στο Κογκρέσο τον Ιούλιο, ανέφερε ότι η Fed διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια και δεν τα μείωσε ως απόδειξη της ανεξαρτησίας της κεντρικής τράπεζας.

Ταυτόχρονα εξήγησε ότι ο πρόεδρος και άλλοι πολιτικοί έχουν το δικαίωμα να σχολιάζουν την πολιτική της Fed. Τον Μάιο του 2019, κατά τη διάρκεια της πρώτης θητείας του Τραμπ, ο Αντιπρόεδρος Μάικ Πενς, ο υπουργός Οικονομικών Στιβ Μνούτσιν και ο οικονομικός σύμβουλος Λάρι Κάντλοου στάθηκαν όλοι υπέρ της ανάγκης η Fed να εξετάσει το ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων.

Το επιχείρημα της κυβέρνησης Τραμπ

Η Fed δεν ανταποκρίθηκε αμέσως σε αυτή την πίεση, αλλά κατέληξε να μειώσει τα επιτόκια δύο μήνες αργότερα. Το επιχείρημα της κυβέρνησης ήταν παρόμοιο: Η ίδια η ανάπτυξη δεν προκαλεί πληθωρισμό και οι προσθήκες στην πλευρά της προσφοράς της οικονομίας μέσω φορολογικών περικοπών και ισχυρών κεφαλαιακών επενδύσεων διευρύνουν την ικανότητα της οικονομίας να αναπτύσσεται χωρίς να προκαλεί πληθωρισμό.

Την Παρασκευή, ο Τραμπ σε ανάρτηση στο Truth Social υποστήριξε ότι επειδή η οικονομία αναπτύσσεται τόσο πολύ, οι ΗΠΑ θα πρέπει να έχουν τα χαμηλότερα επιτόκια στον κόσμο. Αξιωματούχοι της κυβέρνησης έχουν τονίσει τον πρόσφατο τριμηνιαίο ετήσιο ρυθμό του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) που ανέρχεται στο 1,6%.

Αυτό συγκρίνεται με τον τριμηνιαίο ετήσιο ρυθμό του βασικού δείκτη τιμών Προσωπικών Καταναλωτικών Δαπανών (PCE), του προτιμώμενου δείκτη της Fed, που είναι λίγο πάνω από 3%.

Ωστόσο, αρκετοί αξιωματούχοι της Fed έχουν εκφράσει την ανησυχία τους ότι ο πληθωρισμός έχει ξεπεράσει σημαντικά τον στόχο του 2% της Fed εδώ και πέντε χρόνια και ότι υπάρχουν ενδείξεις πληθωρισμού πέρα ​​από τους δασμούς του Τραμπ και το αυξανόμενο κόστος ενέργειας λόγω του πολέμου των ΗΠΑ με το Ιράν.

Ο Γουόρς, στην ομιλία του στο Τζάκσον Χολ, δήλωσε ότι η εστίαση της Fed πρέπει να είναι αποκλειστικά στον πληθωρισμό, σημειώνοντας ότι το 54% των 199 συνιστωσών στο μέτρο τιμών PCE είχε αυξηθεί περισσότερο από 3% τους προηγούμενους 12 μήνες.

Απορρίπτοντας τη σύνδεση μεταξύ ανάπτυξης και πληθωρισμού, η κυβέρνηση αμφισβητεί μια κεντρική έννοια στα οικονομικά: ότι μια οικονομία που αναπτύσσεται πέρα ​​από την παραγωγική της ικανότητα κινδυνεύει να δημιουργήσει πληθωρισμό. Η πιο διάσημη από αυτές τις ιδέες, η καμπύλη Phillips, βλέπει τις σφιχτές αγορές εργασίας και τους αυξανόμενους μισθούς ως τον κύριο αγωγό του πληθωρισμού.

Το επιχείρημα της κυβέρνησης ότι η αύξηση της προσφοράς στην οικονομία αυξάνει την παραγωγική ικανότητα και αντισταθμίζει τις πληθωριστικές πιέσεις θα μπορούσε να είναι ακριβές, αλλά έχει ένα πρόβλημα χρονισμού. Η πλημμύρα επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη προβλέπεται να αυξήσει τελικά την παραγωγικότητα.

Ωστόσο, τα τρέχοντα δεδομένα δείχνουν ότι η ζήτηση για τον εξοπλισμό που απαιτείται για την κατασκευή υποδομών τεχνητής νοημοσύνης αυξάνει τις τιμές.