Αντίστροφα μετρά ο χρόνος για την… D- Day του ελληνικού χρηματιστηρίου, όπου δισεκατομμύρια ευρώ αναμένεται να… προσγειωθούν στην Λεωφόρο Αθηνών. Η επιστροφή του Χρηματιστηρίου Αθηνών στις ανεπτυγμένες αγορές εκτιμάται ότι θα ανοίξει την πόρτα σε διεθνή funds με παγκόσμιο αποτύπωμα, τα οποία πλέον βάζουν στο ραντάρ τις ελληνικές μετοχές.
Ήδη, από τη συνεδρίαση της Τετάρτης είδαμε να αυξάνεται ο τζίρος στην αγορά, πάνω από τα 420 εκατ. ευρώ, με τον τραπεζικό και τον ενεργειακό κλάδο να βρίσκονται στο επίκεντρο των συναλλαγών, ενώ το μεγάλο τεστ έρχεται στο κλείσιμο της Παρασκευής 18 Σεπτεμβρίου, όταν θα ολοκληρωθεί το rebalancing των διεθνών δεικτών, ώστε οι νέες σταθμίσεις να ενεργοποιηθούν τη Δευτέρα 21 Σεπτεμβρίου.
Χρηματιστηριακοί κύκλοι και αναλυτές εκτιμούν ότι οι εισροές μπορεί να ξεπεράσουν τα 6 δισ. και θα… απλωθούν σε 60 έως 65 εισηγμένες, με τις τράπεζες και τη ΔΕΗ να συγκεντρώνουν το μεγαλύτερο ενδιαφέρον. Ανεπιβεβαίωτες πληροφορίες θέλουν μεγάλο ξένο… οίκο να έχει δεσμεύσει κεφάλαια 1 δισ., με κατεύθυνση τους ελληνικούς τίτλους. Πάνω από το 80% των κεφαλαίων υπολογίζεται ότι θα κατευθυνθεί στις τέσσερις συστημικές τράπεζες, ενώ το κύριο μέρος των κινήσεων αναμένεται μέσω των δεικτών STOXX.
Η JP Morgan τοποθετεί στα 2,8 δισ. δολάρια τις αναμενόμενες εισροές στις ελληνικές μετοχές από την αναδιάρθρωση. Σχεδόν 2,2 δισ. δολάρια εκτιμά ότι θα απορροφήσουν οι τέσσερις τράπεζες, οι οποίες βρίσκονται στις πρώτες θέσεις μεταξύ των ευρωπαϊκών μετοχών με τις μεγαλύτερες αναμενόμενες παθητικές αγορές.
Μια… αναγκαία παράταση
Είναι ενδεικτικό ότι το μέγεθος των εντολών που όλοι η αγορά περιμένει οδήγησε το Euronext Athens στην απόφαση να αλλάξει προσωρινά το ωράριο, παρατείνοντας το κλείσιμο της συνεδρίασης κατά δέκα λεπτά από σήμερα Τετάρτη έως και την Παρασκευή. Έτσι θα ολοκληρώνεται στις 17:30 αντί για τις 17:20.
Το ίδιο ισχύει για την καταχώρηση προσυμφωνημένων συναλλαγών. Στην κανονική συνεδρίαση και στις δημοπρασίες πριν από το άνοιγμα δεν αλλάζει τίποτα. Η ειδική ρύθμιση όπως αποσκοπεί στο να δοθεί χρόνος στα μέλη της αγοράς να εκτελέσουν τον αυξημένο όγκο εντολών στην τιμή κλεισίματος.
Οι πηγές μιλούν για μια… χρυσή εποχή που ξεκινά τη Δευτέρα και μπορεί να διαρκέσει έως τον Μάιο του 2027, όταν αναμένεται να ακολουθήσει ο MSCI, ο πάροχος με τη μεγαλύτερη επίδραση στα παθητικά κεφάλαια.
Οι δύο όψεις των ροών
Ο υψηλός τζίρος, πάντως, δεν θα ισοδυναμεί αυτομάτως με αντίστοιχο νέο χρήμα. Όπως έχει επισημάνει ο Ηλίας Ζαχαράκης, τα κεφάλαια που ακολουθούν δείκτες αναδυόμενων αγορών θα μειώνουν τις ελληνικές θέσεις τους, την ώρα που τα funds των ανεπτυγμένων αγορών θα αγοράζουν.
Το συνολικό two-way trade στους ευρωπαϊκούς δείκτες ανεπτυγμένων αγορών υπολογίζεται από την JP Morgan σε 35,4 δισ. δολάρια. Οι μεγαλύτερες καθαρές ροές αναμένονται στον Euro Stoxx 50, με 12 δισ. δολάρια, και στον FTSE Developed Europe, με 10,4 δισ. δολάρια.
Η αγορά φθάνει στην κρίσιμη ημερομηνία με τον Γενικό Δείκτη να κινείται επί αρκετές συνεδριάσεις μεταξύ 2.670 και 2.720 μονάδων. Το ερώτημα που απασχολεί την… αγορά είναι εάν η αναβάθμιση θα ανοίξει νέο ανοδικό κύκλο ή εάν οι αποτιμήσεις έχουν ήδη ενσωματώσει μεγάλο μέρος των θετικών προσδοκιών.
Ποιοι θα μπουν στους νέους δείκτες
Αξίζει να σημειωθεί εδώ ότι η αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς σε ανεπτυγμένη από τη STOXX και τη FTSE φέρνει σημαντικές αλλαγές στη σύνθεση των διεθνών δεικτών. Στους δείκτες της STOXX, εννέα ελληνικές μετοχές περνούν στον STOXX Europe 600: Εθνική, Eurobank, Πειραιώς, Alpha Bank, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Jumbo, Motor Oil, ΔΕΗ και Metlen. Οι ίδιες εννέα μετοχές θα ενταχθούν και στον ευρύ δείκτη EURO STOXX από τις 21 Σεπτεμβρίου.
Ακόμη μεγαλύτερη είναι η «ουρά» των αλλαγών στους δείκτες της FTSE All-World. Στον FTSE Mid Cap θα περάσουν 10 ελληνικές εταιρείες, οι Alpha Bank, Eurobank, Εθνική, Πειραιώς, Allwyn, Cenergy, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΟΤΕ, ΔΕΗ και Viohalco. Πρόκειται ουσιαστικά για τον πυρήνα των ελληνικών μετοχών που αποκτούν θέση στη νέα κατηγορία της ανεπτυγμένης αγοράς, με τις αλλαγές να τίθενται σε ισχύ μετά το κλείσιμο της Παρασκευής 18 Σεπτεμβρίου.
Στον FTSE Small Cap θα ενταχθούν ακόμη 22 μετοχές, μεταξύ των οποίων Aegean, AKTOR, ΔΑΑ, ΕΥΔΑΠ, Autohellas, AVAX, Bally’s Intralot, Bank of Cyprus, CrediaBank, Ελλάκτωρ, ElvalHalcor, Euronext Athens, HelleniQ Energy, ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, Jumbo, Lamda, Motor Oil, Optima Bank, ΟΛΠ, Quest, Σαράντης και Titan. Παράλληλα, 30 ελληνικές μετοχές θα καταταχθούν στην κατηγορία Micro Cap, ολοκληρώνοντας έτσι το νέο «χάρτη» της ελληνικής αγοράς στους δείκτες της FTSE από τις 21 Σεπτεμβρίου.
Η επιστροφή μετά 13 χρόνια
Να σημειωθεί ότι στις 21 Σεπτεμβρίου η Αθήνα επιστρέφει επίσημα στις ανεπτυγμένες αγορές, έπειτα από δεκατρία χρόνια στην κατηγορία της Προηγμένης Αναδυόμενης Αγοράς.
Η διαδικασία άρχισε τον Οκτώβριο του 2025 με την απόφαση του FTSE Russell. Σε διαδικασία αναβάθμισης είναι ο FTSE Russell, ο STOXX Europe 600 και ο S&P Dow Jones. Τον Μάιο ακολουθεί ο MSCI και τον Ιούνιο του 2027 η ένταξη στον STOXX DM World.
Η… ελληνική εξαίρεση
Η μετάταξη αποδίδεται στην απόσταση που διένυσε το ελληνικό χρηματιστήριο την τελευταία δεκαετία, στην αναβάθμιση των μηχανισμών διαπραγμάτευσης, στην ενίσχυση της εποπτείας και στη βελτίωση του δημοσιονομικού περιβάλλοντος.
Η Ελλάδα ήταν η μοναδική αγορά της Ευρωζώνης που υποβιβάστηκε το 2013, μέσα στην κρίση χρέους. Η επιστροφή αλλάζει πλέον τη δεξαμενή των επενδυτών που παρακολουθούν και αγοράζουν ελληνικές μετοχές. Αυτό θεωρούν οι πηγές ότι είναι το ουσιαστικό κέρδος: μεγαλύτερη ορατότητα, περισσότερα κεφάλαια και μια διαφορετική αφετηρία για την επόμενη ημέρα της ελληνικής κεφαλαιαγοράς συνολικά.
Την Παρασκευή έρχονται και οι αξιολογήσεις της Moody’s και της Scope Ratings. Η αγορά θα αναζητήσει επιβεβαίωση της θετικής εικόνας, μετά την υποχώρηση του χρέους από 207% του ΑΕΠ το 2020 σε 146,1% το 2025 και την πρόβλεψη για 136,8% φέτος.
