Βουτιά κατέγραψαν οι μετοχές στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης ενεργοποιώντας τον μηχανισμό αυτόματης αναστολής της διαπραγμάτευσης για το σύνολο της αγοράς, καθώς η αδυναμία μιας εταιρείας διαχείρισης κεφαλαίων να ικανοποιήσει αιτήματα εξαγοράς πυροδότησε ανησυχίες για ευρύτερα προβλήματα ρευστότητας στον κλάδο των επενδυτικών κεφαλαίων της χώρας.
Ο δείκτης Borsa Istanbul 100 υποχώρησε κατά 6% νωρίτερα στη συνεδρίαση, αναγκάζοντας το χρηματιστήριο να ενεργοποιήσει τον μηχανισμό αναστολής διαπραγμάτευσης για όλη την αγορά. Η πτώση αυτή διεύρυνε τις απώλειες του δείκτη αναφοράς κατά το τελευταίο διήμερο, οδηγώντας τον σε τροχιά για τη μεγαλύτερη πτώση από τον Φεβρουάριο του 2023. Όλες οι μετοχές του δείκτη, πλην μίας, κατέγραψαν απώλειες.
Οι εταιρείες Aselsan Elektronik Sanayi και Destek Finans Faktoring AS συνέβαλαν τα μέγιστα στις απώλειες, καταγράφοντας πτώση 7,5% και 10% αντίστοιχα. Οι συναλλαγές επαναλήφθηκαν αργότερα και ο βασικός δείκτης σημείωνε πτώση 7,5% στις 17:13 (ώρα Κωνσταντινούπολης).
Οι μαζικές ρευστοποιήσεις
Την Τετάρτη, οι επενδυτές απέσυραν καθαρά κεφάλαια ύψους 55 δισ. λιρών (1,13 δισ. δολαρίων) από τουρκικά επενδυτικά κεφάλαια, σύμφωνα με την πλατφόρμα χρηματοοικονομικών δεδομένων Fintables. Τα στοιχεία έδειξαν ότι η Tera Portfoy Yonetimi AS κατέγραψε καθαρές εκροές ύψους περίπου 32 δισ. λιρών, ενώ από τα κεφάλαια της Pusula Portfoy Yonetimi AS αποσύρθηκαν σχεδόν 9,6 δισ. λίρες.
Το κύμα ρευστοποιήσεων ακολουθεί την ανακοίνωση της Pusula Portfoy την Τρίτη, σύμφωνα με την οποία ορισμένα από τα επενδυτικά της κεφάλαια και τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς αδυνατούσαν να ικανοποιήσουν τα αιτήματα εξαγοράς μεριδίων. Η Tera, η οποία είχε συμφωνήσει να εξαγοράσει τις δραστηριότητες διαχείρισης χαρτοφυλακίου και κινητών αξιών της Pusula, δήλωσε ξεχωριστά ότι η συναλλαγή δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί και ότι η ίδια δεν φέρει ευθύνη για τις διαδικασίες εξαγοράς.
«Οι αυξανόμενες ανησυχίες σχετικά με την αξιοπιστία και τη ρευστότητα των εξασφαλίσεων (collateral) των κεφαλαίων φαίνεται να έχουν εντείνει τον κίνδυνο να αντιμετωπίσουν δυσκολίες και άλλα κεφάλαια ή εταιρείες», δήλωσε στο Bloomberg η Banu Kivci Tokali, οικονομολόγος και ιδρύτρια της BVeri Consulting.
«Μπορούμε να πούμε ότι η κλιμάκωση της απώλειας εμπιστοσύνης στον κλάδο έχει διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στο αυξανόμενο κύμα πωλήσεων στις αγορές», ανέφερε η Tokali.
Η πρόσφατη πτώση έρχεται μετά από μήνες ανησυχίας ορισμένων παραγόντων της αγοράς σχετικά με τις στρατηγικές που ακολουθούν ορισμένα επενδυτικά κεφάλαια, συμπεριλαμβανομένης της συγκεντρωμένης έκθεσης σε μετοχές με περιορισμένη ρευστότητα. Οι υψηλές αποδόσεις ορισμένων κεφαλαίων και η έντονη άνοδος ορισμένων μετοχών είχαν πυροδοτήσει συζητήσεις σχετικά με τις αποτιμήσεις, τη ρευστότητα και τα πρότυπα συναλλαγών.
Η ρυθμιστική αρχή κεφαλαιαγοράς
Η τουρκική ρυθμιστική αρχή κεφαλαιαγοράς αυστηροποίησε τις επενδυτικές κατευθυντήριες γραμμές στα τέλη Αυγούστου, με τους νέους κανόνες να επιβάλλουν ορισμένα όρια και περιορισμούς —ιδίως για τα hedge funds— όσον αφορά την έκθεση σε συνδεδεμένα μέρη και τις συγκεντρωμένες επενδύσεις.
«Οι αθετήσεις υποχρεώσεων προκάλεσαν ανησυχία στην αγορά, οδηγώντας σε αυξημένα αιτήματα για εξαγορά μεριδίων» αναφέρει στο Bloomberg ο Alper Akalin, ιδρυτής της εταιρείας χρηματοοικονομικών συμβούλων Akalin Finance. «Αυτά τα αιτήματα εξαγοράς πιθανότατα ώθησαν τους διαχειριστές κεφαλαίων να πουλήσουν αρχικά τις πιο ρευστές θέσεις τους —στην προκειμένη περίπτωση, μετοχές που περιλαμβάνονται σε δείκτες— προκειμένου να ικανοποιήσουν τα αιτήματα», ανέφερε.
«Ωστόσο, όλα αυτά αποτελούν συνέπειες των νέων κατευθυντήριων γραμμών που εισήγαγε η τουρκική ρυθμιστική αρχή. Ορισμένες από τις θέσεις που κατέχουν οι διαχειριστές κεφαλαίων —οι οποίοι αναμένεται να προβούν στις περισσότερες αναπροσαρμογές— αφορούν μετοχές που σε μεγάλο βαθμό δεν παρουσιάζουν υψηλή ρευστότητα. Έτσι, επιλέγουν να πωλήσουν ρευστές συμμετοχές για να εξισορροπήσουν τις θέσεις τους σε μετρητά», πρόσθεσε ο Akalin.
Προς το παρόν, η πίεση φαίνεται να περιορίζεται κυρίως στο χρηματιστήριο. Η ισοτιμία της λίρας παρουσίασε ελάχιστη μεταβολή, υποχωρώντας κατά λιγότερο από 0,1% στα 48,6579 έναντι του δολαρίου ΗΠΑ.
Οι τιμές των τουρκικών κρατικών ομολόγων σημείωσαν πτώση, με τις αποδόσεις των τίτλων διετούς και δεκαετούς διάρκειας να αυξάνονται κατά 76 και 61 μονάδες βάσης αντίστοιχα. Τα συμβόλαια ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου (CDS) πενταετούς διάρκειας ενισχύθηκαν κατά 7 μονάδες βάσης, φτάνοντας τις 237 μονάδες.
