Ασήμι: Η ασταθής τιμή πλήττει τον μεγαλύτερο κοσμηματοπώλη παγκοσμίως

Αφού οι αναλυτές προειδοποίησαν ότι η ασταθής τιμή του ασημιού ήταν ένα πρόβλημα, η Pandora, η μεγαλύτερη κοσμηματοποιία στον κόσμο, βρίσκεται υπό πίεση.

Η μετοχή έπεσε περισσότερο από 9% την Τρίτη μετά την προειδοποίηση των αναλυτών της Jefferies, οι οποίοι την υποβάθμισαν από «Αγορά» σε «Διακράτηση». Ανέκαμψε κατά περίπου 1,5% στις πρωινές συναλλαγές της Τετάρτης, αλλά παραμένει κάτω από 28% σε ετήσια βάση, διευρύνοντας τις απώλειες του 46% του 2025. Η εταιρεία θα ανακοινώσει τα αποτελέσματα του 2025 την Πέμπτη, αναφέρει το CNBC.

Οι αναλυτές έγραψαν ότι η Pandora «παγιδεύτηκε ανάμεσα σε σφύρα και άκμονα» λόγω του κόστους του ασημιού και ενός «πιο πιεσμένου καταναλωτή».

Το spot ασήμι διαπραγματευόταν 5,5% υψηλότερα νωρίς την Τετάρτη στα 89,50 δολάρια ανά ουγγιά. Ανέκαμψε από μια ιστορική πτώση την περασμένη εβδομάδα: Η Παρασκευή ήταν η χειρότερη ημέρα της από το 1980, μετά από ένα μακρύ ράλι.

«Το χειρότερο πρόβλημα θα είναι η μακροχρόνια διστακτικότητα για συμμετοχή στο όνομα, δεδομένων των κινήσεων της τιμής του ασημιού. Αυτό σημαίνει ότι ακόμη και αν το ασήμι υποχωρήσει και η μετοχή ανέβει λόγω της κερδοφορίας, η εμπλοκή των επενδυτών θα επιστρέψει με αργό ρυθμό», έγραψε η Jefferies.

Οι μετοχές της Pandora έχουν υποχωρήσει απότομα τον τελευταίο χρόνο, ενώ το ασήμι έχει ανακάμψει.

Τον Ιανουάριο, η Pandora μείωσε τις προβλέψεις για τα κέρδη της και προειδοποίησε για την εξασθένηση του καταναλωτικού κλίματος στις ΗΠΑ.

Ο πραγματικός ένοχος είναι το ασήμι

Ο πραγματικός ένοχος, ωστόσο, είναι η τιμή του ασημιού, έγραψε η Jefferies.

«Με το ασήμι να ανεβαίνει τώρα, είμαστε απρόθυμοι να υποστηρίξουμε μια ενεργή σύσταση, υπό την επιφύλαξη μιας ειδικής κατάστασης και ασταθών εισροών», δήλωσε ο αναλυτής. «Οι προκλήσεις των τελευταίων μηνών σημαίνουν ότι, ακόμη και σε έναν πιο φυσιολογικό κόσμο τιμών ασημιού, η PANDORA θα παραμείνει σημαντικά φθηνότερη από ό,τι πριν από ένα χρόνο».

Ενώ υπήρξε μια σημαντική πτώση στην τιμή του ασημιού τις τελευταίες ημέρες, οι τιμές παραμένουν σχεδόν τρεις φορές υψηλότερες από ό,τι πριν από ένα χρόνο, υποδηλώνοντας 60% χαμηλότερα κέρδη για την Pandora το 2027, σύμφωνα με το μοντέλο της Jefferies.

Οι αναλυτές μείωσαν την τιμή-στόχο τους για τις μετοχές στις 530 δανικές κορώνες (84 δολάρια) από 850 κορώνες.

«Αμφιβάλλουμε ότι η μετάβαση στην επιμετάλλωση με ασήμι ή τον ανοξείδωτο χάλυβα θα λειτουργήσει ως πανάκεια, δεδομένης της πρόσθετης πολυπλοκότητας της κατασκευής και της πιθανής επιδείνωσης της προσφοράς των πελατών που αυτά συνεπάγονται», πρόσθεσαν.

Την Παρασκευή, το ασήμι είχε τη χειρότερη ημέρα του από το 1980, αφού ο Ντόναλντ Τραμπ ανακοίνωσε ότι ο Κέβιν Γουόρς ήταν ο υποψήφιος του για τη θέση του επόμενου Προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, μετριάζοντας τους φόβους για την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας που τροφοδοτούσαν μια τάση προς ασφαλή περιουσιακά στοιχεία όπως τα μέταλλα. Ενώ η αύξηση του κόστους εισροών πιέζει τα περιθώρια κέρδους της Pandora από τη μία πλευρά, ένα επιδεινούμενο μακροοικονομικό πλαίσιο την πλήττει από την άλλη. Το βασικό δημογραφικό στοιχείο της εταιρείας, οι καταναλωτές με χαμηλότερο εισόδημα, αγωνίζονται να αντιμετωπίσουν το αυξανόμενο κόστος σε αυτό που έχει ονομαστεί «οικονομία σε σχήμα Κ».

Η Pandora αυξάνει τις τιμές

Για να αντιμετωπίσει το αυξανόμενο κόστος εισροών, η Pandora αύξησε τις τιμές κατά περίπου 14%, γεγονός που έπληξε την εμπλοκή των καταναλωτών, δήλωσε η Jefferies.

Οι αναλυτές της Citi και της Deutsche Bank υποβάθμισαν επίσης τις μετοχές της Pandora τον Ιανουάριο σε «Διακράτηση», επικαλούμενοι την επιβράδυνση της δυναμικής των πωλήσεων και τον ακραίο πληθωρισμό του αργύρου.

«Η βραχυπρόθεσμη ορατότητα έχει μειωθεί σημαντικά, επιδεινωμένη από ένα ασταθές μακροοικονομικό περιβάλλον στις ΗΠΑ και την Ευρώπη (~80% των πωλήσεων) και την πιθανή κόπωση της κατανάλωσης κοσμημάτων», ανέφερε η Citi.

Οι αναλυτές της Deutsche δήλωσαν ότι η Pandora είναι απίθανο να είναι σε θέση να μειώσει τη χρήση αργύρου αρκετά για να αντισταθμίσει το αυξανόμενο κόστος του μετάλλου. «Εάν το ασήμι διατηρηθεί στα 90 δολάρια… η μορφή της λειτουργικής οικονομίας και του αλγορίθμου ανάπτυξης της Pandora πρέπει να αλλάξει σημαντικά», δήλωσαν.

Ενώ λένε ότι οι traders έχουν κάπως αντιληφθεί την πτωτική πορεία, οι εκτιμήσεις των αναλυτών ενδέχεται να υποβαθμιστούν όταν η Pandora δώσει περισσότερες πληροφορίες για τις συναλλαγές και τις επιπτώσεις στα οικονομικά της αποτελέσματα την Πέμπτη.