Wall Street: Γιατί το τεχνολογικό sell off διαφέρει από τα προηγούμενα

Η Wall Street τα τελευταία τρία χρόνια έχει βιώσει πολλά sell off που προέρχονται από τον κλάδο της Τεχνητής Νοημοσύνης. Ωστόσο το τελευταίο που εκτυλίχθηκε αυτή την εβδομάδα δε μπορεί να δεν μπορεί να συγκριθεί με την καταστροφή που έπληξε τις χρηματιστηριακές και πιστωτικές αγορές αυτή την εβδομάδα.

Καταρχάς, η τεράστια ταχύτητα και το εύρος του sell off είναι διαφορετικό, αναφέρει το Bloomberg. Σε διάστημα δύο ημερών, εκατοντάδες δισ. δολάρια εξαφανίστηκαν από τις αποτιμήσεις των μετοχών, των ομολόγων και των δανείων μεγάλων και μικρών εταιρειών σε όλη τη Silicon Valley.

Οι μετοχές λογισμικού βρίσκονταν στο επίκεντρο, μειώνοντας τόσο πολύ την αξία αυτών αυτών που τις παρακολουθούν όπως το ETF iShares που συρρικνώθηκε σχεδόν κατά 1 τρισ. δολάρια τις τελευταίες επτά ημέρες.

Γιατί ξεπούλησε η Wall Street

Επιπλέον αυτή η συντριπτική πτώση, σε αντίθεση με πολλές προηγούμενες, δεν προκλήθηκε από φόβους για μια φούσκα, αλλά μάλλον από την ανησυχία ότι η Τεχνητή Νοημοσύνη βρίσκεται στα πρόθυρα να αντικαταστήσει τα επιχειρηματικά μοντέλα ενός ευρέος φάσματος εταιρειών που οι καταστροφολόγοι έχουν προβλέψει εδώ και καιρό ότι θα κινδυνεύσουν.

«Δεν νομίζω ότι είναι υπερβολική αντίδραση» εξηγεί ο Michael O’Rourke, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς στην Jonestrading. «Επί δύο χρόνια, συζητάμε για το πώς η Τεχνητή Νοημοσύνη θα αλλάξει τον κόσμο και ότι είναι μια τεχνολογία πολλαπλών γενεών. Τις τελευταίες εβδομάδες, έχουμε δει σημάδια της στην πράξη.»

Η σπίθα ήταν αβλαβής εκ πρώτης όψεως: η νεοφυής εταιρεία τεχνητής νοημοσύνης Anthropic PBC κυκλοφόρησε ένα νέο εργαλείο για νομικές εργασίες, όπως η αναθεώρηση συμβάσεων. Από μόνο του, το προϊόν δεν θεωρείται ως κάτι που αλλάζει τα δεδομένα — τουλάχιστον όχι ακόμα. Ωστόσο, μετά από ένα χρόνο κατά τον οποίο τα εργαλεία προγραμματισμού της Anthropic συνέβαλαν στη μεταμόρφωση της ανάπτυξης λογισμικού, ως μέρος ενός ευρύτερου κύματος καινοτομίας στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης, η ανακοίνωση της κυκλοφορίας του προϊόντος, που περιλάμβανε τέσσερις παραγράφους, αντιμετωπίστηκε με εξαιρετική σοβαρότητα.

«Ενώ σήμερα πρόκειται για νομική τεχνολογία, αύριο μπορεί να πρόκειται για πωλήσεις ή μάρκετινγκ ή χρηματοοικονομικά», έγραψε ο Jackson Ader, αναλυτής στην KeyBanc.

Τα σημάδια κόπωσης

Επιπλέον, στην ανησυχία των επενδυτών, ακόμη και εταιρείες που θεωρούνταν εδώ και καιρό οι κύριοι ωφελημένοι από την άνθηση της Τεχνητής Νοημοσύνης δείχνουν σημάδια κόπωσης. Στις εκθέσεις κερδών, η Alphabet ανακοίνωσε ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για την Τεχνητή Νοημοσύνη θα είναι υψηλότερες από τις αναμενόμενες, ενώ η Arm Holdings εξέδωσε μια πρόβλεψη εσόδων που δεν ήταν σε σχέση με τις προσδοκίες. Και οι δύο μετοχές υποχώρησαν στις συναλλαγές μετά το κλείσιμο του ωραρίου.

«Ξεκινάμε απλώς πουλώντας λογισμικό, τώρα πουλάμε τα πάντα» υπογράμμισε ο Gil Luria, διευθύνων σύμβουλος της D.A. Davidson.

«Αυτοσυντηρείται, οι μετοχές πέφτουν αρκετά και αυτό δημιουργεί αρνητική δυναμική, και τότε και άλλοι άνθρωποι πουλάνε».

Νικητές και Ηττημένοι

Η πτώση δεν περιορίζεται στις εισηγμένες εταιρείες των ΗΠΑ. Η London Stock Exchange Group, η Tata Consultancy Services και η Infosys  έχουν όλες υποχωρήσει αυτή την εβδομάδα λόγω φόβων για την εκτόπιση της Τεχνητής Νοημοσύνης.

Έχει επίσης διευρυνθεί ώστε να περιλαμβάνει τους υποστηρικτές του κλάδου στη Wall Street, από δανειστές έως ιδιοκτήτες ιδιωτικών κεφαλαίων για τους οποίους οι εταιρείες λογισμικού ήταν δημοφιλείς στόχοι. Πάνω από 17,7 δισ. δολάρια δανείων αμερικανικών εταιρειών τεχνολογίας σε δείκτη της Bloomberg έπεσαν σε επίπεδα προβληματικών συναλλαγών κατά τις τελευταίες τέσσερις εβδομάδες.

Οι τελευταίες εξελίξεις εγείρουν το φάντασμα ότι οι ηγέτες της Τεχνητής Νοημοσύνης θα ξεπεράσουν τους καθιερωμένους παίκτες

Οι απώλειες εντάθηκαν στην Ασία την Πέμπτη, με την πτώση της νοτιοκορεατικής εταιρείας κατασκευής τσιπ μνήμης Samsung Electronics  να ωθεί προς τα κάτω τον δείκτη μετοχών με την καλύτερη απόδοση στον κόσμο. Η αγορά της Ταϊβάν, που κυριαρχείται από την τεχνολογία, επίσης υποχώρησε, ενώ η προειδοποίηση πωλήσεων της Arm επηρέασε τις μετοχές της πλειοψηφικής ιδιοκτήτριας SoftBank Group στο Τόκιο.

Από πολλές απόψεις, η ανησυχία παραμένει υποθετική. Οι κορυφαίοι κατασκευαστές λογισμικού ServiceNow  και Salesforce , για παράδειγμα, δεν έχουν χάσει στοιχεία για τα κέρδη ούτε έχουν πει στη Wall Street ότι η Τεχνητή Νοημοσύνη τους προκαλεί απώλεια πελατών.

Οι εταιρείες λογισμικού έχουν περάσει τα τελευταία χρόνια αναπτύσσοντας τα δικά τους εργαλεία Τεχνητής Νοημοσύνης, υποσχόμενοι γενικά τη δυνατότητα χρήσης της Τεχνητής Νοημοσύνης με ασφαλή τρόπο, αξιοποιώντας δεδομένα πελατών που έχουν ήδη αποθηκευτεί στα συστήματά τους. Ωστόσο, πολλοί προμηθευτές έχουν αναφέρει μέχρι στιγμής απογοητευτικά αποτελέσματα. Η Microsoft ανακοίνωσε την περασμένη εβδομάδα ότι είχε 15 εκατομμύρια χρήστες επί πληρωμή του εργαλείου Copilot — ένα μικρό ποσοστό της βάσης χρηστών της εταιρείας, η οποία ανέρχεται σε εκατοντάδες εκατομμύρια.

Οι τελευταίες εξελίξεις εγείρουν το φάντασμα ότι οι ηγέτες της Τεχνητής Νοημοσύνης θα ξεπεράσουν τους καθιερωμένους παίκτες του κλάδου στην καινοτομία, και ο φόβος είναι ότι η αναμέτρηση θα γίνει νωρίτερα παρά αργότερα.

«Θα είναι μια ενδιαφέρουσα χρονιά» σημειώνει ο Dec Mullarkey, διευθύνων σύμβουλος της SLC Management. «Αυτό που βλέπουμε τώρα είναι τα πρώτα στάδια αυτής της αναδιάταξης σχετικά με το ποιοι θα είναι οι νικητές και οι ηττημένοι, ποιοι είναι οι πιο ευάλωτοι καθώς περνάμε από αυτή τη διαδικασία».