Σε μεγαλύτερη παρέμβαση στην αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων προσανατολίζεται το υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ, καθώς ο υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ δήλωσε ότι το πρόγραμμα επαναγορών μακροπρόθεσμου χρέους μπορεί να ξεπεράσει τα 4 δισ. δολάρια που έχουν ήδη ανακοινωθεί.
Μιλώντας στο CNBC, ο Μπέσεντ ανέφερε ότι το υπουργείο θα λειτουργήσει ουσιαστικά ως «market maker» στους μακροπρόθεσμους τίτλους, οι αποδόσεις των οποίων έχουν αυξηθεί σημαντικά το τελευταίο διάστημα. Το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών ανακοίνωσε την Τετάρτη (20/8) ότι διπλασιάζει, στα 4 δισ. δολάρια, το προγραμματισμένο ύψος των επαναγορών μακροπρόθεσμου κρατικού χρέους, εξέλιξη που οδήγησε αρχικά σε αισθητή αποκλιμάκωση των αποδόσεων.
«Θα αυξήσουμε το μέγεθος των επαναγορών», δήλωσε ο Μπέσεντ, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο το ποσό να ξεπεράσει τα 4 δισ. δολάρια ανά έκδοση. Οι δηλώσεις του προκάλεσαν προσωρινή νέα υποχώρηση των αποδόσεων, αν και στη συνέχεια μεγάλο μέρος της πτώσης αντιστράφηκε.
Η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου διαμορφώνεται πλέον κοντά στο 5,235%, έχοντας προηγουμένως κινηθεί σε επίπεδα που δεν είχαν καταγραφεί από την περίοδο πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Η απόδοση του 10ετούς τίτλου υποχώρησε επίσης προσωρινά κατά τη διάρκεια των δηλώσεων Μπέσεντ, για να επιστρέψει στη συνέχεια σε ανοδική τροχιά, καταγράφοντας τελευταία άνοδο περίπου 5 μονάδων βάσης, στο 4,704%.
«Τα θεμελιώδη και όχι οι τίτλοι»
Ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών υπογράμμισε ότι το ύψος των αποδόσεων δεν ήταν ο παράγοντας που οδήγησε στην απόφαση για τις επαναγορές, επισημαίνοντας ότι στόχος του υπουργείου είναι η αγορά να καθοδηγείται από τα θεμελιώδη μεγέθη.
Απέφυγε, πάντως, να δώσει συγκεκριμένο ποσό για το ενδεχόμενο αύξησης του προγράμματος, σημειώνοντας ότι οι επαναγορές θα εξαρτηθούν από τις συνθήκες που θα επικρατούν στην αγορά.
«Θα δούμε ποιες είναι οι συνθήκες και θα τις αναλύσουμε», ανέφερε, προσθέτοντας ότι στόχος είναι οι επενδυτές να επικεντρωθούν στα θεμελιώδη μεγέθη και όχι να αντιδρούν στους τίτλους των ειδήσεων σε μια περίοδο χαμηλής συναλλακτικής δραστηριότητας και περιορισμένης ρευστότητας.
Ο Μπέσεντ αναγνώρισε την πίεση που παρατηρείται στο μακροπρόθεσμο άκρο της καμπύλης αποδόσεων, εκτιμώντας ότι τα τρέχοντα επίπεδα δεν αντανακλούν τις πραγματικές οικονομικές συνθήκες.
«Έχουμε ένα μεγάλο οπλοστάσιο εργαλείων, οπότε θα δούμε», δήλωσε χαρακτηριστικά, εξηγώντας ότι μέρος της παρέμβασης αφορά την αποστολή ενός μηνύματος στην αγορά πως οι αποδόσεις δεν αντανακλούν τα θεμελιώδη μεγέθη της αμερικανικής οικονομίας.
Παράλληλα, χαρακτήρισε τη ρευστότητα στο 30ετές ομόλογο «πολύ κακή», γεγονός που, όπως σημείωσε, αποτελεί έναν ακόμη λόγο για παρέμβαση του υπουργείου σε μια αγορά που υπό κανονικές συνθήκες διαθέτει υψηλή ρευστότητα.
Γιατί ανεβαίνουν οι αποδόσεις
Η άνοδος των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων αποδίδεται σε έναν συνδυασμό παραγόντων. Στο επίκεντρο βρίσκονται το αυξανόμενο αμερικανικό χρέος και τα δημοσιονομικά ελλείμματα, ο ανταγωνισμός από άλλες αγορές για την προσέλκυση κεφαλαίων, αλλά και οι αυξημένες εκδόσεις εταιρικού χρέους που συνδέονται με τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη.
Παράλληλα, υψηλότερες αποδόσεις σε άλλες κρατικές αγορές, όπως η Ιαπωνία, ασκούν πιέσεις στα αμερικανικά ομόλογα, ενώ αυξάνεται και το λεγόμενο term premium, δηλαδή η πρόσθετη απόδοση που απαιτούν οι επενδυτές για να διακρατούν κρατικούς τίτλους μεγαλύτερης διάρκειας.
Στο δημοσιονομικό μέτωπο, ο Μπέσεντ δήλωσε ότι πρόκειται να συναντηθεί με τον Ράσελ Βοτ, επικεφαλής του Office of Management and Budget, προκειμένου να συζητήσουν τη δημοσιονομική εξυγίανση.
Οι ανησυχίες για το αμερικανικό χρέος έχουν ενταθεί, καθώς τα στοιχεία του υπουργείου Οικονομικών έδειξαν ότι το συνολικό δημόσιο χρέος των ΗΠΑ ξεπέρασε αυτή την εβδομάδα το όριο των 40 τρισ. δολαρίων.
Ο Μπέσεντ επιχείρησε, πάντως, να υποβαθμίσει τη σημασία του συγκεκριμένου ορίου, σημειώνοντας ότι «δεν υπάρχει κάτι μαγικό» στα 40 τρισ. δολάρια και ότι η αμερικανική οικονομία μπορεί να αναπτυχθεί αρκετά ώστε να αντιμετωπίσει το βάρος του χρέους.
«Το μήνυμά μας προς τους συμμάχους και τους εμπορικούς εταίρους μας είναι ότι η παγκόσμια ανάπτυξη είναι ο τρόπος για να αντιμετωπίσουμε αυτό το βουνό χρέους», πρόσθεσε.
