Θετική για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, διατηρώντας σύσταση «αύξησης θέσεων» (overweight) παραμένει η UBS, σημειώνοντας πως κατά το έκτο συνεχόμενο έτος υπεραπόδοσής τους, οι μετοχές του κλάδου στην Ευρώπη, έχουν υπεραποδώσει της αγοράς κατά 11% από την αρχή του έτους και κατά 130% από το 2021.
Στις τοπ επιλογές της από τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο, αφαιρεί τις μετοχές των Eurobank, Société Générale και Santander– αν και εξακολουθεί να τις θεωρεί ελκυστικές, προσθέτοντας ελέω μεγαλύτερων περιθωρίων, τις μετοχές των BCP, Τράπεζα Πειραιώς και RBI. Συνολικά η λίστα των κορυφαίων επιλογών με συστάσεις «αγοράς» περιλαμβάνει τις μετοχές των ABN με τιμή στόχο τα 48 ευρώ, Barclays με τιμή στόχο τις 600 πένες (6 στερλίνες), BNP Paribas με τιμή στόχο τα 120 ευρώ, BCP με τιμή στόχο τα 1,2 ευρώ και RBI με τιμή στόχο τα 70 ευρώ.
Σύμφωνα με την ελβετική επενδυτική τράπεζα, οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται σε έναν ισχυρό εταιρικό πιστωτικό κύκλο, ο οποίος καθοδηγείται από έναν διαρθρωτικό επενδυτικό κύκλο, καθώς η χώρα εξέρχεται από την κρίση δημόσιου χρέους. Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια εξακολουθούν να μειώνονται προσεγγίζοντας τα μέσα ευρωπαϊκά επίπεδα, την ώρα που η αύξηση των εταιρικών δανείων παραμένει ισχυρή, καθώς οι συστημικές τράπεζες σημείωσαν αύξηση εταιρικών δανείων 14,5% σε ετήσια βάση και 3,6% σε τριμηνιαία βάση στο β’ τρίμηνο.
Η εταιρική πίστη
Ο κύκλος της εταιρικής πίστης έχει ενισχυθεί από τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και από τους πόρους του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (RRF) της Ευρωπαϊκής Ένωσης, που περιλαμβάνει επιχορηγήσεις και δάνεια με προνομιακούς όρους. Οι διοικήσεις των τραπεζών παραμένουν αισιόδοξες για τη συνέχιση της ισχυρής αύξησης των εταιρικών χορηγήσεων. Τα επιχειρηματικά τους σχέδια προβλέπουν ετήσια ανάπτυξη 8%-10% κατά την περίοδο 2025 – 2028.
Η ανάπτυξη φαίνεται να έχει ευρεία κλαδική βάση και καθοδηγείται από: μεγάλα έργα υποδομών, εταιρικές επενδύσεις σε τομείς όπως ο τουρισμός, οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και η ναυτιλία. Παράλληλα, στο προσκήνιο έχουν έρθει και οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις. Η λιανική πίστη παραμένει υποτονική, με το χαρτοφυλάκιο στεγαστικών δανείων να εξακολουθεί να συρρικνώνεται κατά 1,3% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με τα αποτελέσματα των τεσσάρων μεγάλων τραπεζών για το δεύτερο τρίμηνο του 2026. Ωστόσο, θεωρείται ότι υπάρχει μακροπρόθεσμα δυνατότητα νέας αύξησης της μόχλευσης, καθώς η αγορά ομαλοποιείται μετά την κρίση.
Σημειώνεται ότι, η UBS διατηρεί συστάσεις «αγοράς» για τις μετοχές των ελληνικών συστημικών τραπεζών, με τιμές στόχους τα 18,70 ευρώ για την Εθνική, τα 12 ευρώ για την Πειραιώς, τα 5,10 ευρώ για τη Eurobank και 4,90 ευρώ για την Alpha Bank.
