Με τις μετοχικές αγορές να έχουν σημειώσει κέρδη σχεδόν 80% από τα χαμηλά του Μαρτίου του 2020, ενώ από τον περασμένο Νοέμβριο, με την έλευση των εμβολίων, το ράλι επιταχύνθηκε οδηγώντας και το χρηματιστήριο της Αθήνας σε κέρδη 58%, στο τοπ των αποδόσεων παγκοσμίως, οι επενδυτές δείχνουν να βρίσκονται εγκλωβισμένοι ανάμεσα στο ευνοϊκό διεθνές μακροοικονομικό περιβάλλον και στους εντεινόμενους φόβους για σταδιακό περιορισμό της νομισματικής στήριξης, μετά την άνοδο του πληθωρισμού. Η άνοδος των αποτιμήσεων των μετοχών, οι φόβοι για τον πληθωρισμό και οι ανησυχίες ότι οι κεντρικές τράπεζες θα σφίξουν τις κάνουλες της ρευστότητας έχει κάνει μάλιστα αρκετούς να αναρωτιούνται αν πρέπει να ρευστοποιήσουν και να πάνε διακοπές, να μείνουν στο περιθώριο των συναλλαγών ή «να μην αφήσουν ακόμη το πόδι από το γκάζι»
Στα διλήμματα των επενδυτών οι απόψεις κορυφαίων στελεχών διεθνών τραπεζών και εταιρειών διαχείρισης κεφαλαίων βοηθούν τους επενδυτές να έχουν μία καλύτερη εικόνα των εξελίξεων.
Περιθώρια περαιτέρω ανόδου
Στην μία πλευρά βρίσκονται στρατηγικοί αναλυτές όπως ο Mark Haefele, επικεφαλής του τμήματος διαχείρισης πλούτου της της UBS AG, που εκτιμά πως αν και οι μετοχές παγκοσμίως βρίσκονται τώρα σε ιστορικά υψηλά, ένας συνδυασμός ισχυρής αύξησης των εταιρικών κερδών και εύλογες αποτιμήσεις σε σχέση με τις ομολογιακές αγορές, δεικνύουν ότι οι μετοχικές αγορές έχουν ακόμη ανοδικά περιθώρια.
Επίσης σε αυτή την πλευρά βρίσκεται και ο Robert Buckland, επικεφαλής για τις μετοχικές αγορές της Citigroup, που εκτιμά πως διανύουμε τον πρώτο χρόνο του παγκόσμιου ανοδικού οικονομικού κύκλου με τα κέρδη ανά μετοχή των εισηγμένων στα χρηματιστήρια παγκοσμίως να εκτιμάται πωε θα σημειώσουν άνοδο 36%, ρυθμός αρκετός, ώστε να καθησυχάσει τους φόβους των επενδυτών σχετικά με την άνοδο των επιτοκίων. Τα πράγματα εξάλλου, ιστορικά, γίνονται πιο σύνθετα κατά το δεύτερο έτος του ανοδικού οικονομικού κύκλου, καθώς η δυναμική των εταιρικών κερδών εξασθενεί. Έτσι συστήνει «αγορές κυκλικών μετοχών» σε οποιαδήποτε βραχυπρόθεσμη πτώση των αγορών, ενώ οι επενδυτές θα μπορούσαν να αναζητήσουν (ως ποιο αμυντική πρόταση) και ευκαιρίες σε ευρωπαϊκές μετοχές που προσφέρουν εισόδημα μέσω της υψηλότερης μερισματικής πολιτικής.
Στην άλλη πλευρά βρίσκονται διαχειριστές κεφαλαίων όπως ο Lorenzo Pagani της PIMCO, που εκτιμά ότι με τον πληθωρισμό να αυξάνεται σταδιακά τους επόμενους 12-18 μήνες, οι τοποθετήσεις στα τρέχοντα επίπεδα σε ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό μπορούν να παρέχουν μια σχετικά φθηνή αντιστάθμιση στον πληθωριστικό κίνδυνο, ενώ οι επενδύσεις σε εμπορεύματα προσφέρουν υψηλότερα επίπεδα αντιστάθμισης, χωρίς όμως να αποκλείεται η μεταβλητότητα. Παράλληλα, μακροπρόθεσμα, τα νομίσματα των χωρών με υψηλότερα επίπεδα πληθωρισμού τείνουν να υποτιμούνται σε σχέση με εκείνα χωρών με χαμηλότερα επιτόκια. Καθώς ο πληθωρισμός διαβρώνει την αξία των επενδύσεων, με την πάροδο του χρόνου, οι ροές κεφαλαίων κατευθύνονται σε αγορές με χαμηλότερο πληθωρισμό.
Περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων
Στην ίδια λογική βρίσκεται και η Lisa Shalett, επικεφαλής του Γραφείου Διαχείρισης Πλούτου της Morgan Stanley, η οποία εκτιμά πως οι επενδυτές θα πρέπει να απορρίψουν τις εκτιμήσεις ότι η πρόσφατη άνοδος του πληθωρισμού θα αποτελέσει παροδικό φαινόμενο, καθώς ο επιχειρηματικός κύκλος στη μετά πανδημία εποχή οδηγείται από μια νέα περίοδο δημοσιονομικών δαπανών, υψηλότερου πληθωρισμού και αυξημένων μακροπρόθεσμων επιτοκίων.
Έτσι, οι επενδυτές θα πρέπει να προετοιμαστούν για τοποθετήσεις σε ένα περιβάλλον με υψηλότερα επιτόκια και πληθωρισμό. Η μεταβλητότητα αναμένεται να αυξηθεί, ενώ, καθώς τα επιτόκια θα ομαλοποιούνται σημειώνοντας άνοδο, προτείνει να μειωθούν οι θέσεις σε μετοχές «που έχουν τρέξει» και έχουν δει τις αποτιμήσεις τους να αυξάνονται, υπέρ των τίτλων αξίας και των μετοχών ποιότητας που διαθέτουν ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, ευνοούνται από την ισχυρή ανάπτυξη αλλά βρίσκονται και σε λογικές τιμές.
Latest News
Η ανεργία «ρίχνει» τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων
Τα στοιχεία για τις προσλήψεις δίνουν σήμα χαλάρωσης της αγοράς εργασίας
Προς τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία πτώση τριμήνου οι τιμές του πετρελαίου
Με το βλέμμα στα στοιχεία για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ οι επενδυτές
Αναβάλλονται οι παραγγελίες κακάο - Τι συμβαίνει στις αγορές
Πολλοί έμποροι και εταιρείες σοκολάτας επιλέγουν να καθυστερήσουν τις αγορές κόκκων για την επόμενη σεζόν
Η ζήτηση εκτόξευσε τις απάτες - Σαρώνει ο ψεύτικος χρυσός
Η Κίνα είναι η πρώτη χώρα σε ζήτηση για χρυσό, έχοντας ξεπεράσει την Ινδία το 2023 και έγινε ο μεγαλύτερος αγοραστής χρυσών κοσμημάτων στον κόσμο
Μικρά κέρδη στις ευρωαγορές, ξεχωρίζουν Société Générale και Crédit Agricole
Κέρδη από τα αποτελέσματα των τραπεζών και την χθεσινή άνοδο της Wall Street
Έδωσε ώθηση και στην Ασία η Apple
Οι αγορές έλαβαν σημαντικές στηρίξεις από το θετικό κλίμα που κυριάρχησε στη Wall Street
Τριπλή στήριξη από Fed, αποτελέσματα και deals για τη Wall Street
Με σημαντικά κέρδη έκλεισαν σήμερα οι αμερικανικοί δείκτες, σπάζοντας το τριήμερο πτωτικό σερί, καθώς αποτύπωσαν την καλύτερη ορατότητα που έχουν πλέον οι επενδυτές στο μέτωπο των επόμενων κινήσεων της Federal Reserve, ενώ έλαβαν και στηρίξεις από τα εταιρικά αποτελέσματα. Ειδικότερα, ο δείκτης Dow Jones κατέγραψε άνοδο 0,85% στις 38.225 μονάδες, ο S&P 500 σημείωσε κέρδη […]
Νευρικότητα στην αγορά κακάο και καφέ - Ισχυρό profit taking ρίχνει τις τιμές
Οι τιμές υποχωρούν σημαντικά μετά το ράλι σε ιστορικά υψηλά
Μικτά πρόσημα στις ευρωαγορές, στο επίκεντρο τα αποτελέσματα
Εν πολλοίς αναμενόμενη η χθεσινή απόφαση της Federal Reserve να αφήσει αμετάβλητα τα επιτόκια σε υψηλό 23 ετών
Χρηματιστήριο Αθηνών: Έβαλε πλάτες για το θετικό πρόσημο η Εθνική
Εθνική και Coca Cola έδωσαν τις πολύτιμες στηρίξεις που χρειάστηκε η αγορά, αλλά οι υπόλοιποι τίτλοι δεν ήταν ικανοί να τις ακολουθήσουν και να οδηγήσουν τον Γ.Δ. πάνω από τις 1.450 μονάδες