Η έξοδος του τελευταίου CEO της Nestle είναι ευκαιρία για πιο δυναμική επανεκκίνηση

Η τελευταία αποχώρηση του Διευθύνοντος Συμβούλου της Nestlé θα μπορούσε να είναι μια ευλογία που κρύβεται πίσω από τα καθήκοντά του. Αργά τη Δευτέρα, η παρασκευάστρια της KitKat, αξίας 234 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ανακοίνωσε ότι απολύθηκε ο Laurent Freixe επειδή είχε μυστική σχέση με άμεσο υφιστάμενο. Η απώλεια ενός επικεφαλής μετά από μόλις 12 μήνες είναι κακή, ειδικά δεδομένου του μοτίβου των ασταθών αλλαγών στην αίθουσα συνεδριάσεων της ελβετικής εταιρείας. Ωστόσο, τα καλά νέα είναι ότι ο νέος Διευθύνων Σύμβουλος Philipp Navratil έχει την ευκαιρία να είναι πολύ πιο τολμηρός, προωθώντας μια ριζοσπαστική νέα στρατηγική ανάπτυξης.

Ο Freixe λάνσαρε τον εαυτό του ως τον άνθρωπο που θα μπορούσε να επαναφέρει τη Nestlé στις ρίζες της στο φαγητό και στον καφέ, μετά από μια επιχείρηση στα συμπληρώματα υγείας υπό τον προκάτοχό του, τον οποίο το διοικητικό συμβούλιο απέλυσε τον περασμένο Αύγουστο για κακή απόδοση. Η στρατηγική της εταιρείας υπό τον Freixe, την οποία σχεδίασε με τον απερχόμενο πρόεδρο Paul Bulcke, ήταν να μειώσει τις δαπάνες μάρκετινγκ σε περίπου 9% των πωλήσεων και ταυτόχρονα να επενδύσει χρήματα σε βασικά προϊόντα Purina PetCare και KitKat. Το κόστος για τους επενδυτές ήταν το λειτουργικό περιθώριο, το οποίο θα μειωνόταν προσωρινά σε περίπου 16% σε σύγκριση με πάνω από 17% προηγουμένως.

Ωστόσο, το σχέδιο δεν ενέπνευσε. Από τότε που ο Freixe ανέλαβε τα ηνία πριν από ένα χρόνο, η αποτίμηση της εταιρείας έχει μειωθεί κάτω από 17 φορές τα μελλοντικά κέρδη από σχεδόν 18 φορές, αφήνοντας τη Nestlé με έλλειμμα απέναντι στην Danone και τη Unilever. Ο ελβετικός όμιλος έχει πλέον τον τρίτο διευθύνοντα σύμβουλο σε μόλις ένα χρόνο και σύντομα θα έχει και νέο πρόεδρο όταν ο πρώην επικεφαλής της Inditex, Pablo Isla, αναλάβει από τον Bulcke τον επόμενο Απρίλιο.

Ωστόσο, το αξιοσημείωτα νεότερο δίδυμο των Navratil και Isla μπορεί να είναι πιο ενθουσιώδες για το ξεκαθάρισμα, κάτι που θα είχε νόημα. Το βασικό πρόβλημα είναι ότι βασικά προϊόντα όπως ο καφές, τα γλυκά και τα επεξεργασμένα τρόφιμα δεν αναπτύσσονται πολύ γρήγορα. Η εκποίηση επιχειρήσεων θα μείωνε το καθαρό χρέος, που επί του παρόντος είναι 3 φορές τα EBITDA, και θα συγκέντρωνε μετρητά για συγχωνεύσεις και εξαγορές.

Πάρτε για παράδειγμα τον κλάδο κατεψυγμένων τροφίμων στις ΗΠΑ, ο οποίος, σύμφωνα με έναν αναλυτή, αποτελούσε το 7% των εσόδων της Nestlé ύψους 114 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το 2024. Αποτιμώμενος στο 2 φορές τις πωλήσεις, μια μικρή έκπτωση σε σχέση με τον πολλαπλασιαστή του ομίλου, θα μπορούσε να αποφέρει σχεδόν 15 δισεκατομμύρια δολάρια. Η πώληση μέρους του 20% της Nestlé στον γίγαντα των καλλυντικών L’Oréal, θα βοηθούσε επίσης. Η συμμετοχή αξίζει σχεδόν 50 δισεκατομμύρια δολάρια.

Με τα χρήματα, η Nestlé θα μπορούσε να ακολουθήσει το παράδειγμα της Mars και να αγοράσει κτηνιατρικές κλινικές, επιτρέποντάς της ενδεχομένως να πουλήσει περισσότερες από τις τροφές για κατοικίδια. Η σχετική μονάδα αποτελεί το ένα πέμπτο των πωλήσεων. Η Navratil θα μπορούσε επίσης να ξοδέψει περισσότερα στο τμήμα επιστημών υγείας, το οποίο παράγει προϊόντα όπως οι Vital Proteins και άλλα προϊόντα διατροφής και αναπτύσσεται σχετικά γρήγορα. Ο νέος Διευθύνων Σύμβουλος προέρχεται από τη μονάδα καφέ της εταιρείας. Θεωρητικά θα μπορούσε ακόμη και να αγοράσει αλυσίδες καφέ για να προωθήσει περισσότερα προϊόντα Nescafé και Nespresso.

Με βάση τα συνήθη δεδομένα, η εταιρεία έχει υποστεί πάρα πολλές αλλαγές προσωπικού. Αλλά η τελευταία έχει την ευκαιρία να ευχαριστήσει τους επενδυτές.