Εάν δεν βλέπαμε κάμψη του τζίρου στη Λ. Αθηνών και τις παραμονές του Δεκαπενταύγουστου, τότε… κάτι μεγάλο θα συνέβαινε.
Ας επιτραπεί λίγο χιούμορ από τη στήλη για την αγορά, η οποία έχει βαλθεί να μην αφήσει τα τερματικά εύκολα.
Διότι και τα 211 εκατ. του τζίρου της χθεσινής συνεδρίασης, λίγα δεν τα λες. Να θυμίσω στους παλιούς ότι πριν από όχι και πολλά χρόνια, οι τζίροι μετά βίας ξεπερνούσαν τα 40-50 εκατ. ευρώ τέτοιες ημέρες.
Αλλά ο Αύγουστος του 2026 κινείται σταθερά μεταξύ 250-300 εκατ. ευρώ.
Και στη μεγάλη εικόνα, όπως σχολίασε και χρηματιστηριακός παράγοντας στη στήλη, τώρα εξηγείται και η απόφαση του MSCI να ορίσει την αναβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου τον Μάιο του 2027 και όχι τον Σεπτέμβριο, όπως αναμενόταν, προκειμένου να υπάρχει χρόνος στα χαρτοφυλάκια να κάνουν τις προσαρμογές τους.
«Ζεστή» η ενέργεια
Αυτό φυσικά δεν διακόπτει τη ροή των πραγμάτων, με τον πάροχο να βάζει τη Motor Oil και πάλι στον ελληνικό Standard δείκτη της και να επιβεβαιώνει ότι ο ενεργειακός κλάδος παραμένει «ζεστός».
Διόρθωσε βέβαια η μετοχή ελαφρώς χτες, αφού η αγορά περίμενε τις αλλαγές, αλλά το μήνυμα που έδωσε η αγορά ήταν ότι κοιτά τον ενεργειακό κλάδο δίχως διακρίσεις.
Τρανό παράδειγμα η HELLENiQ ENERGY, η οποία συνέχισε την ανοδική της πορεία, δίχως σημάδια κόπωσης.
Οι καταλύτες
Η Ambrosia Capital έδωσε φυσικά και τους λόγους στην ανάλυσή της κατά την οποία ανέβασε αισθητά τον πήχη για τη μετοχή, θέτοντας νέα τιμή-στόχο στα 16,50 ευρώ, από 10 ευρώ προηγουμένως.
Για την Ambrosia, η ελληνική ενεργειακή εταιρεία βρίσκεται αυτή τη στιγμή στο «γλυκό σημείο» του κύκλου διύλισης, καθώς οι επιθέσεις της Ουκρανίας σε ρωσικές εγκαταστάσεις έχουν περιορίσει την παραγωγική δυναμικότητα των ρωσικών διυλιστηρίων σε επίπεδα 24 ετών, ενώ οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή επιβαρύνουν τις διεθνείς ροές αργού και πετρελαϊκών προϊόντων.
Η εξέλιξη αυτή έχει εκτοξεύσει τα περιθώρια διύλισης, με την Ambrosia να εκτιμά ότι δεν πρόκειται απλώς για ένα πρόσκαιρο «ράλι», αλλά για μια διαδικασία εξισορρόπησης της αγοράς που μπορεί να διατηρήσει ευνοϊκές συνθήκες για μεγαλύτερο διάστημα.
Οι δυνατότητες
Στην πρώτη γραμμή αυτής της συγκυρίας βρίσκεται η HELLENiQ ENERGY, χάρη στην υψηλή πολυπλοκότητα των διυλιστηρίων της, που της επιτρέπει να κατευθύνει την παραγωγή προς προϊόντα όπου καταγράφονται οι μεγαλύτερες ελλείψεις, αλλά και στη γεωγραφική της θέση στην Ανατολική Μεσόγειο, κοντά σε αγορές με αυξημένη ζήτηση.
Παράλληλα, η Ambrosia βλέπει επιπλέον αξία από το σκέλος έρευνας και παραγωγής.
Η συμφωνία με τη Chevron για συμμετοχή 70% στο Block 10 διευρύνει τη συνεργασία των δύο ομίλων σε πέντε υπεράκτιες περιοχές εξερεύνησης.
Και δεν έχει ακόμη ενσωματωθεί στην αποτίμηση της μετοχής…
Το 1 billion της Κρι-Κρι
Βέβαια, σε νέο ιστορικό υψηλό κινήθηκε και η μετοχή της Κρι-Κρι, στον απόηχο και της ένταξής της στον δείκτη MSCI Small Cap.
Η μετοχή έφτασε ενδοσυνεδριακά έως τα 30,70 ευρώ και έκλεισε στα 30,65 ευρώ, ξεπερνώντας οριακά το προηγούμενο ιστορικό υψηλό των 30,60 ευρώ, που είχε καταγραφεί στις 24 Ιουνίου.
Με τη χρηματιστηριακή της αξία να αγγίζει πλέον το 1 δισ. ευρώ, η σερραϊκή γαλακτοβιομηχανία περνά σε ένα διαφορετικό επίπεδο μεγέθους και επενδυτικού ενδιαφέροντος.
Η ώθηση του γιαουρτιού
Το ενδιαφέρον ενισχύεται και από τις πρόσφατες εκτιμήσεις της Piraeus Securities, η οποία διατηρεί θετική στάση για τη μετοχή, δίνοντας τιμή-στόχο στα 34 ευρώ και σύσταση «υπεραπόδοση».
Στο επίκεντρο της επενδυτικής ιστορίας βρίσκεται το επενδυτικό πρόγραμμα της Κρι-Κρι στον τομέα του γιαουρτιού.
Οι επενδύσεις που βρίσκονται σε εξέλιξη αναμένεται να αυξήσουν σημαντικά την παραγωγική δυναμικότητα της εταιρείας, με την Piraeus Securities να εκτιμά ότι αυτή μπορεί να διπλασιαστεί.
Να θυμίσω εδώ ότι υπάρχει σχεδιασμός για πρόσθετες επενδύσεις κατά την περίοδο 2029-2030, οι οποίες θα μπορούσαν να οδηγήσουν την παραγωγική δυνατότητα σε επίπεδα έως και τριπλάσια σε σχέση με σήμερα.
Έτσι, η ένταξη στον MSCI Small Cap έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία η Κρι-Κρι επιχειρεί να κεφαλαιοποιήσει τις επενδύσεις της και να διευρύνει το παραγωγικό της αποτύπωμα.
Αφομοίωση
Πέραν όμως των προφανών πρωταγωνιστών, το βλέμμα της αγοράς ήταν και στη Metlen, η οποία έκανε δεύτερη ημέρα ήπιας διόρθωσης, δίχως να χάνει την επαφή με τα 50 ευρώ.
Θυμίζω εδώ ότι από τις 8 Ιουλίου, μέχρι τις 11 Αυγούστου η μετοχή είχε σημειώσει μόλις τρεις πτωτικές συνεδριάσεις, αρχίζοντας από τα 40 ευρώ και φτάνοντας έως τα 50 ευρώ.
Εύλογη η διόρθωση, η οποία μάλιστα έχει έρθει με φθίνοντα τζίρο, σημάδι ότι συσσωρεύει για την επόμενη κίνηση. Η οποία φυσικά έχει κεντρικό άξονα τα αποτελέσματα εξαμήνου, η υποδοχή των οποίων ήταν θετική.
Ελκυστική
Οι εκτιμήσεις των αναλυτών πλέον δείχνουν ότι τα κέρδη ανά μετοχή της Metlen μπορούν να αυξηθούν από τα 2,20 ευρώ στα 4,14 ευρώ το 2026, ενώ μέχρι το 2029 εκτιμάται ότι θα φτάσουν τα 7,51 ευρώ. Τριπλασιασμός δηλαδή.
Με αυτά τα δεδομένα, ο δείκτης P/E για το 2029 υποχωρεί στις 6,7 φορές, επίπεδο που θεωρείται ιδιαίτερα χαμηλό.
Το επενδυτικό ενδιαφέρον δεν περιορίζεται, όμως, στην άνοδο των κερδών, καθώς υπάρχει και ισχυρό μέρισμα στο κάδρο.
Από το 1 ευρώ ανά μετοχή που διανεμήθηκε για τη χρήση του 2025, οι εκτιμήσεις προβλέπουν σταδιακή αύξηση των διανομών στα 1,53 ευρώ, 1,92 ευρώ, 2,38 ευρώ και 2,79 ευρώ ανά μετοχή τα επόμενα χρόνια.
ΕΚΤ: Τα μετρητά δεν… πεθαίνουν
Μπορεί οι ψηφιακές πληρωμές να κερδίζουν διαρκώς έδαφος, όμως τα μετρητά παραμένουν ιδιαίτερα ανθεκτικά στην ευρωζώνη.
«Cash the King» δείχνει η νέα έρευνα της ΕΚΤ για το 2026, καθώς το 92% των επιχειρήσεων με φυσικά σημεία πώλησης εξακολουθεί να δέχεται μετρητά, ενώ το αντίστοιχο ποσοστό για τις κάρτες ανέρχεται στο 88%.
Όχι ότι δεν υπάρχει όμως μια σημαντική αλλαγή. Στις πληρωμές μέσω κινητού, το ποσοστό των επιχειρήσεων που τις αποδέχονται έχει εκτοξευθεί στο 68%, από μόλις 36% το 2024.
Goldman Sachs: Το νέο «κόλπο» στα distressed
Μια ενδιαφέρουσα ματιά στην επόμενη γενιά των επενδύσεων σε προβληματικά περιουσιακά στοιχεία έδωσε ο πρόεδρος και COO της Goldman Sachs, John Waldron.
Η λογική που περιγράφεται είναι αρκετά διαφορετική από το κλασικό distressed investing.
Αντί οι επενδυτές να αγοράζουν απλώς φθηνό χρέος μιας προβληματικής εταιρείας και να περιμένουν την αναδιάρθρωση, η νέα προσέγγιση επιχειρεί να αξιοποιήσει έναν ολόκληρο κύκλο της αγοράς. Δηλαδή την αγορά περιουσιακών στοιχείων σε χαμηλές αποτιμήσεις, συνένωσή τους σε μια μεγαλύτερη και διαφοροποιημένη πλατφόρμα και, στη συνέχεια, πώλησή της με premium.
Ο Tananbaum το αποκαλεί «Distressed 3.0», θέλοντας να δείξει ότι η αγορά του προβληματικού χρέους έχει εξελιχθεί σημαντικά από τις προηγούμενες δεκαετίες.
