Η Τράπεζα της Ρωσίας θα αποφασίσει εκ νέου εάν θα αναστείλει τον κύκλο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής, με την επικεφαλής Ελβίρα Ναμπιούλινα να βρίσκεται αντιμέτωπη με αυξανόμενους πληθωριστικούς κινδύνους λόγω των διαταραχών στον εφοδιασμό καυσίμων και της αύξησης των κρατικών δαπανών, παρόλο που οι πολιτικές πιέσεις φαίνεται να έχουν υποχωρήσει.
Παρά το γεγονός ότι οι βουλευτικές εκλογές είναι προγραμματισμένες για μία εβδομάδα μετά τη λήψη της απόφασης, το Κρεμλίνο δεν ασκεί πιέσεις για κάποιο συγκεκριμένο αποτέλεσμα, σύμφωνα πηγές που επικαλείται το Bloomberg.
Σήμερα Παρασκευή, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι πιθανό να επιλέξουν ανάμεσα στη διατήρηση του βασικού επιτοκίου στο 14% και σε μια μικρή μείωση κατά 25 μονάδες βάσης. Οι περισσότεροι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg δεν αναμένουν μεταβολή αυτή την εβδομάδα. Μόνο τρεις από τους έντεκα προβλέπουν νέα μείωση κατά 0,25 της ποσοστιαίας μονάδας, στο 13,75%.
H παρέμβαση Πούτιν
Η κατάσταση έχει αλλάξει από το καλοκαίρι , όταν ο Πρόεδρος Βλαντιμίρ Πούτιν άφησε δύο φορές να εννοηθεί —μέσω ασυνήθιστα άμεσων δηλώσεων πριν από συνεδρίαση για τη χάραξη πολιτικής— ότι τα επιτόκια θα έπρεπε να είναι χαμηλότερα, υπογραμμίζοντας έτσι τις πολιτικές πιέσεις που καλείται κατά καιρούς να διαχειριστεί η κεντρική τράπεζα.
Εκείνη την περίοδο, επενδυτές και επιχειρήσεις ανησυχούσαν ότι οι κλιμακούμενες οικονομικές επιπτώσεις του πολέμου θα μπορούσαν να τερματίσουν τον κύκλο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.
Η Τράπεζα της Ρωσίας κατεύνασε αυτές τις ανησυχίες προχωρώντας στη δέκατη διαδοχική μείωση των επιτοκίων, παρά το γεγονός ότι ο ρυθμός αύξησης των τιμών επιταχύνθηκε και οι πληθωριστικές προσδοκίες ενισχύθηκαν απότομα, εν μέσω ελλείψεων καυσίμων που προκλήθηκαν από ουκρανικές επιθέσεις σε διυλιστήρια πετρελαίου.
Το κόστος δανεισμού παραμένει δυσβάσταχτο για τη ρωσική οικονομία, πιέζοντας την κερδοφορία και περιορίζοντας τις επενδύσεις. Ωστόσο, ο Πούτιν υιοθέτησε διαφορετικό ύφος αυτόν τον μήνα, δηλώνοντας ότι το υψηλό βασικό επιτόκιο αποτελούσε «συνειδητή απόφαση, απαραίτητη για τη διατήρηση της μακροοικονομικής σταθερότητας».
Αυτό παρέχει μεγαλύτερα περιθώρια ελιγμών στη Ναμπιουλίνα, σε περίπτωση που επιλέξει μια παύση προκειμένου να υπάρξει μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με ορισμένες από τις σημαντικότερες μεταβλητές που καθορίζουν τις προοπτικές του πληθωρισμού. Τα αναθεωρημένα δημοσιονομικά σχέδια για το τρέχον έτος και οι νέοι τριετείς δημοσιονομικοί στόχοι θα παρουσιαστούν στα τέλη Σεπτεμβρίου, ενώ η κεντρική τράπεζα δεν έχει ακόμη επικαιροποιήσει τις εκτιμήσεις της σχετικά με τον αντίκτυπο των διαταραχών στην εφοδιαστική αλυσίδα καυσίμων στις τιμές.
«Η έλλειψη δεδομένων σε αυτό το στάδιο και οι ενισχυμένοι πληθωριστικοί κίνδυνοι ενδέχεται να αποτελούν τα βασικά επιχειρήματα υπέρ μιας παύσης», δήλωσε η Όλγα Μπελένκαγια, οικονομολόγος της επενδυτικής εταιρείας Finam στη Μόσχα, η οποία εκτιμά ότι η διατήρηση των επιτοκίων στα ίδια επίπεδα είναι πιθανότερο σενάριο από τη μείωσή τους.
