Οι διαδοχικές κρίσεις των τελευταίων ετών δεν άλλαξαν μόνο την παγκόσμια οικονομία. Άλλαξαν και τον τρόπο που επενδύουν οι αποταμιευτές και οι επενδυτές.
Η πανδημία, η ενεργειακή κρίση, ο υψηλός πληθωρισμός, οι επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες και μετά οι μειώσεις καθώς και οι γεωπολιτικές εντάσεις δημιούργησαν ένα νέο περιβάλλον, στο οποίο οι παραδοσιακές επιλογές αποταμίευσης και επένδυσης επαναξιολογούνται.
Μέσα σε αυτή τη νέα πραγματικότητα, τα προϊόντα σταθερού εισοδήματος από τα έντοκα γραμμάτια έως τα κρατικά και εταιρικά ομόλογα επέστρεψαν δυναμικά στο επενδυτικό προσκήνιο, αποτελώντας για πολλούς μία εναλλακτική επιλογή απέναντι στις χαμηλές αποδόσεις των καταθέσεων αλλά και στη έντονη μεταβλητότητα των αγορών μετοχών.
Η ανατροπή στις επενδυτικές επιλογές
Η εικόνα αποτυπώνεται ήδη στις αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων τίτλων. Τα εξάμηνα έντοκα γραμμάτια του Ελληνικού Δημοσίου κινούνται πλέον στην περιοχή του 2,1%, ενώ και στις πρόσφατες δημοπρασίες παρατηρείται σταθερό επενδυτικό ενδιαφέρον.
Παράλληλα, σε διεθνές επίπεδο, οι αντίστοιχες αποδόσεις διαμορφώνονται κοντά στο 2,29% για ευρωπαϊκούς τίτλους, περίπου 2,17% για τη Γερμανία, 2,34% για τη Γαλλία, ενώ στις Ηνωμένες Πολιτείες προσεγγίζουν το 3,7%.
Ωστόσο, το ενδιαφέρον δεν περιορίζεται στα κρατικά προϊόντα μικρής διάρκειας. Οι επενδυτές που αναζητούν υψηλότερες αποδόσεις εξετάζουν πλέον και εταιρικά ομόλογα, τα οποία προσφέρουν διαφορετικό επίπεδο ρίσκου αλλά και μεγαλύτερες αποδόσεις.
Το «καταφύγιο» των ισχυρών θεμελιωδών
Ενδεικτικά, ομόλογα εταιρειών υψηλής πιστοληπτικής ποιότητας, όπως η Mastercard, εμφανίζουν αποδόσεις κοντά στο 3%, με λήξεις βραχυπρόθεσμου έως μεσοπρόθεσμου ορίζοντα.
Αντίστοιχα, τίτλοι εταιρειών όπως η Mercedes-Benz International Finance και η Deutsche Telekom κινούνται στην περιοχή του 3% – 3,6%, επιβεβαιώνοντας ότι ακόμη και εταιρείες με ισχυρά θεμελιώδη στοιχεία προσφέρουν σήμερα αποδόσεις που τα προηγούμενα χρόνια ήταν δύσκολο να βρεθούν.
Από την άλλη πλευρά, επενδυτές με μεγαλύτερη ανοχή κινδύνου στρέφονται σε τίτλους υψηλότερης απόδοσης. Εκδόσεις όπως της Électricité de France (EDF) αλλά και της μεξικανικής Pemex κινούνται στην περιοχή του 4,4% έως και σχεδόν 5%, αντανακλώντας τόσο τη μεγαλύτερη διάρκεια όσο και το αυξημένο επενδυτικό ρίσκο.
Η νέα ισορροπία στα χαρτοφυλάκια
Αντίστοιχη εικόνα εμφανίζεται και στους κρατικούς τίτλους μεγαλύτερης διάρκειας. Το ελληνικό κρατικό ομόλογο λήξης 2036 εμφανίζει απόδοση περίπου 3,75%, ενώ η Ρουμανία, που θεωρείται αγορά υψηλότερου κινδύνου, φτάνει ακόμη και στο 6,5% σε μακροπρόθεσμες εκδόσεις.
Η επιστροφή του ενδιαφέροντος αποτυπώνεται και στους διεθνείς δείκτες εταιρικών ομολόγων, οι οποίοι ανακάμπτουν μετά το σοκ του 2022, όταν η απότομη άνοδος των επιτοκίων πίεσε τις αποτιμήσεις.
Μετά από μία δεκαετία μηδενικών επιτοκίων, το σταθερό εισόδημα επιστρέφει ως επενδυτική επιλογή. Όχι μόνο ως εργαλείο άμυνας, αλλά και ως εναλλακτική τοποθέτηση για όσους αναζητούν αποδόσεις, διαφοροποίηση και μεγαλύτερη ισορροπία στα χαρτοφυλάκιά τους.
