Σε ελκυστικά επίπεδα βλέπει η Bank of America ότι διαπραγματεύεται η μετοχή της METLEN, διατηρώντας έτσι τη σύσταση buy (αγορά) και την τιμή στόχο στα 63 ευρώ, μετά τις ικανοποιητικές επιδόσεις του τρίτου τριμήνου του 2025, οι οποίες επιβεβαίωσαν ότι ο όμιλος βρίσκεται σε τροχιά να πετύχει τους ετήσιους στόχους.
Όπως εξηγεί η BofA, ο βασικός λόγος για το σημαντικό περιθώριο ανόδου είναι ότι, επί του παρόντος, η METLEN διαπραγματεύεται με δείκτη EV/EBITDA περίπου 6x, ενώ η επενδυτική, λαμβάνοντας υπόψη την ικανότητα της εταιρείας να δημιουργεί αξία, προσβλέπει σε ένα EV/EBITDA της τάξεως του 9x.
Η BofA επιβεβαιώνει το Guidance της εταιρείας ενώ ταυτόχρονα προβλέπει EBITDA έτους 1,036 δισ. ευρώ. Επίσης, επαναβεβαιώνει τις συνέργειες μεταξύ των κλάδων Ενέργειας και Μετάλλων, τις οποίες χαρακτηρίζει ως ιδιαίτερα ελκυστικές, ενώ εκτιμά ανοδική πορεία για το αλουμίνιο το προσεχές διάστημα.
Οι επιδόσεις του τρίτου τριμήνου
Η BofA υπενθυμίζει ότι τα έσοδα του τρίτου τριμήνου ανήλθαν σε 1,5 δισ. ευρώ, σημειώνοντας πτώση 12% σε ετήσια βάση (ισχυρή συγκριτική περίοδος). Τα συνολικά έσοδα από την αρχή του έτους έτους ανήλθαν σε 5,1 δισ. ευρώ, δηλαδή 74% της ετήσιας εκτίμησης της BofA.
Αξίζει να σημειωθεί εδώ ότι η METLEN σημείωσε ότι τα έσοδα του τρίτου τριμήνου δεν περιλαμβάνουν συναλλαγές σχετικές με την αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου περιουσιακών στοιχείων της, γι’ αυτό και το επίπεδο φαίνεται σχετικά χαμηλό (σημείωση: η συναλλαγή αυτή ολοκληρώθηκε τον Οκτώβριο).
Η καθοδήγηση (guidance) για τα ετήσια κέρδη EBITDA παραμένει πάνω από 1 δισ. ευρώ, με την BofA να προβλέπει 1,036 δισ. ευρώ.
Σύσταση για αγορά
Μετά τη μεταφορά της μετοχής στην κύρια αγορά του LSE, η τιμή παρουσίασε μεταβλητότητα, με την BofA να την αποδίσει, εν μέρει, στις τεχνικές ροές λόγω ανακατατάξεων δεικτών.
Σε κάθε περίπτωση όμως, από τη στιγμή που έρχισε η BofA την κάλυψη της METLEN, νωρίτερα φέρος, την εντυπωσίασε το μοναδικό επιχειρηματικό της μοντέλο συνδυασμού Ενέργειας και Μετάλλων (Energy + Metals).
Η METLEN χρησιμοποιεί τη δραστηριότητα αλουμινίου της ως «δεξαμενή» ενέργειας γύρω από την οποία εμπορεύεται καθαρή ενέργεια, ηλεκτρισμό και φυσικό αέριο.
Το ευέλικτο αυτό μοντέλο αμφισβητεί τον παραδοσιακό τρόπο τροφοδότησης των μονάδων αλουμινίου με ενέργεια.
Καταλύτες
Με βάση το παραπάνω, η BofA βλέπει πιθανούς καταλύτες ανόδου στους εξής τομείς:
– Αύξηση όγκου παραγωγής – επέκταση παραγωγής αλουμίνας, συνεργασία με Rio Tinto, ανανεώσιμες πηγές.
– Έκθεση σε εμπορεύματα – ειδικά στο αλουμίνιο. Η Metlen προσφέρει μόχλευση σε αυτόν τον τομέα.
– Κυκλική οικονομία μετάλλων (Circular Metals) – Καθώς η METLEN «εκπαιδεύει» τους επενδυτές γύρω από αυτή τη δραστηριότητα, η BofA θεωρεί ότι η αγορά θα αρχίσει να της αποδίδει μεγαλύτερη αξία.
